关于新形势下国内投行经营策略的思考

当前国内投资银行面临的市场竞争态势相当严峻。据统计，2002年中国内地券商股票市场承销业务总量为778．4亿元，较2001年缩水30％，但中金公司独占总承销的1／3，以绝对优势的“霸主地位”遥遥领先；除中金公司外，承销业务其余的2／3由32家券商分食，其他券商市场份额进一步平均化，形成了“强者变弱，弱者变弱”的恶性结局。未来随着中外合资投资银行的陆续成立，

高盛：最佳国际投资银行、最佳大宗股票承销行、最佳大宗并购行——全球投资银行总收入排名：第4位

与“摩根”在中国市场上一贯勇猛进取的表现相比，“高盛”的在华业务可谓布局稳健，后发制人。在和华尔街及欧洲大陆竞争对手的激烈较量中，“高盛”的中国战略渐露锋芒，在股票承销、公司并购及不良资产处理等主要业务领域均取得丰硕成果。

瑞银首次让出亚太承销冠军 承销收入华资投行称霸

据报道，今年股市表现低迷，连累股票发行融资额大挫，受伤的不单是企业及投资者，还有一众投行。汤森路透估计，瑞银7年来首次让出亚太区股票承销业务的首位，被高盛取而代之。

美资投行：中国业务继续领先，但优势在减弱——摩根士丹利：最佳不良资产处理行——全球投资银行总收入排名：第5位

对于一直在业界擅长大宗股票销售的“摩根”来说，“中国电信”（0728HK）2002年11月15日的香港上市可谓是一场“惨胜”：在招股规模削减55%的情况下，“中国电信”在港上市首日即跌破招股价，在纽约证券交易所（NYSE）当日的股价也下跌5.37%。而且，这还是“摩根”与“美林”、“中金”联合承销的成果。

欧资投行：发挥全能优势，争先资产管理——瑞士信贷第一波士顿：最佳中型承销行——全球投资银行总收入排名：第3位

作为瑞士信贷集团的投资银行子公司，瑞士信贷第一波士顿（Credit Suisse First Boston,CSFB，以下简称“第一波士顿”）上个世纪80年代初即涉足中国内地市场，其2001年2月为“网通”进行的3.25亿美元私募是亚洲区电讯公司迄今为止规模最大的股本私募。

大投行中国指南2003

全球优秀的投资银行集中于欧美国家，而中国现正处于经济高速发展的阶段，位居世界第六大经济体，客观上已经提供了世界一流金融机构的成长空间。值得注意的是，2003年第一季度，华夏证券、光大证券与招商证券等中国内地投行在亚太区股票承销排名中位居前10名。这预示着海内外投资银行的华夏征战即将开始。

美林证券：最佳跨国并购行——全球投资银行总收入排名：第2位

作为华尔街上资本规模最大的投资银行，“美林”的中国业务虽然与“摩根”和“高盛”相比仍有距离，但在刘二飞加盟后，“美林”专注于中型股的发售与并购，近期表现已大有起色。

瑞银华宝：最佳中国研究行——全球投资银行总收入排名：第7位

在国际投行中，瑞士银行集团（UBS AG）下属投行瑞银华宝（UBS Warburg）素以强大的研究与二级市场交易执行能力著称。在《亚洲货币》2002年底915家机构投资者参与的投票评比中，该行进一步巩固了在亚太区证券研究领域的领先地位，在研究与销售综合排名与大型基金、对冲基金等分类排名中均位居首位；

花旗集团环球金融（前所罗门美邦）：最具潜力的投资银行——全球投资银行总收入排名：第1位

花旗集团（Citigroup Inc.）曾斥资6700万美元收购“浦发银行”5%股份，因而在外资银行中率先介入中国信用卡市场，但其旗下投行所罗门美邦的在华业务表现远不尽如意。为此，该行于2001年5月聘请“红筹股之父”、法国巴黎百富勤（BNP Paribas Peregrine）副主席梁伯韬和“贝尔斯登”中国业务主管任克英。