“新三板”做市公司股权质押融资模型研究

"新三板"做市公司治理相对规范,股权具有一定的流动性,已经具备开展股权质押融资业务的条件。在回顾股权质押价值评估和风险防范文献基础上,本文通过构建做市公司股权定价模型,计算出股权质押价格;通过研究样本做市公司波动性截尾特征,分三种情况设定了相应的风险成本线、平仓线、预警线和补仓时间。由此,本文构造出一个包含这些关键变量的、可推广的"新三板"做市公司股权质押融资模型。最后,本文建议政府应着力完善市场制度,企业应努力打造核心竞争力,金融机构应积极开拓相关业务,多方参与共同促进"新三板"股权质押融资的健康发展。

上市公司股权质押融资风险管理研究——基于杠杆收购模式

借助财务杠杆实现融资并购的杠杆收购模式,以"以小见大"的形式受到诸多中小企业的热捧,而债务融资作为杠杆收购实施的关键,发挥着资金保障作用,股权质押作为债务融资方式之一,因具有融资快、成本低的优势,引起了收购方的注意,越来越多的企业开始利用股权质押融资进行杠杆收购,但这种方式极易导致风险叠加,若缺乏合理有效控制则将会导致杠杆收购成果付诸东流。因此,文章以实际案例为依托,深入分析杠杆收购下的股权质押融资风险,并提出具有针对性的风险控制建议。

我国新三板企业股权质押融资的风险评价

针对我国新三板市场的发展情况及新三板企业的自身特征,选择工业、信息技术和材料三个行业,采用PFM模型和VaR模型分别对新三板企业股权质押融资的违约风险和市场风险进行了实证分析.研究结果表明,PFM模型对于新三板企业违约风险度量具有较强的适用性,用VaR度量的股权质押融资的市场风险及其质押率与市场实际操作基本一致.从行业均值来看,新三板工业行业的违约风险和市场风险均为最小,信息技术行业的两者次之,材料行业则都最大.但是,进一步研究并未发现新三板企业股权质押融资的市场风险与违约风险存在显著的相关性.因此,股权质押融资风险主要来源于市场波动,企业经营状况对其没有直接影响.研究结果为新三板企业股权质押融资的风险防范提供了理论借鉴.

非上市企业股权托管和股权质押融资对农村商业银行的影响研究

非上市企业股权集中登记托管,是指股权登记托管机构接受非上市企业委托,通过电子化集中登记托管的形式代为置备、管理股东名册,记载股权信息,以及代为处理相关股权管理事务。2020年3月,内蒙古自治区六部门联合印发了《关于规范开展非上市企业股权集中登记托管和股权质押融资工作的指导意见》。有利于推动非上市企业建立现代化产权制度,促进企业股权规范流转,保护投资者合法权益;有利于拓宽企业融资渠道,缓解融资难问题;有利于构建非上市企业股权登记托管服务体系,促进企业依托多层次资本市场健康发展。股权托管是监管部门对地方法人金融机构股权管理的有力手段,也是防范股权乱象的重要抓手,为农村商业银行安全稳健运行创造了更为良好的制度条件。本文以股权托管和股权质押融资开展前后对巴彦淖尔市农村商业银行的影响为例进行有益探讨。

“新三板”做市公司股权质押融资模型研究

"新三板"是我国资本市场的新事物,有许多尚待研究的重要命题。本文在回顾股权质押价值评估和风险防范文献的基础上,构建了基于"新三板"做市公司的股权质押融资模型。模型的关键变量包括股权质押价格、风险成本线、平仓线、预警线补仓时间等。上述变量的计算方法综合考虑了个股历史数据和样本做市公司历史数据,提高了模型的准确性和精细化程度。本文最后对"新三板"股权质押融资业务的健康发展,提出了几点政策建议。

内蒙古新三板企业股权质押融资研究

内蒙古新三板企业股权质押融资状况总体不乐观,与东部地区相比差距较大,存在信息披露管理制度缺失,股权质押融资效率低,部分企业面临失去控股权的风险等问题。内蒙古应从加快建立和完善企业信息披露管理制度、积极拓展企业融资渠道、实现投资者准入门槛分类管理、创新股权质押率估算方法等方面入手,推动挂牌企业高效融资,促进中小企业快速发展,提升本地区产业发展动力,实现内蒙古经济高质量发展。

股权质押融资:破解中小企业融资难的新渠道

在当前中小企业资金普遍比较紧张的背景下,股权质押融资受到企业的广泛欢迎,成为拓宽企业特别是中小企业融资渠道的一种新方式。本文在对赤峰市股权质押融资情况进行调查的基础上,分析其存在的问题,并提出相关对策建议。

股权质押融资分类及其优缺点分析

股权质押融资是以取得现金为目的,公司通过股票质押融资取得的资金通常用来弥补流动资金不足的融资方式。按照标的物的不同,股权质押融资主要分为两类:非上市公司股权质押融资和上市公司股权质押融资。不同的质押融资各有优缺点。

上市公司股权质押融资风险分析——以通化东宝为例

本文以上市公司通化东宝为例,对股权质押融资行为进行了风险分析。本文认为,股权质押融资虽然是一种便捷的融资方式,但是,大股东频繁、高比例的融资行为给企业带来了潜在风险。这些风险主要表现为:控制权风险、财务风险、股价大幅波动的风险。本文认为,应从健全公司内部治理机制、完善公司外部监管体系等方面防范股权质押融资风险。

股市波动对股权质押融资业务的影响分析——以福建泉州A股上市企业G公司为例

股权质押风险在性质上属于市场波动风险,当前出现的股权质押风险暴露出一些民营上市公司存在杠杆过度而风控失灵的问题,也反映了部分金融机构运营不当的问题。本文以福建泉州A股上市企业G公司为例,从短期和中长期分析股市波动对上市企业股权质押融资业务的影响,并分别从出质方、质权方和监管方角度提出应对措施。

股权质押融资模式在新三板挂牌企业中的应用——以亚融科技为例

本文简单梳理目前我国新三板市场的融资现状,揭示股权质押融资模式的发展前景,然后分析亚融科技股权质押融资案例中的融资方案形成、实施过程、风险以及实施效果,并就股权质押融资模式在新三板的推广应用提出建议。

股权质押类信托项目融资风险控制研究——以上海信托受让威华股份股权质押融资为例

股权质押作为一种新型的上市公司融资模式,以其高效性与便利性的特点越来越受到企业的青睐,但这种新型企业融资模式中也蕴藏着巨大的金融风险,一旦风险控制不当,甚至会引发系统性风险,因此如何有效地控制股权质押类信托项目的融资风险显得尤为重要。文章以上海信托受让威华股份股权质押融资为例,深入分析了股权质押类信托项目融资过程各个环节所面临的金融风险,并提出针对性的风控措施,以期为企业股权质押融资的安全运行提供一定有益探索。

浅析新三板企业股权质押融资风险

作为中小企业发展桥梁的新三板市场自 2013 年扩容至今,为企业以及投资者带来众多便利,不仅使价值投资成为 可能,而且为中小企业增加了新的融资标的,扩宽了资本退出渠道。但新三板市场因流动性较差,对投资者吸引力不足,导 致企业融资出现困境,且新三板市场中以定向增发、私募债为主的融资方式也出现寒冬,因此提高市场流动性、拓宽融资渠 道对解决中小企业融资问题具有重要意义。2014 年 8 月我国新三板市场实施做市商制度,此举加大了新三板市场的流动性, 使股权价值评估成为可能,在这种背景下,借鉴主板市场的股权质押融资方式逐渐运用到新三板市场中,成为帮助企业解决 融资需求的重要渠道。

华谊兄弟股权质押融资动因及效应研究

近年来,股权质押逐渐成为热门融资手段,被众多上市公司使用。据统计,目前A股市场中过半上市公司都存在着股权质押融资的现象,但随之而来的是大量不良股权质押危害着公司经营管理。华谊兄弟在股权质押融资上可谓是长袖善舞,研究表明,华谊兄弟股权质押融资冲击了公司股价的稳定性,给公司财务和长期经营管理带来了负面影响。

上市公司股票送转行为动机研究——基于股权质押融资视角的证据

本文基于股权质押这一视角对我国上市公司送股和公积金转增股本的行为动机进行了实证分析。结果表明:与没有质押相比,当存在股权质押行为,尤其是仅有第一股东质押或者第一股东与其他重要股东共同质押时,上市公司进行股票送转的概率显著提高。进一步研究显示,存在质押的公司,出现股票高送转行为的概率也显著提高。股权质押是上市公司推出股票送转预案的重要动机。本文有助于探索我国上市公司股票送转的深层动因,便于投资者客观理解股票送转行为,并为证券监管部门治理"滥送转"乱象,加强对上市公司利润分配行为的监管提供证据。

关于上市公司股权质押融资的影响因素的研究分析

随着2013年交易所场内股票质押式回购平台的建立,股权质押市场得以迅猛发展。如今我国上市公司大股东的股权质押行为已十分普遍,其中控股股东的质押更是占到全部大股东的近三分之一,有的控股股东甚至将其持有的全部股份进行质押。控股股东选择股权质押一方面说明其所在上市公司可能面临资金周转需要,另一方面说明控股股东自身可能存在投资或融资需求。但是高比例的股权质押如若遭遇股权价值下降的情况,就可能面临强制平仓的风险,从而导致股票价格进一步波动,损害中小投资者的利益。因此,研宄上市公司控股股东股权质押行为的影响因素有着重大的理论和现实意义。

上市公司股权质押融资对股价影响的实证分析

在我国经济高速增长的最近几年,企业更好的发展的同时资金需求不断增长,以股权质押的方式进行融资成为越来越多的上市公司的选择。目前关于股权质押的实证研究大多是研究的股票质押行为对公司价值、资金占用、盈余管理的影响,因此研究上市公司股权质押融资对其股价的影响以及是通过哪些路径影响到股票价格的波动就是一个比较有意义的话题。

控股股东股权质押、股票增持与股价波动

股权质押是指资金融入方将其所持有的股份质押给资金融出方以获取融资的一种方式,被上市公司控股股东广泛使用。然而,股权质押规模和范围的扩大加剧了股价波动,给二级市场稳定运行带来了冲击。以上市公司控股股东的股权质押行为为切入点,基于2008-2017年我国A股上市公司数据,研究控股股东股权质押、股票增持与股价波动之间的关系,实证结果表明:第一,控股股东的股权质押行为加剧了上市公司股价波动;第二,存在控股股东股权质押的上市公司,其控股股东更倾向于增持公司股票;第三,控股股东在进行股权质押后,其对上市公司股票的增持行为能够有效降低股价波动,这种效应主要存在于非国有企业之中,在国有企业中则不显著。基于上述研究结果,提出如下对策建议:一是加强投资者教育,引导投资者密切留意上市公司股东的股权质押信息,并警惕股权质押所带来的风险,同时避免盲目"杀跌";二是督促资金融出方在股权质押前对质押人进行尽职审查,在股权质押发生后建立完善的质押股东评级标准,对循环质押和质押集中度较高的质押股东加强动态监测,并严格控制其融资规模;三是在规范股权质押行为、防范金融风险的同时,推出适当的激励政策措施,引导上市公司控股股东在面临股权质押风险时主动承担和化解风险,以维护中小股东权益、促进资本市场健康发展。

中小企业在新三板市场融资效率研究——基于三阶段DEA模型定向增发研究

我国新三板市场快速发展,中小企业融资渠道进一步拓宽,其在新三板市场的融资效率也备受关注。采用三阶段DEA模型对其融资效率进行比较研究,结果显示,剔除环境变量并调整投入值后测度得到第三阶段效率值,更能准确反映新三板企业的融资效率。中小企业在新三板的融资效率低下主要受投入产出不合理所致的规模效率偏低的影响。

从“万宝之争”看中国混业经营、金融创新下的金融监管

从2015年下半年开始,围绕万科股权进行的"万宝之争"引发社会热议,此事件不仅对我国资本市场产生了较大冲击,也对我国在金融创新背景下的分业监管模式提出了新的挑战。本文从金融监管的视角出发,通过系统梳理"万宝之争"的基本情况,深入分析我国在混业经营与金融创新下存在的系列监管挑战,在此基础上研究借鉴国外金融监管模式改革、金融控股公司管理以及消费者权益保护等方面的先进经验,针对具体问题提出了参考性建议。