市场知情交易概率(VPIN)在股指期货交易规则修改前后的适用性分析

2015年9月2日中国金融期货交易所修改了股指期货交易规则,使得股指期货市场成交量大幅缩水,本文研究了在这种特殊背景下,度量知情交易概率的高频指标VPIN预测短期内市场流动性和波动性水平的有效性问题。本文选取沪深300主力合约高频交易数据为样本,通过构建交易规则修改前后的子样本进行实证研究。分析表明,在市场急剧萎缩的环境下,VPIN对短期内流动性和波动性水平的预测能力虽然有较大幅度的下降,但依然保持了部分解释能力,表明了VPIN作为市场波动预警指标的适用性和稳健性。

美国商品期货交易委员会通过修改商品基金经理财务报告条例的最终规则

2016年11月，美国商品期货交易委员会宣布其一致通过关于商品基金经理需要提供的财务报告条例的修正案。这一修正案归入美国商品期货交易委员会的救济规则部分，救济规则主要可见于豁免或无异议函。修正案条款主要是关于在年度报告或阶段性财务报告中通常被接受的补充性替代会计原则、实践或标准。修正案也包括年度报告审计要求的短期救济。此外，修正案也豁免了在一个会计年度内参与者都是与商品基金交易有密切联系的内部知情人士的商品基金的年报审计要求。

美国商品期货交易委员会批准修改提交首席合规官年度报告时间的最终规则

2016年11月，美国商品期货交易委员会一致通过了修改某些登记者提交首席合规官年度报告时间的最终规则。最终规则修改了CFTC条例3．3条款，在财政年度后给期货佣金商、掉期交易商和主要掉期参与者提供90天的时间提交首席合规官年度报告。对于位于CFTC有权就报告内容作出可比性判定的司法管辖区之内的掉期交易商和主要掉期交易参与者，最终规则还明确了申请要求。

高频类交易对股指期货市场的影响及探讨——基于近年股指期货市场规则调整的实证分析

2015年中股票市场异常波动后,股指期货功能被推上风口浪尖,此后中金所调整交易规则,大幅调升交易手续费与保证金率,受此影响高频类交易受限显著,成交量相比受限前减少99%以上。本研究选取2011—2017年股指期货受限前后IF主力连续数据,消除股指本身影响后,通过引入虚拟变量的EGARCH模型分析股指期货交易规则调整后股指期货波动率变化,发现股指期货交易受限之后股指期货本身的波动放大,另外在高频类交易被显著限制的同时,体现套保功能的持仓量水平明显下降,表明市场套保与风险管理功能受到了限制。在定量研究的基础上,从市场实践维度定性分析了造成此现象的原因,并对市场与监管实践提供了一些研究支持与启示。

股指期货合约和交易规则获批投资者开户启动

最近，证监会正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则，至此股指期货市场的主要制度已全部发布。证监会有关部门负责人称，修订后的合约最低保证金从10％提高到了12％，

股指期货及股指期货投资的会计处理

本文以《中国金融期货交易所交易规则》和相应的交易细则、结算细则,以及新的企业会计准则规定为依据,采用分析和例题形式,介绍股指期货投资在会计上的确认和计量。

基于VaR模型的股指期货保证金风险管理

随着《中国金融期货交易规则》和《风险控制管理办法》以及相关配套实施细则的颁布，股指期货渐行渐近。股指期货不仅为投资者提供了风险规避工具，也提供了全新的投资品种。但是股指期货市场是一个高风险的市场，其实行保证金交易，具有一定的杠杆效应——不仅放大了收益也放大了风险。保证金制度是期货交易最基本的制度，是对交易各方履约的基本保证，也是期货交易中最根本的风险控制手段。

股指期货2月22日正式启动开户

2月20日，中国证券监督管理委员会宣布已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则，至此股指期货市场的主要制度已全部发布。根据股指期货上市工作的总体安排，中国金融期货交易所定于2月22日起正式受理客户开立股指期货交易编码申请。

股指期货合约和交易规则获批

中国证监会有关部门负责人2月20日宣布，证监会已正式批复中国金融期货交易所（下称中金所）沪深300股指期货合约和业务规则，至此股指期货市场的主要制度已全部发布。2月22目，中金所沪深3004~数期货正式向投资者启动开户程序。不过，开户并不意味着立即开始交易。一方面，机构投资者准入政策有待明确，而开户也有一个过程，需要有相当数量的投资群体进入到市场之后才会正式开启业务。这位负责人提醒说，

股指期货渐行渐近

6月27日,中国金融期货交易所发布了经证监会批准的《中国金融期货交易所交易规则》和《中国金融期货交易所违规违约处理办法》,同时发布了配套实施细则,分别从不同角度规定了股指期货交易、结算、交割、会员管理、风险控制和信息管理的具体制度。这标志着中国金融期货市场法规体系已经初步成型,同时也意味着股指期货推出前的规则准备工作基本完毕。

金融

股指期货合约和交易规则正式获批 2月20日，证监会正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则，至此股指期货市场的主要制度已全部发布。证监会有关部门负责人说，修订后的合约最低保证金从10％提高到了12％，进一步降低杠杆幅度，而投机持仓限额从600手大幅压缩到100手，

动向

股指期货合约和交易规则正式获批 2月20日．证监会宣布，已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则．至此股指期货市场的主要制度已全部发布。修订后的合约最低保证金从10％提高到12％，投机持仓限额从600手压缩到100手，在有效抑制投机交易的同时，促使大型投资者浮出水面，接受监管。

股指期货破茧待出

10月23日,中国金融期货交易所发布股指期货四项相关规则的征求意见稿,与此同时,日前尚福林明确表示明年初推出股指期货交易,至此市场期待已久的股指期货即将破茧待出。

股指期货提高门槛保护的不是散户是机构

按照中国金融期货交易所交易规则规定，沪深300股指期货合约的合约乘数为每点300元人民币，假如沪深300指数的点数为5500点，一张期货合约的价值就是165万元，股指期货是保证金交易，保证金最低为10％，则买进一张期货合约所需要的资金为16．5万元。

大事

【2月22日】 中国证监会正式批复中金所沪深300股指期货合约和业务规则．标志着股指期货市场的主要制度已全部发布。与此同时，中国金融期货交易所决定．从22日9时起正式受理客户开立股指期货交易编码申请。