国有股权转移、现金变动与公司价值的关系——基于全流通市场下的理论推导及实证检验

针对Jensen的"自由现金流量假说"中关于外部市场接管能否有效监督自由现金流量的学术争论,利用中国全流通背景下沪深A股国有股权转移的样本,进行了相关实证检验。本文结论证明了国有性质的股权变更有利于降低企业超额现金持有水平,显著提升公司价值。进而证明了中国A股市场,国有性质股权的外部市场接管能有效监督自由现金流量,降低企业代理成本。

国资委：国有资产监管重点应向上市公司国有股权转移

国务院国资委最近发布了《关于建立国有控股上市公司运行情况信息报告制度的通知》。《通知》指出，为及时了解和掌握国有资本控股上市公司基本运行情况，加强并不断完善上市公司国有股权监管，促进国有股东及其所控股上市公司做优做强，有必要建立国有控股上市公司运行情况信息报告制度。

雅虎因支付宝股权转移遭股东起诉

6月6日，美国证券公司Kendall Law Group代表雅虎股东向雅虎提起集体诉讼，起因是雅虎在年初公布的业务前景声明中，隐瞒支付宝所有权转移信息，误导投资者。

子母公司与股权转移

本栏目以轻松对话的独特形式，向读者介绍各种金融财经界的常用流行词汇，并有助于了解西方经济文化，走近时下热点现象。

支付宝股权转移引发风波

对于日渐没落的雅虎而言，风头早已被谷歌和Facebook们抢去，控股阿里巴巴集团的资产，是雅虎未来的重要支撑。阿里巴巴旗下淘宝网和支付宝这两项资产让雅虎的未来前景充满了无限想象。

风波骤起于支付宝股权转移

以解决电子商务交易中的“诚信风险”问题而闻名的阿里巴巴，如今却陷入一场严重的“诚信危机”。事情始于支付宝股权转移。通过2009年6月-2010年8月两次转让，支付宝的全资控股股东已经由阿里巴巴集团全资子公司AlipayE-commerceCorp（注册于开曼群岛）变成了浙江阿里巴巴商务有限公司。两次交易对价总额约为3．3亿元人民币。

有限责任公司股权转让效力分析

有限责任公司股权转让的效力问题是公司法理论学习中的难点,也是法律实务中常见的争议所在。文章运用法学理论,针对实践中出现的典型情况,具体分析了股权转让合同在各种情形下的效力认定问题;针对关于股权转移标准的各种学说,文章逐一分析,并提出了自己的见解。

企业间股权收购及其管理

随着证券市场逐步走向成熟和银行体系的发达,通过融资购并进行股权转移和收购将越来越多。收购目标股票是为了控制目标企业的经营管理,收购过程中支付给目标股东的溢价是为获得目标公司控制权的一种代价。收购方通过收购控制目标股票,并对目标公司贯彻新的经营战略,从而提高收购双方公司的总福利。这种收购来源于将收购双方企业凝聚在一起的协同作用。企业间股权收购有利于实现对股份企业经营管理的监督和完善。同时,我国必须建立和健全关于企业收购兼并和信息披露的法律细则,以保护广大投资者的利益。

收购外方股权须注意的若干问题

随着时间的推移,一些外商投资企业由于投资各方受各自的利益驱动,发生了投资股权重组与变更的现象。本文作者 适时地提出了收购外方股权要注意的一些问题和做法,对有关企业

遭遇“股权运动”

无论是“宝延凤波”,还是“裕兴举牌”,或是“中燕政变”上市公司的股权纷争.无外乎是大股东之间的利益之争,而中小股东往往都要成为牺牲品。

“掂量”支付宝

马云认为转移支付宝是“箭在弦上，不得不发”，反之则会因无法第一时间获得第三方支付的业务许可错失市场机会，遭遇“灭项之灾”。不妨暂缓纠缠于股权转移，转而冷静分析，支付宝的竞争优势是否如马云所述般脆弱？

网事

1三方联合声明支付宝股权转移讨论取得实质性进展 阿里巴巴集团、软银及雅虎6月22日发布联合声明称，有关支付宝股权转移的沟通讨论“取得了实质性进展”，三方暂时将不再发表任何评论。5月上旬以来，关于支付宝重组实现“内资化”的话题持续引发关注。

吴亚军女儿蔡馨仪成龙湖大股东

11月22日,龙湖集团(00960.HK)公告称,银海资产(Silver Sea)全部已发行股本由龙湖董事长吴亚军转移至其女儿蔡馨仪,此次股权转移意味着,蔡馨仪取代吴氏家族成为龙湖集团大股东。

2007年期货全行业盈利 各类机构“入主”期货公司

刚刚过去的2007年，期货市场成交金额突破40万亿元，与2006年相比几乎实现了翻番。177家期货公司分享了全行业增长所带来的果实，业务量在短短的一年之内也近乎翻倍。与此同时，以券商、信托、外资为首的金融机构纷纷斥资收购期货公司股权，多达数十家期货公司控股权转移至券商“手中”。至此，期货公司“券商系”和“传统系”两大阵营逐渐形成。新生血液的注入不仅改变了期货公司的经营理念，也改变了原有的生态环境，期货公司层次体系开始丰富。

吉翔股份:影视行业的生力军

吉翔股份（603399）：原主业钼工业受钢铁行业周期及竞争格局影响过大，2015年上市公司经营出现亏损后积极谋求转型，从2016年开始陆续完成零对价收购子公司吉翔影坊、51%控股子公司吉祥天佑大力发展影视业务、参股文娱投资基金以及配套的股权转移和管理层变更等转型工作，2017年开始影业贡献70%净利润，未来几年储备作品丰富，成功实现双主业转型。

资产重组与上市公司的持续发展——从宁波上市公司资产重组的动因及效果看重组的要点

资产重组是上市公司调整经营战略、优化资产结构的手段之一。但不同的重组方式、动因,会有不同的重组效果,并影响到上市公司能否持续良性发展。本文以宁波市上市公司为研究对象,比较分析上市公司资产重组的主要动因及体现效果,并就实施资产重组的要点提出几点看法。宁波市上市公司资产重组的方式及其动因概述宁波市上市公司资产重组涉及股东变更、收购、兼并、参股、托管、资产置换、债务重组等方式,并可简单归纳为控股权转移、主动扩张、收缩调整及资产置换四个基本类型。(一)控股权转移型资产重组控股权转移(即变更大股东)频繁发生是我市上市公司资产重组的一个显著特征,全市共有6家上市公司已经或正在变更大股东,占A股上市公司总数的55%,其中甬中元和宁波华通还是反复变更大股东。控股权转移型资产重组的动因:1、对出让方而言,主要基于两点;(1)为了非流通股的兑现。

侵犯股东同意权及优先购买权的股权转让协议的效力

股权转让是股东将其对公司所有之股权转移给受让人,由受让人继受取得股权而成为公司新股东的法律行为,是股权继受取得的方式之一。尽管公司法第七十二条对有限责任公司股权转让作了规定,但由于股权转让涉及的法律问题较多,法律规定也较为笼统,因此,公司实务中因股权转让而产生的纠纷仍不断出现。本期刊登《侵犯股东同意权及优先购买权的股权转让协议的效力》和《股权转让协议中欺诈和显失公平的认定》两篇案例,均涉及股权转让协议的效力问题,希冀对读者有所启发。