高送转股票财富效应的实证研究

运用事件研究法,研究高送转股票的财富效应以及除权除息日前后股价的异常波动.实证表明,除权除息日前八个交易日内,高送转股票呈现正的显著超额收益,而在除权除息日后十个工作日内,高送转股票仍然呈现正的超额收益,但是结果不显著.

高送转股利政策真的是套现“工具”吗?--来自A股市场的经验证据

2017年金融监管的全面升级使得高送转分红一时间从市场的"香饽饽"沦为备受质疑的"烫手山芋"。文章基于2007-2015年A股上市公司数据,综合运用PSM、IV-Probit模型等计量方法对高送转是否促进了股票套现进行实证分析。研究发现:(1)企业实施高送转相比于其反事实的非高送转方案存在明显的超额收益,从而为股票套现创造了有利条件,并且在有过减持行为的子样本中收益更高。(2)在有效控制了反向因果的内生性问题后,大股东和高管的股票减持套现行为使得高送转的可能性出现了显著的正向提升,表明高送转背后隐藏着企业内部人有意识地利用了投资者的非理性偏好来实现自身理性的套现自利动机,即高送转具有"工具"性质,继而印证了"股票解禁-高送转-减持套现"的利益实现路径。(3)进一步分析表明二者间的关系还存在市场特征异质性,在牛市行情阶段及创业板为代表的中小创板块中,高送转配合套现的"工具"性质更为明显。本文从利益驱动视角为我国监管部门遏制高送转乱象提供了有力的经验证据,并据此提出一系列的政策建议。

高送转股票财富效应的实证研究

采用事件研究法,研究高送转股票的财富效应及股东大会通过日和除权除息日等相关事件前后股价的异常波动。实证表明,在公司公告分红预案前5个交易日内,高送转股票会出现显著正的超额收益;股东大会公告日前后不存在超额收益;牛市中除权除息日前后的股票会在短期内存在超额收益;熊市中除权除息日前后的超额收益不显著。

运用上市公司高送转的信息筛选强势个股

《证券综合实训》是证券投资专业学生操作性、实战性很强的专业核心课程,其中涵盖宏观经济政策、中观行业发展前景、微观技术分析三个方面,该课程的相关技能训练紧密结合金融岗位的特点。尤其在券商面临严峻的业务转型背景下,从原来单一追求客户数量转变为客户提供资产保值增值服务。因此,为客户提供资产的增值服务是券商在服务客户过程中的关键任务。所以,本文针对上市公司公布的高送转信息筛选强势个股,加强学生对高送转模块的实训,使实训者掌握高送转技能的运用。送转,是指以红股作为股利派发和转增股本,来扩大股本规模,在证券市场,投资者将红股股利和股本转增统称为股票送转。本文根据研究需要,将每10股送转10以上皆为高送转。通过本模块的实训,要求掌握高送转相关概念、高送转股票的特征、选股思路、炒作时间段、题材股分析、高送转股票除权价格计算、高送转个股信息查询等,并能判断股票除权除息后填权和贴权情况。