金融市场MAX效应的影响因素研究——基于价格视角

金融市场的变量虽然纷繁复杂,但价格因其直观性和重要性,成为金融市场参与者最易观察且难以忽略的变量,正因如此,价格对市场参与者的心理和行为产生了深刻影响。以中国股市2004年1月至2020年6月的数据为样本,探究价格因素会如何影响由追涨行为所导致的MAX效应。实证结果发现:投资者的追涨勇气和热情明显会受到价格影响,即当反应市场整体价格水平的股指指数近期上涨或波动率越小时,亦或当个股价格越低于其前期最高价、越低于投资者购买价时,投资者越乐于追涨具有“高极端收益”的个股,MAX效应也随之会更显著。