对胜利股份股权纷争的思考

胜利股份股权之争作为《证券法》实施以来第一个涉及二级市场的股权纷争案例 ,首次采用公开征集股东授权委托书的代表权争夺形式 ,体现出一种制度上的创新 ,为投资银行业务提供了鲜活的样本 ,同时也为经济学研究、证券法规、证券监管等提出了新的课题。对这一典型案例的代表权争夺形式 ,以及由此引发的对我国证券市场信息披露、监管等制度进行分析 。

由胜利股份反收购事件对我国上市公司敌意收购与反收购的思考

由于当前国有股减持的大势所趋、外资并购的遍地开花以及2 0 0 2年底证监会新颁布的《上市公司收购管理办法》对要约收购的鼓励、对上市公司董事会反收购提议和决策权的限制①[1 ] ,上市公司的反收购陷入了被动。提高我国上市公司反收购能力是迫在眉睫的。政府应规定一些切实可行、经济有效的反收购措施,给予目标公司适当保护;而上市公司则更应致力于从内部完善治理结构。

MBO本土化——从胜利股份MBO谈起

MBO是美国80年代兼并浪潮中涌现出来的一种通过融资来完成并购的方式。融资并购又称杠杆收购(leveraged buyout，简称LBO)，是通过公司的大量举债，增加财务杠杆向某一公司股东购买股票，完成购并活动。“经理层融资收购”是杠杆收购的一种。当运用杠杆收购的主体是目标公司的经理层时，就称之为MBO。

胜利股份:一场别开生面的股权之争

随着市场的高速发展 ,各种各样的股权纠纷也一定会以更加丰富多彩的形式出现。这对改变我国上市公司目前普遍存在的转制不彻底的情况是大有好处的 ,但它对市场的规范程度也提出了更高的要求。

胜利股份企业文化对企业健康发展的启示

企业文化是一种管理理论和管理方法。胜利股份的企业精神是“敢为人先,敢创大业,敢争第一,自觉奉献”。“胜利精神”对推进管理创新、技术创新、开拓营销市场、加强企业战略联盟和构建人才资本体系具有重要意义。

对胜利股份股权纷争的思考

胜利股份股权之争作为《证券法》实施以来第一个涉及二级市场的股权纷争案例 ,首次采用征集股东授权委托书的代表权争夺形式 ,体现出一种制度上的创新 ,为投资银行业务提供了鲜活的样本 ,同时也给经济学研究、证券法规、证券监管等提出了新的课题。这一典型的代表权争夺案例 ,以及由此引发的对我国证券市场信息批露、监管等制度的分析 。

从胜利股份表决权争夺看我国产权结构改革

胜利股份第一、二大股东胜邦及通百惠股权之争是近期股市一个引人瞩目的焦点。本文认为 ,胜利股份股权之争的结果并不重要 ,重要的是由此引出的产权改革问题。它从一个侧面提醒我们改革现行产权制度 ,健全相应的法律法规势在必行 ,只有这样 ,才能变革股权结构畸形的弊端状况 ,降低表决权争夺成本 ,增强股东行使权利的意识 ,提高运行效率 。

胜利股份（O00407）小公司在大时代的转型之路

天然气业务符合国家的产业政策，正处于快速发展的时期，公司借助中石油以及地方政府的支持进军天然气行业，是一次关键的战略转型，过程中，地产业务将为转型提供资金支持。我们看好公司在天然气业务的发展，维持增持评级。

再论我国企业管理层收购（MBO）的若干问题

我国管理层收购是前些年才出现。前两年一度很热。管理层收购作为国有股减持、提高公司治理结构效率的一种方式，为国有企业解决所有者缺位问题以及国有资本从竞争性领域中逐步退出提供了一条途径。近些年来，国内先后有TCL、四通集团、胜利股份，美的股份、宇通客车等上市公司先期实施MBO改造，而已实施或变相实施管理层收购的非上市国有或集体企业则是更多。

我国上市公司管理层收购的利弊分析

管理层收购（Management Buy-out，MBO）是20世纪70年代西方成熟市场在传统并购基础上发展起来的一种新型并购方式，是杠杆收购的一种。英国经济学家MikeWright于1980年首次发现并予以界定：MBO是指目标公司的管理层利用借贷所融资本或股权交易购买本公司的股份或资产，从而改变公司所有者结构、控股权结构或资产结构，并获得预期收益的一种收购行为。我国上市公司中开MBO先河的是“粤美的”。“粤美的”管理层以美托投资公司为收购平台，通过两次法人股转让，在掌握公司经营权的同时掌握了公司的控股权。自此以后，MBO在上市公司中快速升温，收购对象逐渐从社会法人股向国有股扩展。2001年有“粤美的”、“深圳方大”和“宇通客车”3家上市公司实施了管理层收购，2002年有“特变电工”、“佛塑股份”、“胜利股份”，“洞庭水殖”等十多家上市公司发布了实施MBO的公告。

股东表决权征集制度探讨

从各国表决权征集的立法规范入手,探讨了投票委托书的内容格式、征集人主体资格、征集程序、信息披露的立法规范问题,剖析了"胜利股份之争"案例,给出了完善争国表决权征集制度的策略。

形形色色的MBO

胜利股份--最循规蹈矩的MBO 早在2002年,胜利股份(SZ.000407)以三个月的高速顺利完成MBO,成为<上市公司收购管理办法>颁布之后首次获批的上市公司国有股权转让案.

MBO与国企改革

MBO自2001年起在国内兴起，两年来逐渐形成热潮。上市公司进行了MBO的已经有十几家，非上市公司进行MBO的更是雨后春笋，2002年青岛市有几十家企业策划进行MBO的热潮，胜利股份、鄂尔多斯股份、TCL集团等多家知名企业进行了MBO改制，而且取得了成功。同样是在2002年，资本市场上也出现了并购资本的MBO基金。重庆新华信托宣布将设立5亿元规模的MBO基金，以100万元为起点，全部向机构投资者私募；管理着150亿美元的美国凯雷集团打算与德隆集团筹建MBO基金；中信与美国国际集团也表示有意提供^fB0融资服务；专门为MBO提供融资渠道的国内第一家开放式MBO基金——利宝也在上海成立。

从“通胜之争”看委托书收购

举'市'震惊的'通胜股权之争' 山东胜利股份有限公司(以下简称胜利股份)成立于1994年2月,并于1996年6月在深交所上市。胜利股份成立后的6年内业绩非凡,总资产增长了657.46%,利润增长了615%,连续4年净资产收益率在13%以上,前后两次配股,效益与股本同步增长,因此胜利股份这块'肥肉'成为此次股权争夺战的目标。