资产重组与股市功能效率的提高

资产重组是股市运作的主要内容之一 ,在很大程度上决定着股市功能效率的高低。资产重组通过影响企业经营绩效和资源配置而影响股市功能效率。目前我国股市资产重组中存在着比较严重的投机行为 ,原因在于非市场因素的负面影响、相关法律法规和制度的不完善 ,这一现状导致我国股市的功能效率低下。要想提高我国股市的功能效率 ,需通过建立股东赔偿制度等措施抑制业绩操纵行为 ,抑制政府和关联关系等非市场因素的负面影响 ,完善相关法律法规和制度 ,规范资产重组。

我国股市初始阶段的特别功能

面对知识经济(法制经济)、经济全球化以及中国成为世贸组织成员的大背景,中国股市立足崇尚农耕的国情特色,发挥筹资功能之际,演绎了众多的特别功能,策应培育了由契约、规则、理财理念、人才发掘、营运现代企业制度、提升政府经济管理水平等诸多要件构筑的经济"软环境",并释放了宽泛的社会、文化意义。

退市机制对我国股票市场功能的影响

本文分析了我国股票市场在无退市机制以及目前退市机制还不完善的情况下,其功能的种种非正常表现;同时针对我国股市目前退市机制的缺陷,提出进一步完善的措施,然后展望了我国完善的退市机制将对股票市场功能可能产生的影响。

对当前股市造富现象的制度性思考

从主板到创业板,中国股市从不缺乏造富神话。股市给创业者带来创业利润无可厚非,但如果这种创业利润过高,超过了社会公众可以接受的程度,就可能造成股市功能的扭曲。为避免股市成为少数人的造富工具和场所,让股市在经济社会发展中实现公平与效率的双重价值,笔者拙文做几点思考。

论当前中国股市的三大矛盾

从规范分析、宏观管理、微观运作三个层面分析 ,股市功能的内在规定性与股市功能现状缺陷的矛盾 ,股市规范发展要求与地方 (部门 )保护主义的矛盾 ,上市公司资本索取膨胀与资本回报萎缩的矛盾 ,是当前我国股市的三大基本矛盾。要推动我国股市规范发展 ,必须深刻认识、正视和积极创造条件化解这三大矛盾。

我国股市财富效应的影响因素分析

股市不仅是一国经济的晴雨表,它还在影响着宏观经济的运行。其中,股市的财富效应是人们近来关注的焦点。我国股市不具财富效应,本文就详细分析了制约我国股市财富效应发挥的各种因素。并认为股市制度的完善是解决问题之本。

中国股市需要培育价值投资理念

结合价值投资的一些理论特点,论述了培育价值投资理念对于完善和健全中国股权市场及保障中小投资者权益等诸多问题的改善的必要性;通过对目前中国股市培育价值投资理念的障碍进行论述分析,对如何培育价值投资理念给出了几点建议。

资本市场筹资功能边缘化的根本原因

通过对证券一级市场融资总量与国民生产总值的比较来衡量“股票市场边缘化”这一论点的正确性,以及使用经典的需求与供给模型对证券市场进行宏观分析,说明了宏观经济政策对证券市场的影响;并运用一般数理分析论证了《中华人民共和国公司法》中对发行价格的规定,将对公司发起人产生的反向激励效果,从而论证了股市不景气的根本原因。

作长线持股准备

面对大牛市有望延续的时候,广大股民应以何种心态入市呢?本人认为,在政府对股市功能及作用有明确共识和肯定的前提下,入市切莫短视炒短,应以长线投入及长期投机相结合,作好长线持股的准备。自1987年5月深发展 A 在深上市及1987年1月真空电子等在沪上市以来,已走过12年的风雨历程,时至今天,股市效用已得到认同,正是发挥其作用的关键时期。

我国证券市场发展中的问题及对策

一、证券市场发展中存在的问题1．规模依然偏小国际上通常用证券市价总值与国内生产总值(GDP)即证券化率来衡量证券市场规模。1994年美国证券化率为71.2%,日本为70.3%,香港为45%,而中国内地只有6.7%。1995年股票市价与GDP比率,新加坡为240%,泰国为104%,马来西亚为342%,中国为9%。由此可见,我国的证券市场规模,不仅与经济发达国家相差悬殊,即使与亚洲一些发展中国家相比,也显得过小。尤其是我国目前股票市场的市价总值还不足2万亿元,仅相当于美国一、两只基金的规模,这样小的规模,不仅不能满足国民经济发展对融资的需要,更不利于走向国际化。一旦有朝一日允许外资进入中国证券市场,市场的脆弱性将很快暴露出来。美国只要来一、两只基金就能把我国市场搅个天翻地覆。

何以中国股市不是宏观经济“晴雨表”

世界发达国家证券史的实践证明,股市是一国宏观经济的晴雨表。然而,这一规律在中国资本市场却出现了背离。其原因在于股市在中国资本市场发展中形成的特殊性,如股市定位不当,过度强调筹资功能;新股超大量发行且发行价偏高;股市存在政策性风险等。为解决上述问题,应控制新股发行节奏,重视中小投资者利益,制定符合中国国情的政策。

中国政策性股市的成因浅析

纵观我国股市走过的短短几年,政策的变化对股市的影响非常明显。可以说,其间的大起大落莫不缘于政策的变化,通常称之为政策性股市。这种政策性股市的形成,既不利于股市本身的发展,也阻碍了规范的现代企业制度的建立。本文拟就股市参与主体行为的不规范性来谈谈我国政策性股市形成的原因。