国有股减持的一种有效工具:配售

股份配售是一条操作性强且行之有效的国有股减持的新途径。它充分考虑了各方利益,有助于实现国有经济战略布局的调整,促进证券市场的长期健康发展。根据有关规定,适宜于股份配售的公司应符合上市已满3年、总股本在2亿股以下,国有股占总股本65％以上、3年平均净资产收益率高于10％等要求,目前沪深股市可遴选出11家上市公司进行此项试点。以已进行了配售的中国嘉陵作案例分析,因该公司业绩欠佳、配售价格不合理、配售后公司股权结构未发生实质变化,因而效果欠佳,但这恰恰为制度规范和具体操作等提供了有益的借鉴。

改不掉的“批文”

5月22日，中国证监会发布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》），以“市场价格发现功能得到优化，提升股份配售机制的有效性，缓解巨额资金申购新股，提高发行质量和效率”为目的的改革，在诸多细节的设计上均围绕上述目标展开。

国有股减持途径探讨

国有股减持有利于改善上市公司股权结构，规范证券市场。结合中国证券市场实际，提出四种国有股减持方案，并分析它们对促进证券市场健康发展的机理及实效性。

询价制有效识别IPO信息披露质量的实证检验

"讲真话"的信息提取模型揭示询价制下的抑价机制、股份差别分配机制是保证信息提取效率的关键。文章采用因子分析法测算出2011-2016年我国中小创公司IPO询价效率后,对信息披露质量进行Logistic回归,结果显示:只有少部分询价效率高的IPO能有效地反映信息披露质量;机构配售股份增加能一定程度上引诱信息暴露,但询价群体尚有待优化。

华凌暂不“出嫁”?

经历三次股权转让的白色家电生产商华凌集团(0382，HK)，近来，再次因股权转让而引起关注。

减持中资股，迎战下一波

1月7日，美国银行以股份配售的方式，向美国、欧洲及亚洲的数家机构投资者出售了其所持有的447亿股建设银行（00939．HK）H股中的56．2亿股，每股价格3．92港元，比建行当日收盘价低12％，成交总额超过28亿美元。

15家豪门战投395亿港元入股新中信：社保基金独揽5％

5月14日消息，2014年香港最大的股份配售计划完成了近2／3，15家战略投资者与新中信签订了股份认购协议。全国社保基金、外管局、四大国有银行和淡马锡等中外机构入围，配售总金额高达395亿港元。

冲动 外资银行减持中资银行股

1月7日上午，美国银行以股份配售的方式售出了56．2亿股建行H股股份，每股价格3．92港元，相比前一天收盘价折价12％，直接套现价值约194亿元人民币。经过这次减持后，美国银行对建行的持股比例从19．1％降至16．6％，仍为第二大股东。