论股权估价之法律介入与公平价格判断

我国《公司法》区分设置了股权收购请求权与股权估价请求权。实践中,异议股东估价请求权是一种显性的权利,而在股份回购、夫妻股权分割、替代司法解散公司的股权转让等领域,另有隐性的估价请求权。估价请求权内含了对公平价格的要求,意图达成权利人与股权受让方的权益平衡。在对股权进行估价时,不能简单依靠会计准则或资产评估,还应当兼顾股权的成员权和财产权的双重属性。公平价格的判断应当关注股权估价的前提、假设与形成过程。其中,计算意定价格需要考虑显失公平制度与基准日提前的补充调整方法,并遵守《公司法》关于股东不得抽逃出资和利润分配等强制性规定,不能当然转化为对其他股东而言的公平价格。在缺少意定价格而采用通行估价方法时,人民法院应当明确净资产法、市场比较法、现金流量贴现法等估价方法的适用条件,并结合流动性因素对少数股权折价问题分情况予以讨论。

综合业务公司估价问题分析

目前,我国存在着众多的综合性业务公司,这些公司往往以集团公司的形式存在。在企业资本运营的过程中,存在着运用现金流量估价技术对综合业务公司进行评估时β值的确定问题,以及在评估集团公司分公司时,折现率的确定和现金流量的调整问题。这两个问题的解决对于高效、准确评估综合业务公司整体及其下属分公司价值具有十分重要的意义。

论股权的期权定价法

一、引言正确地评估公司股东权益价值,不但对于投资公司的实务操作、投资者的理性投资和评估公司管理层业绩来说至关重要,而且对于证券市场的规范建设也具有同样重要的意义。