基于资本成本的股利决策分析

在委托代理关系和信息不对称条件下,公司经理应以资本成本决策股利支付,贯彻资本成本观念。公司经理资本成本观念是在资本成本作用机制下形成的,需要具备一定的条件。我国上市公司股利支付的随意性表明,公司经理缺乏资本成本观念,其原因在于资本成本作用机制所要求的条件不具备,因此,规范上市公司股利支付行为应从健全资本成本作用机制所要求的条件入手。

浅析企业资本成本

资本成本是公司财务管理的核心概念之一，是公司筹资决策、投资决策、股利分配决策以及公司采用经济利润评价经营绩效的基本参照标准，也是评估公司价值的重要参数。

也谈留存收益的资本成本──兼与刘军同志商榷

也谈留存收益的资本成本──兼与刘军同志商榷隋洋在拜读了贵刊１９９５年第７期刊登的《浅议留存盈利的资本成本》之后（以下简称《浅议》文），颇受启发。但笔者与作者刘军在观点上不尽相同，欲与刘军同志商榷。留存收益，即《浅议》文中的留存盈利，是通过公司的生产经...

浅议留存盈利的资本成本

浅议留存盈利的资本成本刘军留存互利又称为保留盈余，大指企业自开始至今的所有净利减去所有分配额（包括股票股利转增资本）的余额。在数值上它等于股东权益减资本。对于留存盈利是否具有资金成本，理论界至今存在两种不同的观点。一种认为：具有资金成本。持这种观点的...

资本经营重在观念更新

随着市场经济的发展,给广大企业和企业家提出了资本经营的崭新课题。在资本经营条件下,企业的人、财、物、信息等所有资源都还原为统一的价值形态,企业经营者面对繁杂不一的实物形态,可以从资金运动的角度,运筹帷幄,用资本去赚取最大利润,达到资产保值增值的目的。笔者认为,企业及其经营者由商品生产经营向资本经营的转变,关键是观念的更新。当前企业及其经营者亟待强化资本经营的六大观念。 1、资本经营的效益观念。经营效益是资本经营活动成果的综合反映,是企业生存和发展的前提。强化资本经营的效益观念,就是要以经营效益作为经营活动的出发点和归宿。在生产销售上,安排产品生产都要视市场确定规模和品种,促成生产要素的最佳投入,以最少的消耗获取最大的收益;在资金筹措上,实行多元化筹资,无论是举债、增发股票,还是内部筹资,都要认真研究资金成本率。

资本结构决策和股息分配决策初探

所谓资本结构决策,就是企业的经营者要在企业的经营活动中建立一个合适的权益资本和借贷资本混合的结构。这个结构要使得企业的总资本成本为最低,我们称为最佳资本结构。 资本的来源有两种。即权益资本和借贷资本。权益资本是投资者投入企业并相应取得回报的资本;借贷资本是投资者借贷给企业以利息的形式取得回报的资本。 由于资本出借者所要求的投资回报小于权益资本所要求的投资回报,且企业支付借贷资本的利息可以作税前费用,所以随着总资本中借贷资本比例的增加。

资本经营重在观念更新

长期以来,国内企业经营的着眼点集中在产品经营上,对资本经营重视不够,相当多的企业资金利用率低,投入产出效益不高。市场经济的发展给广大企业和企业家提出了资本经营的崭新课题。在资本经营条件下,企业的人、财、物、信息等所有资源都还原为统一的价值形态。

上市公司股利分配的政策选择与规范

股利分配政策作为上市公司三大财务决策之一，关系到公司融资渠道畅通与否、融资成本高低和资本结构的合理洼。适度的股利分配政策有利于公司股权结构的稳定，并在公司面临外部接管威胁时提供有效的防御屏障。因而有利于公司经营的稳定持续发展，实现公司价值（股东财富）最大化。长期以来，

股份公司如何确定股利分发率

一、引言 有关股利的大多数财经类论文涉及的内容一直是:股份公司一定要支付股息吗?要不就是通过股利发生决择的管理手段能影响股票价格吗?这些文章给人的印象是企业不存在最好的股利政策。更确切地说,为什么一项股利政策不象其它经济政策那样管用?为什么企业非要支付股利?这类问题均未得到充分地说明。 该结论基于两种考虑。首先是“完美”资本市场——假定该资本市场购置和发行证券无须成本,不必纳税,不存在股利的信息作用,为使股利政策不致影响股票市价,法人代理和持券人之间假定没有利益纷争。其次有迹象表明,将这种假定延伸到理想化资本市场,证明红利不同的股票不会给投资者提供相应的利润回报。 本文就去年的研究,阐述理论上的争议——股利政策为什么可能影响到股份公司,并用论据说明。

树立资本营运思想之管见

市场经济要求企业经营者实现从商品经营者到资本营运者的转变。资本营运就其实质而言,是讲究经济资源配置和生产经营活动的统一,它的特征是资本有效的、快速的流动。 一、资本营运与转变理财观念 企业经营者要进行科学的资本营运,必须转变以下观念:

企业承担一般在职培训投资的探析

贝克尔教授将在职培训分为一般在职培训与特殊在职培训两大类,主张应由受训者承担一般在职培训的成本。而从现代人力资源管理的角度,“人”是企业最宝贵的资产,而非传统观念所认为的成本,有条件的企业应该也有条件主动承担一般在职培训投资。

资本经营重在观念更新

资本经营重在观念更新晓吾长期以来，国内广大企业经营的着眼点集中在产品经营上，对资本经营重视不够，相当多的企业资金利用率低，投入产出效益不高。随着市场经济的发展，给广大企业和企业家提出了资本经营的崭新课题。在资本经营条件下，企业的人、财、物、信息等所有...

论影响股利政策的因素

制定正确的股利政策是股份制企业财务管理的重要的内容,而公司股利政策的形成又受多种因素的影响,即公司的股利分配是在种种因素下进行的,公司不可能摆脱这些因素的影响。 一、法律因素 为了保护股东的利益,保证证券交易的正常进行,防止企业股东和管理人员滥用职权,公司法、证券法等有关法规对公司的股利分配经常有如下限制: 1.资本保全。资本保全是为了保护投资者的利益,也是企业管理的一项原则。股利分配的资金只能是公司的当期利润或留用利润,而不能用资本(包括股本和资本公积金)发放股利。这一限制是为了防止企业任意减少资本结构中股东权益的比例。 2.企业积累。要求企业股利分配要遵循积累优先原则,必须按一定的程序先提取各种公积金。

西方股利理论及股利政策

投资决策、融资决策和股利决策,构成了西方财务管理的三个主要课题。相对而言,股利决策的制定更困难一些。因为,现有的股利理论相互矛盾,实务上的股利政策又难分优劣。兹介绍西方几种主要的股利理论及股利政策。