论股权分置与财务作假

股权分置制度导致了非流通股股东和流通股股东之间利益上矛盾,股权分置制度下的股权增值模式留下了财务作假的空间,非流通股股东的控股地位使财务作假成为了可能。必须取消股权分置制度,并辅之以相应措施,才能消除这种财务作假的机制。

对股权分置改革认识的若干误区

在目前的股权分置过程中，人们对一股独大现象、股权分散与一股独大的优劣比较、股权分置改革对财务欺诈及公司业绩的影响等问题的认识上存在着一定的误区。为了保证股权分置改革的顺利进行，促进证券市场的健康发展，必须消除这些认识上的误区。

浅谈股权分置改革对上市公司财务报告分析的影响

一、股权分置改革概述随着我国资本市场的逐步发展,越来越多的矛盾和问题显现出来,譬如:上市公司的治理问题、会计信息质量问题、非流通股的流通问题等,而其中的"非流通股的流通问题"即股权分置问题。

论股权分置改革后的“一股独大”

股权分置改革后的全流通只是解决了中国资本市场的一个固有制度缺陷，虽然在一定程度上它改善了原有不合理的产权制度，但是也为大股东攫取其他股东利益创造了新的条件，从手段上增加了资本利得的渠道，从监管上逃脱了“一股独大”时期的严密上层监控，从地位上摇身一变成为新的庄家。股权分置改革只是万里长征第一步，“一股独大”的现象在我国上市公司还将继续存在。所以全流通只是我国资本市场发展的一个新的起点，而不是一劳永逸的结束。

我国股权分置问题浅析

所谓股权分置,是指目前我国上市公司的股权结构中,流通股与非流通股分离的现象.股权分置问题是由于我国证券市场建立初期,改革不配套和制度设计上的局限所形成的制度性缺陷.其结果是,同股不同权,上市公司治理结构存在严重缺陷,容易产生"一股独大"、甚至"一股独霸"现象,使流通股股东特别是中小股东的合法权益遭受损害.

后股权分置时代股权制衡的现状分析

按照Gomes and Novae(s2001)判断上市公司的股权结构是否具备股权制衡的条件,从股权分置改革初步完成后的沪、深证券交易所上市的上市公司中,选取符合条件的股权制衡和"一股独大"的上市公司为研究对象进行研究分析。在选取的104家股权制衡的上市公司中,根据前两位股东的性质,划分出12种股权制衡结构类型。通过对股权制衡与"一股独大"的上市公司的经营业绩平均数比较分析,研究表明我国股权制衡的上市公司经营绩效表现出较低水平,未能显示出股权制衡结构能够提高上市公司的治理水平和经营绩效。

后股权分置时代的上市公司股权结构分析

本文评述了中国上市公司股权结构的演变过程,分析了股权分置改革对上市公司股权结构的影响。提出,一股独大的股权结构在目前有一定的合理性和必要性。后股权分置时代的股权结构将在保持相对集中的前提下适度分散。

上市公司股权分置存在的问题及对策

由于历史的原因,我国上市公司存在着许多不规范的问题.其中最核心的问题是--股权分置.在上市公司的全部股本中,非流通股占了70%,在非流通股中,国有股又占了90%,形成了国有股"一股独大"的格局,这是任何国家的上市公司都不存在的现象.股权分置问题,作为中国股市重要特征和渐进改革的权宜安排,虽然有其历史的合理性,但随着市场改革的不断深化,已经越来越成为不得不解决的主要矛盾和障碍.

股权分置改革中支付对价的财会处理

上市公司股权分置改革中涉及的对价形式包括支付现金、送股或缩股、上市公司派发股票股利或者资本公积转增的股份送给流通股股东、发行权证、资产重组或债务重组等。对于非流通股东来说,对价的财务会计处理应与原有投资的财务会计处理保持一致,本文对此进行初步探讨。

股权分置改革后的中小股东权益保护

中小股东的权益保护是全球性难题,而我国的中小股东的保护程度相对较弱.股改之后,我国中小股东的权益保护面临新的挑战,即全流通条件下的一股独大导致的治理结构问题.本文在分析问题的基础上,提出问题解决的一系列办法,以期望对中国中小股东的保护做出贡献.

我国上市公司国有法人股回购对股权分置改革的启示

股市全流通已经成为中国经济社会的重要问题,也是中国股市今后一段时间必须面对的一个重要课题。多年来,股市与宏观经济形势严重背离,其原因有很多,但本质上就在于股权分置这个不合理制度及其派生的一系列不合理机制所造成的制度危机。笔者通过对陆家嘴、云天化、冰箱压缩和申能股份的国有法人股回购案例较为深入的思考,细致分析了首家提出通过股改解决大股东占款问题的公司——郑州煤电的综合方案“股改+定向回购”,认为该方案可以较为科学合理地解决这一个重大的历史问题。

论我国上市公司治理结构与股权分置改革

近年采我国上市公司的股权分置改革,使上市公司治理结构问题又成为人们关注的热点.我国股权结构不合理集中表现为国有股一股独大.股权分置改革通过改革股价定价机制、调整公司股权结构、完善管理层的约束机制以及激励机制等措施,为加强公司治理带来了一个契机.虽然股权分置改革不能立刻使中国上市公司的治理结构实现脱胎换骨的转变,但它拓宽了改善公司治理的路径,促进了上市公司治理水平的提高,推动了我国证券市场在后股权分置时代的健康稳定发展.

公司治理,在股权分置改革中走向何方

本文认为,股权分置改革之所以意义重大,关键在于它对完善公司治理结构的作用。通过分析股权分置改革的历史成因,以及我国上市公司目前存在的主要问题——“一股独大”,文章提出,仅是股权分置改革并不能从根本上改变控股股东损害中小投资者利益的现象,只有通过积极完善公司治理结构,配套相关法律法规,才能使上市公司获得长远健康发展。

股权分置对国有上市企业的影响及其对策

股权分置，即非流通股东以对流通股东进行对价支付和承诺一定的股份禁售期为条件，得到所持股票流通权的一种改革。虽然股权分置改革中还存在不少的问题，比如对价过低、投票门事件等等，但从整体来看，这种改革对于解决我国证券市场上一股独大、同股不同权等问题起到了关键的作用，重新激发了市场投资者的投资信心，改革的成效是显著的。股权分置的实施，也为国有企业经营及国有资产管理带来了新的机遇，提出了新的挑战。如何抓住机遇，迎接挑战，进一步促进国有资产管理改革，就成为我们当前必须关注的一个重要课题。

后股权分置时代上市公司治理研究

截止到2007年10月，已经有1，370家上市公司进行了股改并且实施了对价方案，已经完成股改程序的上市公司中有1，362家公司的对价方案获得通过，有8家公司的对价方案遭到否决。从已经结束股权分置改革的上市公司的股权结构来看，每家公司都继续保持了大股东的控股地位。至此，作为分界岭，以后被专家称为后股权分置时代。它应该是由股权分置时代向全流通时代过渡，其基本任务就是解决一股独大问题，完善股市管理制度，全面提高上市公司法人治理水平，提高公司业绩。实践已经充分证明，股权分置改革并没有彻底解决上市公司治理的根本问题，完成这个基本任务还有很长一段距离要走。

一股独大不利于公司治理吗——基于持股模式和两类治理成本的经验证据

一股独大现象是中国上市公司的典型特征,如何看待和应对该现象是公司治理理论和实践亟待回答的重大问题。利用2003年~2013年的大样本数据,依据实际控制人持股和竞争性股权的比例将持股模式分为四类,以研究不同模式的一股独大在两类公司治理成本方面的差异。结果表明:大股东持股比例高的绝对控股和集中型相对控股模式具有两类治理成本“双低”的特征;分散持股模式和大股东持股比例低的分散型相对控股模式具有两类治理成本“双高”的特征,且分散型相对控股模式的第二类治理成本最高。股权分置改革有助于改善治理环境和降低治理成本,但对不同持股模式和不同治理成本的影响有差异。研究表明,不能简单否定一股独大,而应区分模式看待。高持股集中度下的一股独大有助于改善公司治理,但低持股水平下的一股独大可能带来严重的两类公司治理问题,应作为监督管理之重点。

我国上市公司股改对股权结构的影响

本文采用已经完成股改的38批共1011家上市公司的数据作为研究样本,分析了股改所引起的第一大股东持股比率变化、第一至第五大股东持股比率分别变化以及绝对控股股东变化的情况,并分析了由此变化对资本市场、公司治理、中小股东利益、内部人控制以及公司经营发展等方面所产生的正面效应和负面影响。

“一股独大”现象的透析及其治理

近年来,大股东利用其优势地位侵害小股东利益的现象十分突出,侵害手法多种多样,花样百出,人们将这一现象归纳概括为“一股独大”。认识大股东侵害小股东利益的种种手法,有利于小股东运用法律的武器保护自己的利益,有利于公司的健康发展。