深交所完善IPO股票上市首日盘中临时停牌制度的实际效果

IPO抑价及"炒新"在世界范围内普遍存在。所不同的是,深交所通过行政性手段及制度性方式对新股上市首日的涨跌幅及换手率进行了约束。为分析新股上市首日盘中临时停牌制度的实际效果,本文使用基因配对方法和Rubin因果推断模型分析《关于完善首次公开发行股票上市首日盘中临时停牌制度的通知》的具体影响后发现:《通知》尽管降低了上市首日的换手率,却推高了上市首日的个股回报率和市盈率;其实际上将新股上市首日的收盘价维持在较高水平,而无助于抑制炒新风险。

股票上市规则大修凸现三公原则

11月29日，沪深证券交易所联合发布了《上海证券交易所股票上市规则(2004年修订)》和《深圳证券交易所股票上市规则(2004年修订)》，修订后的《股票上市规则》由原来的14章223条扩充为18章295条，条款增加30％以上。并于2004年12月10日正式施行。