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题名共同机构投资者与股票市场定价效率
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作者
陈作华
吕风君
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机构
山东财经大学会计学院
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出处
《上海财经大学学报(哲学社会科学版)》
北大核心
2024年第2期35-49,共15页
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基金
山东省自然科学基金面上项目“薪酬差距、超额薪酬对高管减持行为的影响机理及监管对策研究”(ZR2022MG038)。
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文摘
提高股票市场定价效率对于完善资本市场功能和维护市场平稳运行具有重要意义。随着我国资本市场深化改革的持续推进,同时持股同行业多家公司的共同机构投资者日益增多,其持股的经济后果值得关注。文章以2007—2021年中国沪深A股上市公司为样本,探究共同机构投资者对股票市场定价效率的影响。研究发现,共同机构投资者显著降低了股票市场定价效率,结论支持合谋效应假说;作用机制检验发现,共同机构投资者通过降低信息披露质量和信息效率方式营造信息壁垒,以及通过与管理层合谋加剧代理问题,降低股票市场定价效率;进一步研究发现,交易型和业务依赖型共同机构投资者更易发生合谋行为,而严格的行业监管、较大的媒体压力、较高的独立董事独立性以及较高的投资者保护水平和市场竞争水平,可以发挥良好的内外部监督治理作用,有效抑制共同机构投资者对股票市场定价效率的负面影响。文章对完善资本市场功能和发挥共同机构投资者功能有所启示。
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关键词
共同机构投资者
股票市场定价效率
合谋效应
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Keywords
common institutional investors
stock market pricing efficiency
collusion effect
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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题名我国证券分析师盈利预测准确度实证研究
被引量:5
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作者
王惠芳
李翠翠
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机构
中南财经政法大学会计学院
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出处
《南京审计大学学报》
2016年第6期51-59,共9页
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基金
中央高校基本科研业务费资助项目(31541311107)
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文摘
以我国2012—2014年非金融类上市公司为研究样本,考察证券分析师对上市公司盈利预测的准确度以及影响准确度的因素,结果表明:我国盈利预测平均准确度不高,盈利预测存在乐观偏误,盈利预测准确度有逐年增强的趋势;分析师热衷于对盈余平稳、预测难度低、运营前景较好的公司进行盈利预测;分析师对上市公司发布的报告数越多,预测准确度越高;公司规模越大、成长速度越快、盈利难度越低,分析师对其盈利预测的准确度越高;杠杆水平越高、历史盈余波动性越大的公司,分析师对其盈利预测的准确度越低,其中杠杆水平、盈利可预测性对分析师准确度的影响较大。
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关键词
证券分析师
分析师盈利预测
信息不对称
盈余波动
羊群行为
股票市场定价效率
分析师关注
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Keywords
securities analyst
analysts' of earnings forecast
information asymmetry
volatility in earnings
Herd Behavior
pricing efficiency in stock market
analysts' concern
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分类号
F275
[经济管理—企业管理]
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