技术创业型企业股权动态配置机理与模型构建

针对资金资本专用性风险承担的原始出资人持续控股模式,难以公平体现技术创业团队贡献度,极易引发其能动性不足和稳定性下降的理论难题。以资源基础理论、企业能力理论、融资契约理论为基础,分析技术创业型企业股权动态配置机理并构建股权动态配置模型。结果发现:技术创业型企业股权配置是创业资本专有性贡献度决定股权调整幅度,以及创始资金和原创技术专有性呈现速度决定股权调整方向的动态过程。将技术创业型企业收益分解为行业平均收益和剩余可分配收益,与专有性贡献度、专有性呈现速度等动态参量相结合,嵌入内源融资契约收益分配中,构建兼顾原始出资人资本增值、技术创业团队贡献度的股权动态配置模型。研究结论有助于提升技术创业型企业股权治理效用,为提高创业团队稳定性和积极性提供理论指导。

创业板上市公司股权动态配置探究——基于夹层融资契约模型

创业板上市公司大部分属于技术创业型企业,以原创科研成果为核心竞争力,成为我国创新驱动型经济发展的中坚力量。同时,融资约束是创业企业的通病,创始资金承担的风险较大,技术创业团队与原始出资人之间的股权配置问题成为制约企业顺利发展的一大瓶颈。为解决"患不均"问题,稳固技术创业团队与原始出资人"技术+资本"的持久稳固合作,文章以创业板上市公司为研究对象,基于夹层融资契约理论进行股权动态配置模型的设计与构建,在可分配收益与剩余可分配收益之间确定合理的分配比例,体现企业在不同阶段各参与主体的专有性贡献变化,促进技术创业发展经济和民进资本稳态升值的双赢。