股票期权激励制存在的必要性及风险

股票期权属于期权的一种,它本是金融衍生工具。标的资产是期权称为股票期权。为了解决现代公司制下雇佣经理人存在的风险,股票期权激励制应运而生。股票期权激励制在委托-代理风险、构建团结的企业文化氛围、吸引人才等方面有着主要的作用,但是应该看到股票期权激励制是把"双刃剑",运用该制度也有风险,如:诱发经理人做虚假财务等。

股票期权激励制中的博弈分析

以博弈理论为基础，通过股票期权定价博弈的基本思路，分析股票期权帮助企业激励和约束经理人的行为。在股票期权定价博弈分析时，探讨了通过一阶段博弈与二阶段博弈合理确定股票期权激励制中的行权价，并进行了实例分析。

上市公司股票期权激励实施有效性分析

股权激励作为公司治理的重要机制,通过使股东与管理层利益共享、风险共担,在一定程度上缓解了企业所有者与经营者目标不一致的问题。随着股权分置改革的顺利推行,我国上市公司开始实施规范的股权激励。但是,中国证监会在2008年连续颁布了《股权激励有关事项备忘录》第1、2号文件,就激励对象资格、限制性股票授予价格的折扣以及行权指标设定等方面做了具体规定。特别是随着近几年A股市场的持续暴跌,许多企业股票的价格已低于当初股票期权激励方案中的行权价,面临股票期权激励制度濒临失效的困境,有很多企业宣布停止股权激励制度。所以有必要进一步探讨股票期权激励有效性问题。

推行经营者股票期权制度应注意的问题

企业激励方式的选择一直是企业运营中一个具有全局意义的问题,经营者股票期权ESO(Executive Stock Option)是国外股份公司尤其是上市公司普遍采用的一种激励方式,现已登陆我国并付诸实践.作为一种薪酬制度的股票期权不同于人们通常所说的作为金融衍生工具的股票期权.经营者股票期权的主要内容是,董事会下属的薪酬委员会授予经营者在未来的某一段时间内以一定价格购买公司股票的选择权,持有这种权利的经营者通过在规定的时间以规定的价格购买本公司股票(这种行为称之为"行权"),可以获得股票市价和行权价之间的差价.在这种情况下,经营者的个人利益就同公司的股价表现(股东权益的市场体现)联系起来,可以将公司高级管理人员的个人利益同公司股东的长期利益联系起来,避免了以基本工资和年度奖金为主的传统薪酬制度下经营者的行为短期化倾向,可以使经营者从公司股东的长远利益出发实现公司价值的最大化,从而使公司的经营效率和利润获得大幅度提高.

浅谈股票期权的激励制度

股票期权激励制度又被称为经理人股票期权激励制度,指的是所有者赋予高级管理人员无偿或者以一定的成本获得未来某一时间,按照事先约定的价格买进或者卖出一定数量的股票的权利,这是企业所有者对经营者实行的一种长期激励制度安排。实际上也就是企业所有者向公司的高级管理人员等经营者提供激励的一种报酬制度。这样可以使得经营者更关注公司股票市场价格的长期趋势,也即企业资产的增值保值。

由美国公司财务欺诈案透视美国公司治理缺陷

震惊世界的美国公司财务欺诈案件给世人留下了惨痛教训的同时也带来了诸多思考。美国公司治理存在不少的缺陷:过重依赖外部监督约束机制;公司决策权过度集中;独立董事制难以发挥作用及股票期权激励机制的滥用。我国应汲取美国公司治理的教训,戒除盲目崇尚美国公司治理的倾向,积极探索符合我国国情的公司治理结构。