股票久期与资产组合的利率风险度量

股票利率风险的定量研究在中国尚不多见。论文采用久期技术探讨了资产组合利率风险测量与管理问题。论文创新之处在于建立了一个基于股权自由现金流的股票久期微观模型,对微观模型和基于消费资产定价的股票宏观久期进行了比较,以这两个模型为依据,计算出我国上证50指数成分股的总体久期值分别为18和25。

股票久期与收益率期限结构研究——基于A股数据的实证检验

目前,我国关于股票收益率期限结构走势的研究较少。利用资产负债表数据计算出股票久期,结果显示我国股票收益率期限结构向下倾斜,具有高久期的股票组合超额收益显著小于低久期组合。由于传统风险因子无法完全解释这一差异,对模型在投资者情绪高涨和低迷时期获取的超额收益进行比较,结果显示高情绪时的过度乐观易对高久期组合进行错误定价,由此高情绪组套利收益显著高于低情绪组。