地域相近性对大宗股权协议转让公告效应研究

本文从企业并购的信息角度入手,采用事件研究方法,考察了我国大宗股权协议转让过程中,相关公司的地理位置相近性对大宗股权协议转让公告效应的影响。论证了大宗股权收购的收购方对于同城的目标公司有强烈的偏好;同城收购的目标公司相对于异城收购的目标公司,可以在首次公告日的事件窗内取得统计上显著更高的异常收益;并且当目标公司规模小、风险大、高管持股比例高、收购方在收购后成为第一大股东、财务杠杆高等情况出现时,异常收益会更加显著。

选择权协议与挣股权协议投资对中国企业海外投资的启示

国外的勘查公司之间有很多金融工具可以作为投资和交易的方式,其中选择权协议与挣股权协议是被普遍采用的交易方式之一。选择权协议与挣股权协议交易方式适应于资源勘查项目“投资大、时间长、风险高”的特点,可以合理安排交易双方的收益分配和退出机制,从投资角度看是很好的杠杆工具,风险管理工具,是全球主要证券交易所挂牌的勘查类公司经常使用的交易方式,这种交易方式改变了矿业项目的权属归属和利益分配。本文结合具体案例,重点介绍选择权协议和挣股权协议的基本定义以及在实践中的应用,并进一步提出对中国企业海外矿产资源投资的启示。

“对赌协议”在股权融资中的风险

当前,发审委对公司上市的审核越来越严格,在2017年的9月发审委不再区分主板和创业板,以前看重利润的审核条件现在已不再使用了,而且在2017年11月29日首次出现审核零通过的历史记录,我国对私募股权的审核及监管更加严格;以往对赌协议的成功鼓舞了很多融资无门的企业,也给了更多很多公司更高的期盼,然而对赌协议中失败占大多数,并且也将付出更加巨大的代价,因此深入了解对赌协议也将成为成败的关键。

风险投资中股权回购协议风险规避及会计处理研究

现有规范风险投资时股权回购协议的规则不太具体,缺乏相对完善的股权回购协议会计处理规定。文章以近年来大量发生的拟上市企业股权回购实践为切入点,对股权回购协议的属性进行了认证,对其中的风险及其表现形式进行了全面剖析,对如何规避相关风险及其会计处理进行了初步探讨,以期对完善股权回购理论和实践有所裨益。

国有股权转让协议效力的法律分析

国有股权转让协议的法律本质是一份合同,对其效力的分析与其他类型合同效力的审查并无实质不同。但国有股权的公有制属性和社会性决定了国有股权转让协议效力判断的特殊性。文章试从一般性因素和特殊性因素两方面对国有股权转让协议效力进行分析,并对二者进行综合的考虑和衡量,从而对协议效力作出判断。

财务视域下对赌协议“股权回购”条款的价值选择

对赌协议“股权回购”条款较多出现在风险投融资的商业约定中,理论界和实务界关于对赌协议“股权回购”的讨论颇为热烈,支持者与反对者各执己见。文章从财务学视域,首先在梳理对赌协议“股权回购”的理论依据基础上,探讨对赌协议“股权回购”的财务治理效应;然后重点分析对赌协议“股权回购”对各利益相关者产生的利益纷争,试图准确找到各种利益矛盾的焦点;最后本文提出对于对赌协议“股权回购”条款的价值取向,并提出了实践中财务处理要点,旨在支持促进构建多元化资本市场。

论股权代持协议无效的认定标准

在涉及股权代持的诸多问题之中,股权代持的效力认定是其中最基本的也是最关键的问题。按照《最高人民法院关于适用〈中华人民共和国公司法〉若干问题的规定(三)》第二十四条的规定,只要没有违反合同法第52条规定的合同无效的情形即可认定股权代持协议是有效的。而在司法实践中却有诸多因违反部门规章的强制性规定,而被法院判决双方所签署的股权代持协议无效的实例。这就造成司法实务中出现在股权代持协议效力认定问题上的裁判标准不一、同案不同判的现象。要改变这种局面,就需要准确把握立法者的原意,避免僵化地适用法律,要以合同法和公司法及其相关司法解释为基础,结合部门规章等其他相关规范性文件的规定进行综合考量。

归一性股权转让协议法律效力探讨

在理论及司法实践中,关于归一性股权转让协议之效力有着对立的两种观点,即无效说与有效说,从而导致了该类案件在司法审判及工商登记等活动中认定归一性股权转让协议效力的观点不统一,往往是一案一判,对此类案件作出截然不同的判决结果,这在一定程度上严重影响了司法的权威和统一,为此,有必要以具体的立法形式进行完善。

股权代持协议无效时的权益归属问题研究

实际出资人和名义股东之间的股权代持协议可能因当事人意思表示存在瑕疵、协议内容违反效力强制性规定,或有悖于公序良俗而嗣于无效。在股权代持协议无效情形下,司法实践与学理上对争议股权的归属及相关投资收益的分配问题均存在争议。股权归属和利益分配问题与股权代持协议自身性质密切相关,但在考察权利归属问题时,也需将实际出资人和名义股东的智力、各项劳动投入因素纳入考虑范围,除此之外,亦需结合善意第三人信赖因素对相关问题进行反思。

论有限责任公司对外股权转让协议之效力——基于对《公司法》第72条的分析

人合性是有限责任公司与股份有限公司相区别的主要特征之一。人合性对股东构成提出了严格要求，基于股东之间的相互信任关系，《公司法》第72条通过赋予其他股东同意权与优先购买权．对股权的对外转让作出了严格的限制。在侵害其他股东同意权或优先购买权的情况下。对外股权转让协议的效力如何认定，在理论与审判实践中广有争议。通过对《公司法》第72条的性质进行分析．可以得出损害“两权”的对外股权转让协议应当属于无效合同的结论。

私募股权投资领域股权回购协议的法律分析

由目标公司协议回购股权,是私募股权投资领域的一种保障性退出方式。目前我国立法对有限责任公司协议回购股东股权尚无明确态度,但司法对私募股权投资领域的股权回购协议普遍持不予支持态度。在合同法上,股权回购协议是投融资双方的意思自治产物,并且与投资协议构成合同联立,两份合同效力紧密相关。在公司法上,股权回购协议因公司实际情况不同,因此并不必然损害资本维持原则、债权人利益。法院在裁决此类案件,应注重区分原则,对合同效力持认可态度,并结合具体情况判断合同履行可能性。

股权代持协议风险与实际出资人利益保护

随着我国经济的飞速发展,股权代持的现象越来越普遍,随之而来的法律问题也愈发复杂化。虽然在我国《公司法》司法解释三中认同了股权代持的合法性,但是还没有对股权代持有一个明确的定义。股权代持协议大多数是为了实现实际出资人的某种目的而形成的,所以有股权代持的存在必定伴随着一定的风险。虽然股权代持具有合法性,但是实际出资人难以获得相应的股东权益,因此保障实际出资人的合法利益,对于股权代持协议来说是至关重要的。

股权代持协议效力认定的裁判逻辑检视--以伟杰公司诉天策公司案为视角

伟杰公司诉天策公司案中,法院在说理部分欠缺就具体规范内容与合同法语境下社会公共利益的直接关联度、双方违反规定订立代持协议与损害社会公共利益的直接关系进行深入阐释。法院以损害“社会妥当性”认定合同无效至少应探察:合同自治是否应受到必要限制,与合同双方相对抗的秩序或利益是否属于合同法语境下社会公共利益抑或公序良俗所意调整的范畴、以致其应优先于合同自治利益与交易稳定性予以考虑,以及合同内容是否当然地损害社会公共利益等。在判定此类涉金融领域相关协议的效力时,法院确应注重合同自治与司法介入的平衡。

股权代持协议的性质及其法律效力

随着我国经济的发展,现代公司的法律制度日趋完善,但仍存在许多不够完善的地方。在实践中,许多争议的发生都与股权代持协议有关,其中法律效力问题更为突出。因此,有必要对该问题进行探讨。厘清该类协议的法律效力问题,需要先厘清其性质。股权代持协议是以股权代持为标的的无名合同,若不存在其他无效事由,股权代持协议对实际出资人和名义股东双方均具有约束力。而这类协议的法律效力包括对内效力和对外效力,前者是针对协议的双方当事人而言,后者是针对名义股东与公司之间、实际出资人与公司之间而言。此外,股权及其转让条件也会对法律效力产生影响。

从协议维度防范股权投资中的法律风险

合同法和公司法皆为私法,强调当事人意思自治,这就使得在股权投资的实践操作中,投资者和标的公司的约定内容有大量的可选择余地。但这些需在协议中体现的约定仍旧没有跳出法律的调整范围,不可与法律、行政法规等相悖,否则约定条款的效力会存在争议。同时,协议内容规定不清楚、不明确,或者会损害投资者的利益,或者会影响融资企业的正常经营。因此,股权投资相关协议内容的把控是降低股权投资中法律风险的重要前提。文章从众多案例入手,结合当前诸多不同版本的《股权投资协议》,梳理了其中一些重要条款,并选取部分条款阐述其存在的法律风险,探讨其合法有效性。

博汇纸业实际控制人签署《股权转让协议》

2020年1月6日晚间,山东博汇纸业股份有限公司(以下简称博汇纸业)发布公告,已于当日收到实际控制人杨延良先生及其配偶李秀荣女士与金光纸业(中国)投资有限公司(以下简称金光纸业)签署的《股权转让协议》。标的股权为杨延良及李秀荣持有的山东博汇集团有限公司(以下简称博汇集团)100%出资额及其对应的股东所有权益。经双方协商一致,转让价款以博汇集团的净资产为依据。

中大集团与中国电力开发公司签署股权转让协议

近日，中大集团与中国电力开发有限公司在北京正式签署中大汽车股权转让协议，这标志着双方在新能源客车产业化项目正式启动紧密合作。

上市公司股权代持协议效力研究

股权代持,又称隐名持股,是指实际出资人与名义股东达成协议,约定由名义股东以自己的名义代实际出资人履行股东权利义务,而由实际出资人履行出资义务并享有投资收益的一种法律行为。股权代持作为公司股权运作的一种常见形式,在商事活动中十分活跃。股权代持在上市公司中表现形式多种多样,有委托代持、信托代词、PE 代持(即私募股权投资持股)及员工代持等多种表现形式。

政企联手加快现代农业服务步伐 青岛惠泽农业与莱西金丰公社正式签署股权转让协议

11月6日,由山东莱西市政府入股的莱西金丰公社宣布正式成立。在莱西金丰公社创立庆典仪式上,莱西市政府国资控股的农业投资开发公司——青岛惠泽农业与莱西金丰公社正式签署股权转让协议,自此,莱西市政府将持有莱西金丰公社20%的股份。莱西金丰公社将在政府的大力扶持与深度参与中,快速推进现代农业服务模式落地。政府来入股：着眼现代农业服务落地在来自莱西市12个街道的金丰公社2000余名社员的共同见证下,青岛惠泽农业与莱西金丰公社正式签署股权转让协议。会上,农业厅经管总站站长滕希群对金丰公社的服务模式给予了充分肯定。