城市信用社清产核资及股权评估中应注意的几个问题

城市信用社清产核资及股权评估中应注意的几个问题□卢广林组建城市合作银行是一个庞大的系统工程，整个组建工作大致可分为组织准备、清产核资及股权评估、组织验收和筹备开业四个阶段。其中花费时间最长、问题最多、情况最复杂、工作量最大的是清产核资及股权评估阶段。...

信贷资产中基于资本弱化的涉外股权评估方法探讨

随着中国对外开放步伐的加大,跨国公司越来越多的将目光放在中国这个新兴市场经济体。跨国公司为中国带来经济增长的同时也通过种种避税手段损害我国税收利益与合资企业中方权益。

乘数估值法在企业股权评估中的应用

在企业股权价值评估中，折现法是最常见的一种估值方法。折现的指标，可以是企业自由现金流量，或者是企业的净利润等。与折现法相对应的，是一种在国外成熟资本市场上最常使用的估值方法：乘数估值法。根据一些投资银行的调查报告，它的使用率超过了50％。乘数估值法又被称为相对估值法，在这种方法中，首先需要选取合适的参照企业来确定估值乘数，然后通过被估值企业的某一变量乘以估值乘数来进行估值。用收益折现法对企业进行价值评估，需要对企业未来的收益进行估算，估算的年限一般为长期（5年-10年）或者更长。而使用乘数估值法，采用的是企业短期的数据，它估算的年限一般为一年。乘数估值法的特点主要体现为它是一种以市场为导向的评估方法，它的估算结果直接来源于参照企业的相关数据，是一种间接的价值评估方法，估算的结果是一个相对的价值。

财务分析方法在私募股权投资评估中的应用研究

关于私募股权投资评估,论文焦点放在了财务分析方法的使用上,将财务分析方法与私募股权投资评估相结合来研究,以此来揭示其重要性和实用性。论文显示,财务分析方法对投资目的公司的财务健康评估极其有效,并能助力投资者预期未来的盈利。在投资决策制定过程中,财务分析方法发挥了至关的作用。并且,财务分析方法的使用还能缓解由信息不对称引发的风险,从而提升投资的持久性。本文的主要意义在于,通过对财务分析方法在私募股权投资中的应用进行深入研究,不仅可以丰富相关理论,也对于实践有极高的指导价值,能够帮助投资者更加全面、深入地了解和评估投资项目,为投资决策提供有效的支持。

基于实物期权的亏损企业股权价值评估方法

对于亏损企业股权价值的评估是处置这些不良资产的重要前提。传统股权评估方法在评估亏损企业股权时存在诸多局限。因此有必要寻找一个更为合理的评估方法。本文用期权方法来看待和评估亏损企业的股权价值,希望能有助于对亏损企业股权价值的评估。

基于PFM模型的新三板企业股权价值评估

新三板企业的股权价值可以通过实物期权理论进行评估,但是由于新三板市场交易的非连续性,给其中的参数估计带来难度.借鉴风险评估领域的PFM模型原理,通过同行业创业板上市公司的数据得到企业价值及其波动率与相关财务指标之间的关系式,计算新三板企业价值及其波动率.在此基础上考虑流动性折扣,采用实物期权定价方法评估新三板挂牌企业股权价值.通过对第一批进入创新层的新三板样本企业进行股权价值评估,验证了基于PFM原理的参数确定方法的有效性及实物期权定价方法的合理性.

收益法运用中对“非流动性”的考量——基于非上市公司股权价值评估

当前收益法运用实务中,对是否应考虑非上市公司股权所具有的"非流动性"特性及如何考虑均存有争议。通过对现有相关主流观点进行解析和述评,并借鉴已有"资产定价因素"研究成果,描述在"折现率"测算过程中考虑"非流动性"风险的可行路径,以期为实务工作及后续进一步的理论探讨提供参考,促进收益法运用成效的"更优质性"。

企业股权价值评估的两种方法

在企业价值评估过程中,股权价值评估能帮助内部管理者和外部投资者详细客观地了解企业的真正价值。本文结合实例介绍了企业股权价值评估方法的运用及应注意的事项。

浅谈股权价值评估的影响因素

股权价值评估问题目前是企业价值评估中比较突出的问题。股权是一种可以转让的财产权,所以,企业一般在投资、转让、合并、分立、解散过程中都会进行股权价值的评估。如果掌握了股权价值评估方法,应用得当,就会给企业和股东带来很多益处。本文以理论联系实践为出发点,具体从股权和股权价值的内涵、股权价值评估的方法和影响股权价值评估的因素等方面入手,讨论股权价值评估的相关问题,希望能为企业股权价值评估提供一些借鉴。

浅谈以股权转让为目的的合资铁路公司股权价值评估方法

合资铁路的出现对我国铁路建设投资主体的多元化起到了重要作用，其建设规模也在不断扩大，吸引了众多机构投资者和民营企业。合资铁路公司是以经营、管理合资铁路而专门成立的企业法人，由国有股股东控股，地方政府、机构投资者以及民营公司等以各类形式参股。由于国有股股东对公司拥有控制权，合资铁路公司并不是单纯以经济效益为唯一追求目标，仍需兼顾社会效益。同时由于运力安排等其他问题，使得大部分合资铁路公司在盈利方面不尽如人意。在这样的前提下，很多期望在短期内获得回报的机构投资者或者民营企业就会想要退出投资。另一方面，随着铁路市场化进程加快，铁路参与资本市场不活跃的局面将会逐步得到改观，社会资本进入和退出铁路行业的规模和频率将会加大。因此，如果能够对合资铁路公司中少数股权的转让价值有一个较为规范的评估流程，对于我国合资铁路未来的建设发展将会有积极作用。本文在一般评估方法的基础上，根据合资铁路公司的特点与未来发展趋势，选择更为适合的收益法对少数股权进行评估，并对其中重要参数的设定进行了说明。

借壳上市股权价值评估中收益法的改进研究——以ZA公司为例

借壳上市中,需要评估置入的非上市公司的股东全部权益价值。传统方法有三种:资产基础法、市场法和收益法。对比分析表明,收益法在理论上最为科学,但在实际应用中的不确定性较强,这种不确定性是由主客观两方面因素导致的。为了反映这种不确定性,引入蒙特卡罗模拟对传统的收益法进行了改进,并结合ZA公司案例进行了测试。结果表明,蒙特卡罗模拟下的收益法能够更好地反映评估中的不确定性,并能减少传统收益法下虚增的估值,从而使得出的评估结果更加趋近于企业的真实价值。

房地产公司股权价值评估研究——以不同开发阶段项目公司为例

飞速发展过后,房地产行业进入新的"白银时代",经营环境发生大的变化,表现之一就是行业兼并收购加剧。在行业整合过程中,作为双方交易价格的基础,房地产公司股权价值评估是重要的环节。本文以房地产项目公司为例,简化了不同开发阶段房地产公司股权评估与审计的关系,有利于投资者决策。

基于实物期权法的手游企业股权价值评估

近年来手游行业发展十分迅速,在国内股权交易市场掀起了高溢价收购手游企业的浪潮。本文在原有评估方法有待改进的背景下,从手游企业案例入手,通过引入期权定价模型,与原案例评估值作对比加以分析验证,并得出实物期权方法适于衡量类似新型企业股权价值的研究结论。

基于剩余收益的股权价值评估——以云南白药为例

文章在分析剩余收益模型基本原理和公式的基础上,将剩余收益模型结合杜邦分析体系,对模型公式进行演化,基于企业的会计利润、财务信息、财务比率和证券市场的信息,应用该模型对云南白药进行股权价值分析。将企业近三年的估值与证券市场价格比较,证明剩余收益模型的有效性,并评估其当前的股权价值。最后分析了剩余收益模型在股权价值评估过程中存在的一些不确定因素及剩余收益模型的优缺点。

非上市公司复杂权益结构下的股权价值评估

初创型高科技企业在企业发展的不同阶段,采用不同的权益工具进行融资,导致不同时期发行的权益工具具有不同的权利和等级,形成复杂资本结构。文章在介绍期权及期权定价模型的基础上,介绍了利用期权定价模型计算各类股权价值的原理和步骤,并以综合案例进行实例说明。

实物期权视域下的新三板股权价值评估

随着新三板市场的扩大与交投活动日益活跃,配套法律法规也日益完善,对新三板企业股权价值评估势必要引入新的评估方法,来弥补传统方法在进行股权价值评估时的不足。本文通过实物期权模型来分析在新三板企业价值评估中引入实物期权法的优势,以说明与传统的评估方法相比其更具有优势,能够提供更为精确的评估值,从而为利益相关者提供更高可信度的决策支撑。

企业股权价值评估模型探讨

净利润折现模型:这一模型基本公式为:企业股权价值=Σ未来第t年可供分配利润的折现值+第t+1年净资产折现值。鉴于长期预测的不准确性,一般情况下,只对t年的可供分配利润进行预测,从第t+1年开始以其净资产折现作为净利润的折现和。采用此模型应注意选用企业可供分配的利润,而不是企业的净利润。第1至t年的企业留利可作为净资产的增加额。举例说明:某企业的总股本为20000万元。

信息科技行业股权价值评估中控制权溢价率预测研究

资产评估机构面对企业并购交易中高溢价率、高估值问题承受了更多挑战,尤其是股权价值评估市场途径中控制权溢价率的确定问题,成为影响评估结果公允性的重要因素。分析发现,并购交易较多、控制权溢价率较高的信息科技行业平均溢价率达到了15.72%,通过构建GA-BP神经网络模型对控制权溢价率进行预测,结果表明,该模型预测误差较小,性能较好,能在一定程度上为评估师确定并购交易的控制权溢价率提供参考。

股权激励创新成果转化的法律规制——以高校科研主体为例

采用股权奖励方式促进创新成果的转化,对企业、高校等成果产出主体具有较强的激励性。目前,在法律制度层面,科技创新成果的所有权归属,成果出资入股是否必须进行价值评估,以及采用何种方式评估等问题均存在争议,导致了高校等科研单位难以对股权奖励方式实现有效运用。应当通过明确的法律规则赋予成果产出主体分配成果转化利益的自主裁量权,以保证科技创新的成果所有权人和完成人在成果转化过程中拥有平衡的权益。与此同时,应当加快培育和发展有资质的第三方评估机构,规范成果产出主体与企业公开协商成果转化的程序,进一步实现创新成果转化股权的制度激励。