证券公司股票质押式回购交易业务风险管理研究

股票质押式回购交易业务作为证券公司重要的金融创新类贷款业务。本文主要阐述了股票质押业务的发展现状、定义和参与主体,系统分析了股票质押式回购业务面临的五方面风险,主要有市场风险、信用风险、操作风险、法律风险和流动性风险等不可避免的风险,并提出了风险管理措施,以保障股票质押式回购业务的健康有序发展。

股票质押式回购业务运行现状、集中度风险及对策——基于供给侧改革视角的分析

股票质押式回购运行现状体现了"降成本、去杠杆"的供给侧改革任务,不断降低的质押利率降低了上市公司的融资成本;以流通股质押为主、差异化管理质押率并控制限售股质押率,控制了杠杆率;集中度风险分析显示估值越高、大股东持股比例越高的上市公司越倾向于提高集中度实现质押融资,后期建议证券公司质押业务去产能,限制对两高一剩行业的融资,严格控制质押集中度,并建立全面严格的尽职调查机制,确保业务稳定发展。

上交所、中国结算就修订股票质押式回购交易业务规则向社会公开征求意见

为进一步聚焦股票质押式回购交易服务实体经济定位，防控业务风险，规范业务运作，9月，上交所联合中国证券登记结算有限责任公司就《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2017年征求意见稿）》向社会公开征求意见。

上交所、中国结算修订股票质押式回购交易业务规则

经中国证监会批准，上海证券交易所与中国证券登记结算有限责任公司，对《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（试行）》进行了修订，于2018年1月12日发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2018年修订）》（以下简称《业务办法》），并自2018年3月12日起正式实施。

证券公司股票质押式回购业务的现状、问题及对策

证券公司股票质押式回购业务是沪深交易所2013推出的类贷款业务,该业务突破了约定购回式证券交易在资金来源、标的证券范围、交易期限等方面的限制,弥补了场外质押在违约处置、时效性等方面的难题,通过场内交易来满足客户的融资需求,具有成本低、效率高、业务灵活、资金来源广的优点,但客户的信用风险、资管出资方案困难重重、业务折算率管理等方面制约了业务的发展,后期加强证券公司在客户、标的证券、风险控制等方面的管理以及监管层出具资管出资的窗口指导意见,对于业务的发展具有重要的意义。

证券公司股票质押式回购业务风险研究

近年来,股票质押式回购业务作为证券公司投融资平台的创新产品,是解决中小企业和民营企业单一依靠银行信贷融资难题的重要补充,在中国资本市场的发展过程中起到了积极的作用。但作为证券公司的一种类信贷业务,发展过程中不可避免的出现了一定的风险隐患。本文通过真实案例,对股票质押式回购业务存在的主要问题和风险点进行了分析研究,并就如何防控风险提出了对策建议。

股票质押式回购业务风险分析——以国脉科技大股东股票质押式回购为例

本文在分析国内现有股票质押式回购市场现状的基础上,对国内股票质押式回购中存在的信用风险、市场风险、操作风险和其他风险进行分析,并利用国脉科技大股东股票质押式回购案例进行分析论证,结合该案例中的处置方案,针对股票质押式回购中的信用问题、市场问题、操作问题和其他方面若干问题提出针对性的建议。

股票质押式回购和融资融券业务财务影响探讨

文章研究股票质押式回购和融资融券业务减值计量过程,对比信用风险阶段划分、违约损失率设置和已发生信用减值资产的减值计量差异,分析认为前者业务信用减值对财务报表经营业绩端的消极影响大于后者。提出完善业务监管指标以强化行业风险管理、分类制定减值计量指导以提升会计信息质量、以风险管理为导向加强内部风险控制等改进建议。

股票质押式回购业务风险控制——基于多因子模型和VaR方法的研究

随着市场下行压力的增大,股票质押式回购业务重大风险事件频频发生,由于质押股票的违约处置面临多种困难,事前、事中风险控制成为防范和化解股票质押式回购业务风险的关键。使用多因子模型,根据股票的价值、成长性、流动性、波动性等进行量化评估确定标的股票质押率,通过VaR方法,在考虑市场风险的前提下确定股票质押警戒线。随后,从信用头寸、目标管理、违约概率的角度提出了一系列评价指标,对模拟业务进行风险分析。最后,对证券公司股票质押式回购业务的风险防范提出相应建议。

基于风险导向的股票质押式回购业务尽职调查工作流程——以国元证券为例

文章以国元证券为例,研究股票质押式回购业务尽职调查的工作流程及风险度量,提出一种基于风险导向的股票质押式回购业务尽职调查工作流程的优化模式,该模式遵循“质押率差异分析→评估尽职调查风险→开展尽职调查工作”的反向工作流程,有利于确定尽职调查工作的重点和资源配置,最后分析该模式下国元证券股票质押式回购业务尽职调查工作的具体步骤。

减持新规背景下证券公司股票质押式回购业务发展趋势及风险应对探讨

减持新规的实施对证券公司审慎经营能力与风险管理能力提出了更高要求,股票质押市场业务发展模式正面临从规模到效益的转变。本文首先结合股票质押业务风险与治理的逻辑关系,对现行股票质押式回购业务的现状进行梳理;探讨证券公司实施减持新规对股票质押的影响;最后,针对存在的问题与风险,从监管部门与金融机构两个角度提出了相应的对策建议,以期为相关部门政策制定与业务的开展提供实用性的建议,确保业务的稳定发展。

浅谈集团财务公司开展交易所债券质押式回购业务

集团财务公司是以“依托集团、服务集团”为宗旨，定位在资金集中管理以提高资金使用效率和为集团内企业提供财务管理服务。为加快集团公司发展步伐，助力集团实现产业转型升级，财务公司应充分发挥金融牌照优势，确保集团资金的流动性，并通过多种金融工具获取更多的金融资源。当前，交易所债券市场所开展的各项业务，不仅在实体经济的发展和企业获取直接融资的比重方面有着较好的作用，而且在促进资金的流动性和降低融资成本方面也发挥着重要的作用。

“资管新规”对股票质押式回购业务影响研究

本文首先分析了“资管新规”发布前股票质押式回购业务的整体开展情况及业务所采取的主要模式,然后通过分析“资管新规”对业务发生影响的主要因素,梳理出重点受到影响的券商增信型股票质押收益权受让业务、“结构化优先级”业务,并指出“资管新规”对股票质押式回购“去杠杆”所带来的正向作用,文章最后给出了促进业务发展的对策建议。

股票质押式回购交易强制执行公证的研究

2017年7月13日, 最高人民法院、司法部、中国银监会颁发了《关于充分发挥公证书的强制执行效力服务银行金融债权风险防控的通知》,目的是进一步加强金融风险防控,充分发挥公证作为预防性法律制度的作用, 提高银行业金融机构金融债权实现效率. 随之,各银行金融机构在办理金融债权业务中积极引入公证机构参与风险防控, 对于原来不经公证机构介入的股票质押式回购交易也纷纷申请办理赋予强制执行效力公证. 面临此类新兴新业务, 公证机构应认真研究此类业务的性质和特点,从受理程序、风险告知、审查身份、资质等方面办理赋予强制执行效力公证,保护债权人利益,在债务人不履行义务时出具执行证书,并得到人民法院的认可执行. 下面笔者就股票质押式回购交易的产生过程、风险、办理公证的要点等几方面予以分析.

股票质押式回购中质权人的权利保护研究

股票质押式回购业务作为股权质押衍生出的一种新型的证券业务,因具有改善个人和企业融资困境的优势受到了上市公司及上市公司大股东的青睐。随着股票质押式回购业务的不断增加,质权人作为交易中的资金出借方,面临着较大的市场和信用风险,此时对其所具有的强制平仓权、提前回购请求权等权利进行保护显得尤为关键。基于此,文章以长江证券资管和乐视网为例,着眼于质权人的主要权利,在分析质权人权利保护现实困境的基础上提出具有针对性的权利保护建议举措,期望为质权人权利保护提供一定的经验借鉴。

上市公司股票质押回购业务的法律属性及风险防范研究

上市公司股票质押回购业务自2013年推出以来,因其灵活的业务模式、简便的操作手续及较长的回购期限,获得越来越多融资人的青睐。业务规模的扩张必然伴随业务风险的不断累积。本文以证券公司实务为视角,在厘清股票质押式回购业务各方关系及法律属性的基础上,针对实务风险,提出相应的防范和控制措施,旨在完善业务流程机制,促进业务稳健发展。

证券公司债券质押式回购经纪业务痛点与解决思路

债券质押式回购业务是债券市场解决流动性、服务实体经济的重要方式。近年来,因发行人违约、债券折算率下调,证券公司债券质押式回购经纪业务面临风险,业务进入寒冬期。本文通过研究经纪业务现状,分析相关问题,提出两项创新建议:一是引入代违约交收补偿机制,解决证券公司垫资问题,化解流动性风险;二是采取信用债质押管理优化方案,使经纪业务风险可控。

试析关于股票质押式回购实施方案的研究

股票质押式回购交易,指的是在符合相关条件的资金融入方,以其所持有的股票或者是其它形式的证券质押,向符合相关条件的资金融出方融入资金,并要在约定的时间内返还资金,从而解除质押标的证券以及相应的质押登记.在本文中,笔者结合自身的工作实际和理论知识,分析了股票质押式的回购实施方案.

股票质押式回购的法律性质及违约处置研究

股票质押式回购是具备资格的融出方开展的场内股票质押融资业务,其本质为担保资金借贷。因其相较于传统担保借贷业务更具效率、更具优势,已成为我国金融市场中规模可观的交易类型。然而,目前我国《民法典》与《证券法》尚缺乏对股票质押式回购的立法回应,交易和违约处置的规则更多依赖监管规定、证券交易所的相关业务指引、司法解释及各地法院的审判指引。本文结合司法实务,从场内处置和司法处置两个方面,系统分析了债权人在股票质押式回购违约纠纷处置方面的行权路径。

买断式回购与质押式回购的比较研究

笔者通过对买断式回购和质押式回购存在的差异进行比较,认为买断式回购不仅会计处理不明确,而且有许多风险以及现行的财务制度规定的缺陷,造成其交易量与交易活跃程度,远远低于质押式回购,并就这一现象提出相应的解释。