对上市公司国有股股权主体虚置问题的探析

我国上市公司目前的股权结构不利于其经营绩效的提高和有效治理结构的完善 ,尤其是国有股股权主体虚置 ,无法起到内部监控作用。文章对我国上市公司国有股股权主体虚置存在的问题和虚置的原因进行了探析 。

论国有股权的主体——从抽象到具体

我国在证券市场逐步规范的过程中 ,把国有股权的主体定位为国家 ,人们便对国家所有权产生担心和怀疑 ,本文通过对国有股权主体的分析 。

混合所有制改革能促进企业绿色技术创新吗?——来自中国上市公司的经验证据

在既定的资源约束下,不同类型企业开展绿色技术创新的战略意愿与动力明显不同,因此从混合所有制改革的视角深入剖析如何提升企业绿色技术创新意愿与动力成为重要研究议题。该研究以2013—2020年中国沪深A股上市公司为实证研究样本,考察了混合所有制改革对企业绿色技术创新的影响及其内在机理。研究结果表明:(1)混合所有制改革显著促进了企业绿色技术创新,在考虑稳健性检验和内生性问题后研究结论依然成立。(2)内在机制检验结果表明,混合所有制改革主要通过强化内部控制水平、提高企业社会责任表现、促进企业环保投入的三重机制促进企业绿色技术创新,即混合所有制改革对企业绿色技术创新具有公司治理效应、利益相关方价值效应和资源配置效应。(3)异质性分析表明,在低市场化程度地区、竞争强度更大行业和环保敏感度更高行业中,混合所有制改革对企业绿色技术创新的促进效应更为明显。(4)进一步分析表明,非国有企业混合所有制改革对企业绿色技术创新的促进效应更为明显,且经济后果检验结果表明,混合所有制改革能够通过促进企业绿色技术创新最终提高企业财务绩效。该研究为深入推进混合所有制改革的绿色价值效应提供了经验证据,也为分类推进不同类型企业的混合所有制改革以促进企业绿色技术创新提供理论参考。

论股权

在公司制企业中 ,股权与公司财产权相互分离与制衡是现代公司产权结构的特征。这种产权结构要求我们 ,首先必须正确界定股权内涵以区别于公司财产权 ,为两者间在公司法人治理结构中的权利架构准备理论前提。将股东权利分为股权及股东参与权将有利于厘清长久已来争论不休的股权概念 ,真正明确其科学内涵。而从主体资格角度探讨股权取得的相关法律规制 ,或许能为我们更好地行使股权 。

关于股权问题的法律思考

企业制度的改革是在以建立现代企业制度为方向，建立起产权关系清晰，法人制度完善、政企职责分开、经营机制灵活、管理科学的规范体系。为适应改革的需要，公司法中明确界定了股东的股权及公司法人财产权，其中对股权问题的认识，应该说是现代企业制度的核心问题，对于理...

论我国股权众筹市场准入条件的设置

完善的股权众筹市场准入条件设置,能有效减少股权众筹市场主体间因信息不对称而带来的风险。我国股权众筹平台内部的现行规则及证券业协会的《私募股权融资管理办法》中的市场准入条件设置都有诸多缺陷。为了保障股权众筹市场的健康发展,应在未来的正式立法中,对投资方、融资方、中间方三方主体的市场准入实体条件及相应的审查程序分别加以完善。

中国企业OFDI的区位选择研究

本文根据股权主体的不同将企业分为央企、地方国有企业和民营企业三类,利用泊松计数数据回归模型评估了2011—2013年间中国企业OFDI的国际区位选择。研究发现,中国企业OFDI的区位选择因股权主体的不同而不同,地方国有企业被吸引到自然资源丰富但政治不稳定的国家;央企被吸引到政治稳定的国家并寻求技术和战略资源;民营企业更多的则是市场寻求者。

产权改革是国有企业公司制改革的核心

国有企业的公司制改革，核心的问题就是在国有企业中建立现代“归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅”的产权制度。在国有企业公司制改革中，国有股权主体设计和创制的困难最易引起人们的重视，也容易被理解为是操作上的问题。但这归根到底是由国有资产权利主体的特殊性及其产权关系的复杂性所决定的，因此，产权改革仍然是国企改革中具有理论和实际价值的重要问题。

国有股上市流通制约因素分析

通过对国有股股权主体及股权界定、国有股股东委托人、国有股上市流通的法律保障以及国有股上市流通实际操作中应注意的几个问题来分析国有股上市流通的制约因素。

证券市场诚信问题的法治探究

诚信法治问题的根本性原因是权利与权力缺乏正当性之程序安排所导致。国有股权主体不适格是这一问题的集中表现。故此,我们必须进行权利与权力的结构性改革;否则,诚信法治就不存在应有的前提和基础。

浅析我国公司治理结构中的问题

我国上市公司股权结构畸形,股票种类繁多,不同种类的股票被分割在不同的市场中,有着不同的价格,拥有不同的权利,且国有股所占的比重过大.这就造成了我国上市公司治理结构中权责不明、监督与激励机制不健全等各种缺陷,从而形成了我国上市公司中廉价控制权、内部人控制等一系列问题.

国有股股权的主体

国有股股权的主体阎新建一、国有股和国有股股权。国有股是指以国有资产向股份制企业投资形成的股份。它包括国家股和国有企业法人股。二者的分界线在于，以国有资产对股份制企业的投资是否是经国家授权专门从事管理职能或投资职能的部门、机构的投资。如是，则为国家股；...

三问国企职业经理人

在国企内建立职业经理人制度所需要的土壤，应该包括：政企、政资的有效分开；明确的国有资本目标和原则边界；无“一股独大”的多股权主体的股权结构，或者即使存在“一股独大”，但去行政化、市场化、规避关联投票原则贯彻得较好；职业经理人选任来源和方式的市场化；

国有股权流通的可行性分析及方案探讨

本文从我国股票市场股权分割的现状出发 ,着重分析国有股不能流通的弊端 ,从理论角度和技术角度分别论证国有股流通的可行性 ,并尝试提出国有股流通的方案设计。

农民股份合作企业股权问题初探

1990年2月12日,《农民股份合作企业暂行规定》正式颁布实施,该"暂行规定"(以下简称暂行规定)中有关农民股份合作企业股份制方面的规定是我国第一次以法律形式对"股份制企业"作出的规定,是一次对股份制企业进行法律规制的大胆尝试。本文拟就农民股份合作企业中的股权问题谈谈自己粗浅的认识,以期对"暂行规定"

混合所有制改革与国有企业创新:基于质与量双重视角的考察

国有企业混合所有制改革形成的多元融合制衡的股权结构,既能提高公司治理质量又能完善市场化经营机制,从而促进企业创新。文章基于2003~2017年国有企业股权结构数据,从“质”与“量”的双重视角考察了国有企业混合所有制改革对企业创新的影响效应和作用机制。研究发现,国有企业混合所有制改革对企业创新存在显著的促进效应,而且其所产生的股权主体多样性和融合度(制衡度)对企业创新也存在显著的促进效应。国有企业混合所有制改革对企业创新的促进机理主要在于改善公司治理和减轻政策性负担,政府放权程度与混合所有制改革对国有企业创新的促进效应存在互补作用。此外,相比于垄断性行业国有企业,混合所有制改革对竞争性行业国有企业创新的促进效应更为明显。上述研究发现,混合所有制改革为发挥公司治理作用和完善市场化经营机制、促进国有企业创新提供了经验借鉴。

混合所有制改革有助于提升国有企业投资效率吗?

混合所有制改革是新时期全面深化国有企业改革的重点内容。国有企业通过混合所有制改革引入非国有资本,既能因预算约束硬化而强化融资约束,又可通过形成股权主体多元和融合的股权结构而改善公司治理,尤其是对企业投资形成有效约束。本文基于2003—2017年中国沪深交易所国有上市公司前10大股东的股权性质和持股比例数据,从"质"与"量"的双重视角考察了国有企业混合所有制改革对企业投资效率的影响效应和作用机制。研究发现:从影响结果来看,国有企业混合所有制改革对企业投资效率存在显著的提升效应;从影响程度来看,国有企业通过混合所有制改革所产生的股权主体多样性和融合度(制衡度)对提升企业投资效率也存在显著的促进作用;从作用机理来看,国有企业混合所有制改革对企业投资效率的提升机理主要在于公司治理水平的改善,而非融资约束的强化。上述研究发现对新时期国有企业进一步推进混合所有制改革以完善公司治理水平和提升企业投资效率提供了经验借鉴。

对国有中小企业公司化改制的再认识

当前 ,国有中小企业改革中出现很多问题 ,究其原因主要是“一股就灵”、“一卖就灵”两个极端和“折衷式股份合作制”。文章建议采用国有股以优先股形式相对控股 (一般不超过 2 5 % )、人力资本多持股、员工适当持股、引入战略投资者和机构投资者参股模式 ,进而组成实施科学管理和制度创新的多元化、社会化的有限责任公司 。