中国股市的强外生性与制度创新

本文分析了决定股市的成长机制问题 ,在内生机制和外生机制下股市成长各自表现为自然演进型成长模式和政府推动型成长模式 ,我国由于是在转轨经济条件下建设股票市场的 ,股市成长表现出强外生性特征。这一特征对股市成长、市场运行、投资者行为都造成极大的制约 ,甚至可能起到决定性的影响。也正是这种强外生性 ,决定了我国股票市场的制度变迁是一种政府引导、市场跟进型的特殊模式。因此 ,理解这一特征也有助于我们推动股市下一步制度创新。

从金融中心的形成看政府的作用

金融中心是在经济发展过程中自然形成的,但是政府在金融中心特别是新型金融中心形成中扮演着十分重要的角色。因此,金融中心形成的早期阶段需要政府提供具有竞争力的政策和制度环境,鼓励金融机构进入中心区域,加快金融机构在该空间的自然聚集,以尽快产生协同效应和规模经济效应,在金融中心发展的后续阶段,应该保持政策的稳定和连续性,培育良好的金融环境,控制区域金融风险。