涨停板的广告效应与交易型股票操纵

本文从投资者有限关注的角度对我国股票涨停板进行研究，将涨停板与交易型股票操纵相结合，通过构建理论模型发现，若涨停板存在“广告效应”，则可减少操纵者操纵小盘股、ST股所需资金成本，缩短操纵过程所需时间，提高操纵者的利润率，操纵者倾向于选择小盘股或sT股进行操纵。通过实证分析发现，我国涨停板具有“广告效应”，能够吸引投资者关注，涨停板的“广告效应”存在被市场操纵者利用的可能，涨停股票符合行为金融理论的“价格压力假说”。

股票操纵行为市场表现及其判别研究

本文整理了被查处的44只股票市场操纵案例,对被操纵股票的市场表现进行了分析。研究发现,被操纵股票在操纵期间确实存在低Beta系数现象,且有较高的收益率和人均市值;而在换手率、成交量、波动率和成交金额方面,操纵期间与操纵前后有一定的差异。本文运用DataMining方法,分别构建了Logistic回归、决策树和神经网络三个判别模型,根据测试集测试的结果,神经网络模型的效果最好,决策树模型次之,Logistic回归的效果居后。

亿安科技股票操纵案中的民事责任问题

中国股市十年来，正式被揭露出来的黑幕也就寥寥数起，虽然每起被揭露的黑幕都有其鲜为人知甚至是惊人的内幕，但是仅仅从数量上看，我国证券市场可谓一个比较昌明的社会了。股市中各方都有自己的算盘：证监会也许正需要某些庄家拉动市场，使之不至于死气沉沉；

黄晓明出借账户涉股票操纵案

据媒体报道,证监会不久前公布的获利近9亿元、罚没款高达18亿元的高勇股票操纵案中的自然人账户之一,确实为影视明星黄晓明名下账户.信息公布后,黄晓明被卷入舆论漩涡之中.对此,黄晓明工作室发表严正声明,表示黄晓明并不认识高勇,也未参与过任何操纵股票行为和介入过任何相关调查,并表示上述提到的媒体报道为杜撰而来,将追究法律责任.

基于Logistic回归的股票操纵识别模型的应用

为了判断国内二级市场未知股票是否被人为操纵,本文以2017-2022年期间的证监会行政处罚决定书中的案例为基础数据,将Logistic回归模型(即逻辑回归模型)与MACD、换手率等指标相结合,用机器学习方法训练出以Logistic回归模型为基础的股票操纵识别模型,模型总体识别准确率最高达到91.80%。中国股市成立30年以来,涉嫌操纵股价的案件层出不穷,这些案件既严重影响了证券市场的公平公正。

第一大股东持股与股票市场操纵:加剧还是抑制?

股东治理是股票市场运行的基石。本文以2011—2021年沪深A股非金融上市公司为研究对象,基于股票三秒切片高频交易数据检验了第一大股东持股对股票市场操纵的影响。研究发现,第一大股东持股能够加剧股票市场操纵,缓解内生性问题后结论稳健。影响机制检验表明,第一大股东持股比例增加会加剧大股东掏空效应、降低企业信息透明度、抑制股票流动性,从而促进股票市场操纵行为。进一步分析发现,在非国有企业中,在分析师关注度低、两职合一、独立董事占比低等弱监督制衡机制的环境下,第一大股东持股的影响更加显著。本文建议通过构建适度制衡的股权结构、加大股东监督力度、提升信息披露质量、完善市场操纵监控体系等措施推动我国资本市场高质量发展。

时态支持向量机模型在股票操纵模式发现上的研究

基于原始时间属性下的时态数据难以发现规律的特点,文章构建了时态支持向量机模型,该模型通过对输入时态数据的粒度变换,获得多个分类模型,从而能够发现多种规律.在此基础上,结合时态型操纵特征构建了股票操纵模式发现模型,最后在证监会披露的操纵股票真实数据上进行数值实验,实验发现细时态粒度数据的分类模型在识别一般操纵和严重操纵上效果较好,粗时态粒度数据的分类模型在识别未被操纵或轻微操纵上效果较好.在未知数据集上实验,该模型可以有效识别不同程度操纵股票的模式,其中1个时态粒度数据下添加市场差异特征的模型表现最好,识别准确率达到了98.25%.文章验证了在不同时态粒度输入下,时态支持向量机模型能够发现在原始数据上不能发现的模式特征,这对解决一些复杂规律在原始特征下难以被发现的问题具有重要借鉴意义.

内部控制能抑制股票市场操纵吗?——基于日内高频交易数据的检验

本文以2011―2021年沪深A股上市公司为研究样本,基于日内高频交易数据探究内部控制对股票市场操纵的影响。研究发现,内部控制与股票市场操纵显著负相关,使用Heckman两阶段模型、变量替换等方法检验后,结论稳健。理论分析和机制分析表明,内部控制可通过提升上市公司信息透明度对股票市场操纵产生抑制作用。进一步分析显示,机构投资者持股和独立董事占比等公司治理因素、行政审批和法律法规等制度环境因素可对内部控制与市场操纵之间的关系起到正向调节作用。本文为内部控制制度的实施提供了市场公正层面的理论支持和经验证据,对提高我国股票市场质量具有重要启示作用。

股票价格操纵:国际比较与监管对策

本文通过对比国际市场证券管理体制、对操纵市场行为的制裁性立法规定以及中美操纵案例的比较，总结了打击股票价格操纵的国际经验，并对国内市场的监管提出建议。

股票市场操纵的国内外文献综述

股票市场操纵行为主要有:利用虚假信息的操纵;进行真实交易的操纵,如连续或联合买卖类型的操纵等;通过交易影响特定时段证券价格的操纵;通过洗售或对敲进行虚假性交易;等等。当前我国关于股票市场操纵的监管,主要以行政监管为主,刑事处罚为辅,民事诉讼存在严重不足。因此,亟待完善关于股票市场操纵行为监管的法律法规,引入集体诉讼和举证倒置措施,改进民事诉讼机制,同时引入举报奖励措施,提高发现概率,加大行政处罚和刑事力度。

上市公司股权再融资中的股票价格操纵及其监管研究

股票价格操纵历来都是股票市场发展的顽疾。为寻求超额收益,上市公司与机构投资者利用信息优势与资金优势结成一种战略寻租联盟,以再融资配合操纵股价获取暴利。从中科创业、亿安科技到徐工科技,再到啤酒花,操纵股价的事件接连发生,表明中国股票市场普遍存在程度较为严重的股价操纵现象。因此,文章通过对股权再融资过程中股价操纵动机和手段的分析,并结合具体案例,提出了相应的控制股价操纵行为、强化证券监管的政策建议。

庄的度量及其定价含义：来自中国股市的经验证据

中国股票市场的庄家操纵行为，可能是我们理解许多中国特有现象的线索，但关于坐庄手段及其经济后果等方面的研究鲜见于文献，度量庄的困难性可能是一个重要原因。我们选取了44只被中国证监会等部门以证券操纵为由处罚的股票及30只可推断为因庄家资金链断裂而连续跌停的股票为庄股样本，我们的经验研究表明，两市庄股具有显著高的户均持股数、流通股比率和显著低的流通股数量，沪市庄股具有显著高的股仅集中度与换手率，深市庄股的具有显著高的大户持股比率、这些使庄股显著区别于非庄股的变量，可以作为庄的代理变量。我们对深市公司庄的特征变量与股票价格涨幅之间关系的经验研究表明，深市股票价格达到最高价前一年末户均持股数与大户持股比率高的样本组，具有显著高的累计价格涨幅、年均价格涨幅、市场调节后的年均价格涨幅，并且在此后户均持股数、大户持股比率均显著地下降。

基于股票日内交易加权网络的超短期股票交易型操纵识别研究

【目的】构建股票日内交易加权网络,选取刻画网络特征的主要参数,识别超短期股票交易型操纵。【方法】基于股票日内Tick交易数据,以买卖双方的委托报单ID为节点,以委托报单是否成交为连线,以双方的实际成交量为权值构建股票日内交易加权网络。采用Pajek5.03、Ucinet6两款分析软件获得复杂网络统计参数,进而构建股票超短期交易型操纵识别模型。【结果】实证分析结果表明,加权平均节点度、网络密度等9项网络参数是判断公司股票是否被实施超短期交易型操纵的主要识别参数,识别模型样本内与样本外检验整体准确率分别为93.58%与87.73%。【局限】仅选取2015年牛市的样本,未收集到熊市样本共同分析。【结论】本文所构建模型解决了超短期股票交易型操纵难以识别的问题,为证券监管部门准确打击市场操纵行为提供技术支持。

庄、市净率、A股估值和资源配置效率

A股估值是否偏高?如果偏高,原因何在?与A股市场可能存在的坐庄行为是否有关?对A股市场资源配置效率是否会产生影响?我们首先从分析视角构造了一个市净率模型,并以此作为估值和资源配置效率的评估基准,我们的经验研究表明:第一,市净率模型作为估值和资源配置效率的参照系是恰当的。第二,NYSE和HK市场估值与市净率模型或市净率曲线的预期高度一致。相对于NYSE和HK市场,A股市场的估值水平显著偏高,A股市场的资源配置是缺乏效率的。第三,我们用流通A股的持股集中程度作为庄股的代理变量进行回归分析表明,坐庄行为是导致A股估值偏高和资源配置效率缺失的重要原因。

类吕梁庄家朱耀明

曾制造出吕梁的中国股市坐庄支持系统制造出了朱耀明——一个进化版的吕梁，一个试图入主证券公司，从而更彻底地掌控这个系统的庄家。他的目标新华证券近日关闭，但类吕梁庄家们何时终结？

股票市场价格操纵分析与识别

股价操纵是一种造利性的投机,本文分析了价格操纵现象发生的主体、原因、类型等,通过对成交量、股东人教、股东人均市值、收盘价格、股票交易账户等研究,初步建立股票市场价格操纵识别体系。

法律风险不应成为明星的最后一堂课

工作和生活中每个人都应该遵纪守法,对于不应归属于自己的收入不能有贪婪之心,明星也不能例外。从整个娱乐行业来看,大部分明星的法律风险意识是非常薄弱的,他们不会安排律师＂提前入场＂,往往在侵权行为发生后才选择用法律的武器为自己维权 近来娱乐圈可谓多事之秋。先有赵薇空手套白狼遭证监会处罚,后有范冰冰涉阴阳合同被指偷税漏税,就在各类消息不断加码之时,黄晓明被卷入18亿股票操纵案再次成为引爆舆论的焦点。

是谁成就了 “庄家吕梁”?

2002年6月18日晚9时,有中国证券市场头号大案之称的'中科创业'股票操纵案在北京结束了一审。尽管人们事前已经从媒体上了解了整个事件的概貌,尽管头号案犯吕梁(原名吕建新,吕梁为化名)负案在逃并未到庭,这起涉及违规金额达54亿元,地点纵横北京、上海、浙江等20多个省市,涉及125家证券营业部和80多家金融机构的股市大案真是超乎想像、触目惊心!吕梁是何方神圣?他为什么能让如此众多的券商营业部、金融机构任其摆布?

从赵薇到黄晓明,明星投资里的“蜜糖”和“砒霜”

明星投资中遇到的那些坑，对大量没有时间投资理财的企业管理者而言，同样也是不可小觑的风险。“好孩子”黄晓明竟然卷入18亿股票操纵案。暂不论在A股市场出现的“黄晓明”是否只是高勇手里的棋子，且看明星与投资的关系，就让人深感这类事情的不平常——演员赵薇曾被称为“艺人圈的巴菲特”，周杰伦更是被称为“行走的印钞机”，很多天价片酬“小鲜肉”们在事业之外投资也已成为常态。