股票供给控制、需求曲线与股价的反应——基于创业板的经验数据

股票供给是否会影响股票价格,不仅是投资者所关心的问题,也是监管者在制定政策时需要考虑的重要因素.理论上股票供给对股票价格产生影响的前提是存在倾斜的股票需求曲线,因此对股票需求曲线的实证检验成为回答这一问题的核心所在.实证研究结果显示,我国创业板一级市场的新股需求曲线是向下倾斜的,二级市场的股票需求曲线检验也支持向下倾斜需求曲线的假设.这一结果意味着增加股票供给确实会对一级市场的发行价格和二级市场的交易价格产生一定的影响.因此,无论是金融监管方还是投资者在制定政策或者作出投资决策时都应谨慎地将股票供给和需求对股价的影响考虑进来.

股票供给暴增致股市持续低迷——访北京神农投资总经理陈宇

除了经济环境和资产泡沫破裂并持续这一原因外，北京神农投资总经理陈宇认为，股市下跌是因为市场的变革使供求关系发生了变化。

货币供给扰动与股票市场反应

货币供给扰动(money supply surprise)指公众没有预期到的货币供给量的变化,传统经济理论认为货币供给的意外变动将影响股票市场,因而股票市场是货币政策传导渠道中的重要一环。本文分析了货币供给扰动对上海股票市场的影响,结果表明,货币供给扰动对上海股票市场的影响不大,而且还存在时滞。在不同层次的货币中,M1的扰动对市场的影响最为显著。但是,与传统理论的预测不同,M1的增加对股票市场有负面影响。这表明,股票市场还无法充当中国货币政策一个有效的传导渠道。

调整供求关系 促进股票市场稳定发展

党的十七大以来特别是进入2008年以后,我国股市行情单边下跌,上市公司总市值和流通市值大幅缩水,投资者信心丧失,股市健康发展面临前所未有的挑战。应通过暂缓新股发行步伐,改革新股发行制度,对上市公司再融资加强管理,统筹安排股改解禁股的上市节奏和数量等措施,调控股票供给,保障股票市场健康稳定发展。

经理股票期权激励方案的创新研究

20世纪50年代开始出现的经理股票期权激励,其目的是促使经理的个人利益与公司的长期目标相符。但人们也发现其存在一些负面效应,如使公司高层经理人员和普通员工的收入差距急速扩大,从而不利于公司的长远发展。通过建立两阶段博弈模型,提出了股票期权激励方案设计的新思路,这一方案不仅可以充分调动经理的积极性,还可避免在实际操作中产生的一些负面作用。

限售股解禁对股票价格影响的实证研究——以中小板为例

股权分置改革后,股票分为受限流通股和流通股。受限流通股在满足相关条件后,通过解禁变成流通股。股票解禁,意味着流通股份增加,即股票供给增加,投资者一般认为股票解禁会造成市场短暂的供需失衡,从而导致市场或股票价格下跌。为了研究股票解禁对市场及个股的实际影响。

中国股市泡沫的成因与对策

泡沫属股市常态,但与境外成熟市场不同的是,中国股市泡沫呈现出结构性尤其制度性泡沫的特征。造成中国股市泡沫的因素是错综复杂的,但这些因素在不同时期的重要性显著不同,其中不变的和决定性的因素是制度,尤其退市制度以及与之紧密相关的监管制度和地方政府过度保护行为,这是绩差股成为狂热投机对象和泡沫膨胀的根源。因此,治本之策不是大幅增加股票供给,也不是推出注册制和做空机制,更不是让股市暴跌,而是厉行退市,这是中国股市走向规范成熟的关键。但退市是利益关系的重大调整,需要决策部门和监管部门拿出智慧、决断和勇气。

业绩预增和涨价主线仍是风口

沪指近期成交额已经在2000亿以上,持续1周多,而创业板的旱地拔葱,表明市场的全面反攻在即。而监管层表态直接融资等同于IPO是误解,让市场对股票供给的预期更加明确。对于已经处于趋势向上的品种如周期股而言：顺势而为,价值投资当道,低估值自然是主流。而创业板的大涨,主要是国家队买了创业板个股,叠加＂大众创业、大众创新＂的再次升温,

预期、供求和价值——影响股价的三因素论

经过近二十年发展,我国资本市场已初具规模,有关证券研究成果也呈出不穷。在本文中,笔者就股价变动成因问题深入探讨。大胆假设,小心求证,突破创新,结合经济学、公司财务及行为金融学最新理论成果,在影响股价的诸多因素中,紧抓预期、供求和价值这三大影响股价关键因素。预期影响股价波动,但预期这种影响作用主要通过供求关系及价值判断的变化中表现出来的。供求决定短期股价变化,价值判断决定股价长期走势。在实践中,我们需要把技术、基本面分析同市场心理行为分析结合起来,只有这样我们才能不被纷繁复杂的价格变动所迷惑,才能更好指导我们的投资行为。

如何打造一个新牛市

A股历来都是牛短熊长，什么原因？主要是股票供给端出了问题。我们之前也谈过，A股市场选时比选股更重要。既然社保基金都注重选时，那普通老百姓为什么不呢？大资金都要注意选时的重要性，中小投资者更要注意选时。有一个数据表明了A股选股的难度。

福卡智库最新观点——2010年股市玩“空竹”（上）

面对处于3000点的股市，政策左右为难，从而使得今年股市玩“空竹”概率大增。一是增加股票供给，一是炒作期指、融资融券，两棍子拉拉扯扯，看起来煞是有戏。

长江证券 李聪 国际板又推进一步

2011年5月陆家嘴论坛上发生的最大积极变化在于证监会领导对国际板的表态开始释放出积极信号，国际板又推进一步。我们判断，国际板启动并不会增加股票供给并导致股指、成交金额偏离原本的运行轨迹，对证券行业收入总量上影响中性。但国际板启动会影响到股权融资项目的大、小型企业占比结构，利好在大项目上占据优势的大投行。

当前流行新名词(之三)

14．流动性 流动性是指资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力，它是一种投资的时间尺度（卖出它所需时间）和价格尺度（与公平市场价格相比的折扣）之间的关系。流动性有三种用法或含义，一是指整个宏观经济的流动性，即在经济体系中货币投放量的多少，流动性过剩或紧缩最终会造成通货膨胀或者紧缩。二是在股票市场，是指参与交易资金相对于股票供给的多少，这里的资金包括场内资金和场外资金，如果股票供给不够或交易资金增长速度快于股票供给速度的话，即使公司盈利不变，也会导致股价上涨，反之亦然。三是对于股市中的个股，流动性指股票买卖活动的难易，流动性差的股票往往很难按理想价格卖出去，流动性好的股票往往换手率高。