民营企业股权型产融结合的财务风险研究——来自上市公司的经验证据

强融资约束下,民营企业广泛实施产融结合创新发展战略,但近年来失败案例激增,其背后隐藏的关联交易、杠杆效应等风险日益凸显。聚焦民营企业中最为常见的股权型产融结合(产业资本投向金融),研究其财务风险影响因素和治理对策。在构建财务风险测量模型和影响因素模型基础上,选取民营上市公司财务报告数据,统计检验内外部因素对财务风险的影响程度。研究发现:在外部影响因素中,政府干预程度对财务风险有显著正向影响;在内部因素中,产融结合程度对其财务风险的影响呈现区间差异;参股金融机构数量超过3家,财务风险会显著增加;在民营企业参股金融机构类型中,财务风险最大的是担保机构。

股权型企业产融结合绩效影响因素研究——浙江实证

本文以浙江上市企业为样本,建立股权型产融结合的上市公司绩效与其影响因素之间的计量模型,以期对股权型产融结合影响因素进行定量分析。研究发现:股权型企业产融结合实施时间与股权型产融结合绩效之间无显著关系;金融企业参股比例对股权型产融结合绩效的影响存在区间差异;企业规模对股权型产融结合绩效有正向影响;不同的金融机构类型对产融结合绩效的影响不同。