我国股债结合融资方式发展研究——以混合型证券融资为例

股债结合融资是兼具债券和股票双重特性的一种融资工具。推进股债结合融资方式、拓展股债结合融资工具,有利于提高直接融资比重、降低企业杠杆率,同时也有利于缓解民营企业融资难问题。本文以股债结合融资重要形式——混合型证券融资为例,分析其在我国的发展情况,在借鉴国际经验的基础上提出相关建议。

股债结合中商业银行近期业务创新的风险防范

进入2016年以后,在加快'去杠杆'和'降成本'步伐的背景下,中国的商业银行等金融机构在推进股债结合过程中逐步推出了投贷联动、明股实债和债转股等运作方式,既带来了新的业务发展契机,也带来了新的金融运作风险。本文着重从投贷联动、明股实债和股转债等金融运作的风险展开分析,揭示这些金融运作方式中容易被忽视的金融风险形成机制,指出要防范这些运作风险,需要着重解决好五个方面问题:通过严格的尽职调查,选择好科创企业;制定科学周全的财务规划;确立资产组合管理思维,推进资产组合管理运作;强化公司治理,发挥程序性机制的功能;建立投贷联动项目的评估和淘汰机制。

对我国明股实债税务争议的探讨

明股实债作为一种兼顾股权与债权双重属性的新兴融资方式,近年来在我国发展迅速,受到社会各界的广泛关注。但现阶段我国明股实债在税务处理方面的规定不够明确,导致企业在实务处理中模棱两可甚至无据可依,降低了企业信息的可比性。此外,现阶段我国明股实债定义不明确也进一步增加了其概念辨析的难度,导致了明股实债范围边界的模糊。为此,根据常见交易模式辨析明股实债的概念,分析现阶段我国明股实债具体的税务争议,并基于我国税法原则提出改进建议,以期为我国税收部门制定相关政策提供参考。

加快我国投贷联动发展的路径探索

随着我国多层次资本市场的发展、对混业经营监管的放松和商业银行综合化经营步伐的加快,银行参与"投贷联动"业务的必要性也愈加迫切。我国商业银行和创业投资机构应该充分借鉴英国的中小企业成长基金模式和美国的硅谷银行模式,做好顶层设计,修订相关法规,重塑风险文化,不断完善有利于投贷联动的服务体系,加快我国科技创新企业的发展。

构建中国特色债市“科创板”,服务科技型企业高质量发展

本文深入分析了构建具有中国特色的债市“科创板”,旨在服务科技型企业的高质量发展。本文提出,建设符合我国国情的债市“科创板”,健全适应市场发展的体制机制,吸引不同类型投资者参与其中,是完善我国债券市场的必由之路。研究指出,通过“股债结合”属性的债市“科创板”,打通股债壁垒、形成股债结合、强化股债联动,可以有效弥补传统融资方式的不足,为科技型企业提供更为灵活和高效的融资途径。本文还提出了一系列创新产品设计和市场配套机制建议,以促进债市“科创板”的发展,满足科技型企业在不同发展阶段的融资需求,推动金融与科技的深度融合,最终助力实现国家科技自立自强和民族复兴的战略目标。