股权分置、控股股东流通权利与公司盈余质量

文章以我国资本市场股权分置改革为背景,研究控股股东实现流通权利的行为——增减持上市公司股份与上市公司盈余质量的关系。利用配对样本研究发现,控股股东增减持股份对上市公司的盈余质量无显著影响,增持行为不会改善盈余质量,减持行为也不会降低盈余质量,但被控股股东增持的上市公司,其盈余质量要好于被控股股东减持的上市公司。文章建议,中小投资者不必过度恐慌控股股东的增减持行为,因为增减持行为不会影响上市公司的盈余质量,中小投资者应该坚持价值投资,做好自我保护。

论上市公司要约收购制度的完善——以爱建集团要约收购案为视角

近年来,随着我国资本市场的发展和监管政策的完善,不时发生资本方举牌要约收购上市公司以实现财务投资或产业投资的案例。2017年广州基金及其一致行动人举牌爱建集团,拟通过要约收购的形式取得爱建集团的控制权,并进一步对后者的公司治理结构和日常经营产生影响。本案是2014年《上市公司收购管理办法》修订后,上市公司要约收购方面比较典型的案例。虽然经过一番波折以和解告结,但该案经历过程中反映的问题对我国上市公司要约收购制度的进一步完善具有重大参考意义。