固定增长股利贴现模型(DDM)——一个教学方法的探讨

正确使用固定增长的股利贴现模型(DDM)需要使用者了解模型的基本性质及其参数的含义。笔者在教学过程中发现,财务专业学生在使用该模型的时候,不能仅满足于机械地套用公式,更要理解模型的假设、投入变量、误差的敏感程度和模型在实际应用中的限制。本文研究表明,固定增长股利贴现模型对要求报酬率和盈余及股利的增长率的关系非常敏感。根据本文的研究结论,在使用DDM进行股票估价时结论应该是股票内在价值的范围,而不是一个具体的数值。

含并购概率的企业股利贴现模型

企业并购成功与否对企业的内在价值有直接影响,通过研究成功与不成功两种情形的企业并购行为,在假定投资者使用概率方法预测所带来不同的未来可能出现的股利现金流量后,给出描述并购企业普通股的股利分配模型,作为识别价格扭曲股票的方法,从而为投资行为提供理论依据。

具有破产概率的马尔可夫股利贴现模型

在企业存在破产可能性条件下 ,研究破产概率对股利贴现模型的影响 ,在马尔可夫过程的基本假定下 ,给出了对应股利零增长状况和固定增长状况的具有破产概率的马尔可夫股利贴现模型·模拟结果显示 ,该模型能够比较准确估计股利现值 ,可以纠正现行模型对股利现值的高估情况 ,该模型可用于企业估价和投资项目评估·

基于股利贴现的股票动态定价模型与仿真

基于股利贴现模型,借鉴实际经济周期模型的思想,建立动态的股票定价模型,分别研究在随机技术冲击和税收政策的变化时,股票的动态价格变化。模型分析表明:股票的价格变化是逐渐进行的,股票的价格总是等于价值,市场是有效的,股票价格的波动不服从随机游走。

两阶段增长模型的五种模式——股票定价的股利贴现模型的新思考

以股利贴现为股票定价的两阶段增长模型已有两种模式:股利由以超常增长率稳定增长变为以较低增长率长期稳定增长和由零股利变为股利长期稳定增长。应在此基础上增加三种新模式:股利由超常稳定增长变为零增长;股利由零增长变为长期稳定增长;由零股利变为股利零增长。这些不同模式体现了企业处在生命周期不同阶段的股利政策、股利和盈利状况的不同特征。

基于股利贴现模型的现金股利和股票股利对股票市价的影响研究

从股利贴现模型出发,分析了在完善的资本市场条件下,现金股利和股票股利对股票市价的不同影响,通过严格计算比较了这两种股票发放形式对股票市价的影响效果,并用已有的实证研究结果对结论进行了验证。最后,简单讨论了由于实际市场的不完善性而对模型计算所得结果的修正。

股利贴现的非线性动力学模型

本文通过分析股利增长率的影响因素 ,建立了股利变化的非线性动力学模型 ;讨论了股利变化的各种动态行为 ;然后推出估价公司价值的动态股利贴现模型 ,同时得出公司价值与股利之间存在非线性动态关系的结论。为控制、预测证券市场 ,规范公司行为提供了较好的理论依据及实践操作方法。

股利贴现随机模型的数学期望和方差

本文讨论了在预期股利的增长率是随机变量时的股利贴现模型。

股利贴现模型及实例分析

中国股票市场经过十几年的发展,已具备了一定的规模,但与发达国家相比仍有较大的差距,借鉴 股利贴现模型对上海浦东发展银行股票的定价进行了实例研究,并提出了该模型在实证方面存在的局限性。

基于股利贴现模型的股票内在价值分析——以五粮液股票为例

随着投资者的投资理念越来越理性,投资者越来越关注股票的内在价值,通过对股票的合理估值,来判断股票是否具有投资价值。两阶段股利贴现模型(DDM)是通过对未来股利的贴现来预测股票内在价值的一种简单而行之有效的方法。运用两阶段股利贴现模型(DDM)对蝉联2012年四川省上市公司净利润"赚钱榜"冠军的五粮液股票的内在价值进行实证分析发现,目前五粮液股票的内在价值远远高于其市场价值,这表明五粮液股票内在价值被低估,具有增长潜力和投资价值。

具有破产概率的企业股利贴现复合增长模型

企业具有破产概率对企业的内在价值有直接影响。在假定企业具有破产概率的条件下,建立破产分别出现在不同阶段时的两个股利贴现模型,可为投资者提供评价有破产可能的企业股票价值的理论依据。

股利贴现模型中的股利模式研究

利用线性自回归方法对股利贴现模型(DDM)中的股利模式加以研究,得到了两个新的具有一般意的股票理论价值计算公式；同时,建立的模型减少了以往模型中的主观成分,增加了股票理论价值计算的客观性合理性．

基于股利贴现模型的五粮液股价估值分析

以深圳证券交易所上市的五粮液(000858)为研究对象,在对增长趋势进行合理设定的前提下,运用固定股利贴现模型对其进行股价估值分析。首先,采用2015年至2019年的历史数据确定模型参数;然后,用该模型对2020年末的股价进行预测,估值结果显示了该模型的有效性。研究结果表明,固定股利贴现模型对于大多数市场波动幅度小、现金分红和派发股利稳定的A股上市公司具有一定的适用性。

股利贴现模型、自由现金流量贴现模型及剩余收益模型对股票价格与价值不同解释力的比较分析——来自中国证券市场的实证数据

通过分析股利贴现模型、自由现金流量贴现模型及剩余收益模型演变与推导过程,并利用2004年12月31日的股票价格和收到的股利折现的方法计算出了股票在不同时刻的内在价值,经过对我国1997-2002年2561个样本企业/年观测值的不同模型预测值与其对应的股票价格及价值混合回归分析发现:三模型对我国股票价格几乎没有解释力,这与成熟资本市场有较大差异,但剩余收益模型对股票内在价值具有较强的解释力,且明显高于其他二模型,这与成熟资本市场类似。这一结果一方面说明了剩余收益模型对计算我国股票内在价值的有用性,另一方面也说明我国资本市场的效率有待提高。

基于多阶段股利贴现模型的贵州茅台股价估值

2020 年 1 月 2 号至 2020 年 7 月 31 号,贵州茅台收盘价从 1112.98 元涨到 1678.18 元,涨幅高达 50.69% 。 截至 2020年 7 月 31 号,贵州茅台的总市值已经突破 2 万亿。 茅台能否持续保持 2 万亿市值,已经成为股民的焦点。 鉴于此,文章选择多阶段股利贴现模型,将此作为贵州茅台的价值评估方法,对茅台股价进行估值。 最终得出结论,来探讨茅台股价是否存在错误定价及其形成原因。

关于EVA贴现模型的探讨

主要介绍了公司价值评估的一种方法———EVA贴现估价法(TheDiscountedEconomicValueAddedValuationMethod) 与股利贴现模型和自由现金流模型相比EVA贴现估价法的优越性在于获取数据较容易,重视账面值的分析,目前越来越受到关注.

收益贴现模型在中国证券市场的估值与应用——以光线传媒股票为例的实证分析

最近几年中国股市经历了剧烈的起伏。债券估值今天受到了市场的强烈关注，估值的微小变动决定了各类债券资产组合净值的涨跌，相对排名的上下，以及投资人实际利益的变化运用权益证券估值模型可以帮助投资者合理地估计出股票的真实价值，从而也有助于促进我国股市的良性发展。本文主要介绍分析收益贴现模型，包括股利贴现模型（DDM）、现金流贴现模型（DcF），并运用这两类模型对光线传媒股票（股票代码：300251）的估值做出实证分析。

收益贴现模型及其在中国证券市场的应用——以上海机场股票为例的实证分析

最近几年中国股市经历了剧烈的起伏。可以预见中国股市已经告别了"非理性繁荣"时期,正在迎来健康、理性发展的新时期。运用权益证券估值模型可以帮助投资者合理地估计出股票的真实价值,从而也有助于促进我国股市的良性发展。本文主要介绍分析收益贴现模型,包括股利贴现模型(DDM)、现金流贴现模型(DCF),并运用这两类模型对上海机场股票(股票代码:600009)的估值做出实证分析。

小议股利现值关系模型

证券投资分析中涉及几类股利贴现模型。本文对此进行了简单的总结,对贴现模型的原理进行了一定的叙述。

基于DDM估值模型的宏微观市场分析——以沪深300指数为例

选取2005—2021年沪深300指数的年度数据及其他相关数据,采用股利贴现模型(DDM),基于合理增长趋势假设,计算了2022年的沪深300指数估值。通过宏微观市场分析得出,从宏观来看,中国股票市场存在一定的不景气,股票价格也将有所下跌,从微观来看,现在沪深300指数价值被高估,可能会迎来一波下跌,建议投资者理性决策,审慎投资。