基于深度强化学习算法的投资组合策略与自动化交易研究

投资组合策略问题是金融领域经久不衰的一个课题,将人工智能技术用于金融市场是信息技术时代一个重要的研究方向。目前的研究较多集中在股票的价格预测上,对于投资组合及自动化交易这类决策性问题的研究较少。文中基于深度强化学习算法,利用深度学习的BiLSTM来预测股价的涨跌,以强化学习的智能体进行观测,更好地判断当期情况,从而确定自己的交易动作;同时,利用传统的投资组合策略来建立交易的预权重,使智能体可以在自动化交易的过程中进行对比,从而不断优化自己的策略选择,生成当期时间点内最优的投资组合策略。文章选取美股的10支股票进行实验,在真实的市场模拟下表明,基于深度强化学习算法的模型累计收益率达到了86.5%,与其他基准策略相比,收益最高,风险最小,具有一定的实用价值。

自动化交易监管:美国的发展及对我国的启示

作为电子通信技术与交易的结合,自动化交易的初衷旨在解决客观环境中的市场难题。但在其发展的过程中,单纯通过技术手段或市场自我调节难以克服此种交易制度本身所蕴含的风险。出于对市场竞争公平性的维护、对自动化交易风险克服的考虑,必要、正当且适度的监管是自动化交易功能发挥的制度保障。通过对美国商品期货交易委员会监管应对和《自动化交易条例》的总结分析,可以发现美国对于自动化交易从温和且分散的监管逐渐向体系化监管过渡。以此为鉴,我国应正视自动化交易风险并进行预防性和前瞻性的监管考量,从加强对自动化交易的合规性约束、突出对自动化交易的风险控制、提高自动化交易服务提供者的管理水平对自动化交易实行差异化管理等方面来建立对自动化交易监管的制度基础。

证券期货市场自动化交易的风险与监管研究

证券期货市场上,自动化交易的报单模式具有机械性、同质化和瞬间巨量的特点,成交需求也是快速变化的,为此本文归纳了自动化交易可能会存在"克隆人进攻"、系统负载大、风险蔓延快、波及范围广等潜在风险,借鉴国际上处理典型风险案例的经验,总结了美国分块并圈定重点式、欧洲分层式、澳大利亚智能分析式及新加坡激励相容式等多个国家的自动化交易监管制度,结合国内"堵"大于"疏"、信息传递不通畅、监控流量指标体系不完备等自动化交易监管方面的不足,提出要接口技术标准化、数据共享与时钟同步、组建跨行业(专业)的技术专家团队等事前监管,优化交易管理规则、加强交易所系统建设、构建应急处理机制、完善交易日志备份等交易所层面的事中监管,以及规范机构投资者使用自动交易软件的自律性等维护清算服务市场的秩序等全流程、分层次、多角度的监管建议。

金融衍生品市场自动化交易监管及国际借鉴

随着金融信息技术的发展,衍生品自动化交易越发频繁,交易速度大大提高、交易系统也变得日益复杂。自动化交易带来的风险也频繁发生,且可能引发系统性风险。对此,在总结欧美金融衍生品市场自动化交易监管体系的基础上,借鉴国际先进的金融衍生品监管经验,并结合我国金融衍生品市场自动化交易监管的现实,提出三个方面的改进建议:一是优化自动化交易的技术系统,二是加强自动化交易的风险管理,三是设定价格区间限制或动态价格限制。

股指期货市场的自动化交易策略比较——基于做市商和套利策略

本文利用中国金融期货交易所提供的高频数据和飞马仿真平台,对做市商策略和套利策略下的自动化交易进行了模拟,比较了两者在市场效果上的不同,通过对价差套利策略及做市商策略的研究,实证了两种策略的识别及其对市场的影响。研究显示,跨期套利有助于修正市场的流动性,收益率较高,而做市商策略则有待改善。本文基于实证研究结论对中国金融期货市场自动化交易的制度设计与市场监管提出了建议。

基于做市商策略的股指期货市场自动化交易实证研究

为有效识别做市商交易对股指期货市场的影响机制,本文基于中国金融期货交易所提供的交易接口和仿真平台对做市商的自动化交易策略进行交易的模拟仿真实现和研究,克服基于报价信息回测方法的不足,保留计算实验前瞻性与可控性,尽可能的贴近真实市场,增强研究的可信度。同时还分析该交易策略对全市场的影响,对其交易绩效表现的参数敏感性实证检验能够指导投资者的交易实践,对其交易的市场影响研究则能够为监管者制定监管措施提供理论依据。

美国期货交易委员会自动化交易最新监管政策进展及启示

自动化交易是电子信息和计算机等技术革命与金融市场基础制度变革、资本市场参与者创新交织的产物。通过降低交易成本提供了投资回报率和资产价格,改变了资本市场结构。但它对不同市场参与者的成本—收益影响不是中性的,由此引发了质疑,对监管立法价值取向产生了重大的影响。美国CFTC针对自动化交易监管以《自动化交易监管规则提案》及《补充规则》为分水岭,由零散应急式演变为系统化规则,要求更多的主体在CFTC注册的差别化管理,建立多层面、交易前、直接电子访问订单等风险控制,建立源代码数据库保护和获取的准入制度。美国监管规则演变表明,任何监管规则的完善都是根据市场变化寻找公平和效率平衡的过程,需要监管者和市场参与者达成共识,需要注重成本收益分析。

交易自动化:计算机技术的延伸

住在美国东海岸的一个失业者在本地的超市购买食品,收款台的服务员接过他的磁卡,在收款机旁的一台设备上划了一下。失业者在柜台上的另外一台设备上敲入了他的身份证号码(PIN),以证实他享有食品补贴的福利,设备会自动从他该月的配额中减去这次的消费金额。这种关于福利的电子传送(支付)和用现金支付一样快捷。住在旧金山的一位画家要付她的月帐单。

一种交易策略在东海TS软件中的实现与优化

自动化证券交易在套利交易量化投资方面有巨大优势,是证券市场现代化的重要方向。面对飞速发展的市场环境,通过在东海TS自动化交易平台中应用股票投资理论开发配置一种交易策略,对其进行优化,并在市场中回测验证,找出制约投资回报率的部分原因,为广大投资者提供借鉴。

证券交易复杂事件处理策略管理服务模块的设计与实现

复杂事件处理是证券量化交易的一种重要的实现算法,在金融市场应用广泛。针对传统证券交易中复杂事件处理模式的效率问题,提出一种新的策略管理服务模块的设计方案。该方案封装标准的数据传输接口便于策略与控制模块的数据传输,提供按照策略、客户和实例三个不同层次的系统管理方法,以及将策略的部分功能代码及与外围程序交互的代码抽象到策略管理服务模块中,去除了算法策略模块和控制模块的耦合。实验结果表明,所提出和实践的方案可以有效降低带宽的使用率、提高系统资源利用率,并能有效提高并发处理速度。

基于cXML标准的电子商务交易系统的研究与实现

介绍了一种新型的电子商务交易的行业标准———cXML ,并对基于该标准的电子商务交易机制作了系统的阐述和深入的研究 在此基础上 ,研制了一套B2B模式的电子商务交易系统 ,该系统以订单为中心 ,紧密围绕供货方和采购方 ,进行电子商务交易 实验证明 ,该系统实现了买卖双方的电子交易自动化 。

从转型金融组织的视角看操作风险管理

随着现代科技创新与金融创新的不断深入,金融组织形态和运营流程本身仍处在不断发展演进之中。文章探讨的是转型中的金融组织所面临的操作风险问题,如转型中的金融机构操作风险的成因,操作风险的层次框架与策略矩阵,并在此基础上就规避及转移操作风险的若干关键环节展开分析。

NMS法案的演进及其对美国证券市场的影响

美国国会提出NMS法案的初衷是建立统一的全美市场系统,解决美国证券市场分割的问题。早期的法案忽视了交易需求的差异化,没有实现预定的目标。新的NMS修正案通过强化市场连接、建立市场间竞争订单的市场机制来降低交易成本、提高市场效率。虽然法案保守地偏重价格因素,但是保持了监管架构的延续性。法案的实施改变了美国证券市场结构,实现了上市场所和交易场所的分离,使得传统交易市场逐渐消失,自动化电子交易蓬勃发展起来;美国证券交易基础设施进入数字化时代,技术能力成为交易所的核心竞争力,为获取先进技术、扩大市场份额,交易所并购、技术系统整合的进程加快;"最优执行"进一步保护了投资者利益,但跨市场交易使得美国证券监管体系面临新的挑战。

后危机时代海外共同基金业的发展

共同基金作为历史悠久、运作规范的主流投资品种,在资产管理行业中具有举足轻重的地位。在次贷危机对全球金融业产生严重冲击的背景下,全球共同基金业也未能独善其身。但随着危机热浪退去,海外共同基金业又重新显示出旺盛的生命力。本文梳理了2009年以来海外共同基金的发展状况,从规模、类型、申购、费率、交易自动化等多个角度进行深入分析,从而得出共同基金产业后危机时代呈现出的一些新特点,及其与全球金融市场之间的联动与契合。