上市公司控制权私利测度的理论与实证研究综述

控制权私利是近年兴起的公司金融研究新领域。由于控制权私利包含的控制者主观精神价值存在个体偏好差异,因而难以统一和量化。纵观现有的研究,基本上是从间接的角度对控制权私利进行测度,包括大宗股权交易溢价法、投票权溢价法和特别处理公司的累积超常收益法三种。今后应在进一步完善控制权私利测度研究的基础上,从理论和实证两个方面丰富控制权私利如何影响公司价值和宏观金融(股票市场)发展的研究。

控制权私利研究综述

近年来上市公司控股股东通过侵占中小股东利益而谋取控制权私利问题成为公司金融领域研究的热点。本文对控制权私利概念定义、度量方法、影响因素及控制权私利对公司治理的影响,发现现有研究存在对控制权私利概念分歧,研究不够深入,基于此提出今后的研究方向为以后的研究提供借鉴。

我国上市公司控制权私利测度研究

大股东追逐额外收益由来已久,国内外对于控制权私利的测度方法各有差异,至今没有统一的计量模型。本文以2007—2014年间我国上市A股股权协议转让数据为基础,采用股权交易溢价法,运用两个模型对控制权私利水平进行测度,分析了测度结果,比较了两模型测度结果之间的差异,发现这两种测度方法存在一致性。

我国上市公司控制权私利实证分析

本文选取2007年-2014年中国沪深两市,A股股权协议转让后第一大股东易主的上市公司为研究样本,度量了控制权私利程度,并对控制权私利的影响因素进行了相关性分析、回归分析,最后总结了实证结论。