自由现金流量法支撑下的企业价值评估管理研究--以A企业为例

企业价值评估是客观评判企业内在价值,进而为企业管理者制定决策、合理投资提供有效依据的重要手段。不管是就企业财务管理来讲,还是就整体战略发展来讲,企业价值评估管理都具有非常重要的现实意义。对此,本文以A企业为例,在简要阐明自由现金流量法基本内容的基础上,重点探讨了自由现金流量法支撑下的企业价值评估管理策略。

浅谈自由现金流量折现的企业价值评估方法

自由现金流量法的估价是建立在资本预算的基础上的——将持续经营期间的各年净现金流量折现，即可得到公司的估价，其公式为：

自由现金流量法

投资一个企业,需要了解它的价值;并购一个企业,更需要掌握目标企业的价值。对于企业自身,也需要了解其价值,才能在各种资本运作中对自己有一个合理的定位。在各种价值评估方法中,自由现金流量法是近年来占主流地位的方法。本文以一汽轿车为例,说明这种方法在企业价值评估中的具体使用。

从资本现金流量法看企业价值评估

针对目前自由现金流量法(FCF)和调整现值法(APV)在企业价值评估中所产生的问题,本文介绍了简单而直现的资 本现金流量法(CCF),并通过比较分析阐述了CCF在实际运用过程中的优越性。

基于现金流量法的企业价值评估

本文以国际商用机器公司为案例,用自由现金流量法对其个人电脑事业部进行估价分析。结果表明,采用自由现金流量法估算的价值与其实际价值比较吻合。

公司并购中协同价值计算方法探析

公司并购是一项复杂而且风险较大的业务 ,如何确定并购中所能产生的协同价值 ,是目标企业价值评估的关键 .因此 ,找到一种合适的计算并购协同价值的方法 ,对兼并双方而言 ,都十分重要。本文采用FCFF方法 ,通过对其各项指标进行适当的调整 。

以FCF法估算公司价值

在各种对公司价值的估算方法中，例来以现金流量贴现法应用最为广泛。本文所提的自由现金流量法亦是基于其最基本的折现思想，对常规的净现金流量计算法作了相应的改进，计算起来更为简便易行。本文还根据公司的四种成长方式推导出相应的四种估价模型，并进行了实例分析。

基于股票估值方法的上市公司投资价值分析--以中国建筑为例

股票价格是供求双方博弈的结果,并不能完全反映企业的内在价值,而公司估值是基于多方面的财务数据,在预估的特定市场环境下,使用估值模型对企业价值进行合理评估的过程,是一门技术也是艺术。文章以建筑行业为例,选择相对估值法中的市净率法及绝对估值法中的自由现金流量法分别对中国建筑的内在价值进行了评估,结果显示绝对估值法得到的数值要远高于相对估值法,后者更加接近企业的实际股价。综合分析表明,中国建筑作为我国建筑行业的龙头央企,其股价与企业内在价值的偏离程度较大,实际发展潜力被市场相对低估,对于长期投资者来说具有较高的投资价值。

基于FCFF、时间序列方法的企业估值分析——以美的集团为例

基于自由现金流量法(FCFF)对美的集团进行企业估值。传统FCFF估计方法经常使用取平均值、OLS估计等方法对自由现金流量中的各项参数进行预测,但由于自由现金流量在内的各项参数是时间序列变量,经常存在季节效应、趋势效应,因此传统OLS估计会不可避免地出现伪回归问题,导致估计结果不准确、估值结果偏差较大。据此,本文采用ARIMA模型、简单季节模型对美的集团自由现金流量进行拟合及预测,以提高估值精确度。预测认为:美的集团2019年估值为3532. 11亿元,与其实际市值非常接近,美的集团当前估值水平较为合理。

基于价值创造和管理角度的企业价值评估方法选择

随着我国现代企业制度的建立,以及市场投资的普及化,企业财务管理从追求利润最大化和股东财富最大化转为追求企业价值最大化,市场认识到企业价值是管理的本质和归宿。本文从企业管理角度出发,对企业价值评估方法进行了分析和研究,根据企业价值的构成和影响因素,说明采用自由现金流量法对企业价值评估的适用性。

管理层收购实施中的公允性定价问题研究

在我国已实施管理层收购的上市公司中 ,其股权转让定价均以企业每股净资产为基准。本文通过案例的分析 ,认为这种定价方式有失公允。建议采用自由现金流量法由独立的中介机构评估企业价值 ,并对管理层人力资本历史贡献进行量化。合理的定价应该是两者的差值除以企业总股本。

管理层收购在我国实施过程中公允性定价问题研究

在我国已实施管理层收购的上市公司中,其股权转让定价均以企业每股净资产为基准。文章通过案例分析,认为这种定价方式有失公允。建议采用自由现金流量法由独立的中介机构评估企业价值,并对管理层人力资本历史贡献进行量化。合理的定价应该是两者的差值除以企业总股本。

管理层收购在我国实施过程中公允性定价问题研究

在我国已实施管理层收购的上市公司中,其股权转让定价均以企业每股净资产为基准。本文通过案例的分析,认为这种定价方式有失公允,建议采用自由现金流量法由独立的中介机构评估企业价值,并对管理层人力资本历史贡献进行量化。合理的定价应该是两者的差值除以企业总股本。

浅谈国际油气合作项目中油气田交易价值的评估

论述了在油气田交易中如何对现有油气田项目进行价值评估。其总体价值一是油气田项目的现有价值;二是项目的远景价值。价值评估在国际上最常用的方法是折现自由现金流量法,评估步骤是对油气田原有价值评估和远景价值的评估。

上市公司并购中的财务问题分析

企业兼并与收购,简称企业并购,是指一家企业以现金、债券、股票或其他有价证券,通过收购债权、直接出资、控股及其他多种手段,购买其他企业的股票或资产,取得其他企业资产的实际控制权,使其失去法人资格或对其拥有控制权的行为。从财务学的角度来看,企业的并购行为是一种投资行为。并购的财务问题就是对从投资决策开始到投资回报的检验为止这一投资行为过程进行财务意义上的控制。一、并购的动因企业并购可产生协同效应,即若A公司兼并B公司,则两公司并购后价值要高于并购前公司创造价值的总和,它们之差就是'协同价值'——协同作用效应所产生的增量价值。它应是协同效应所产生的未来增量现金流量的贴现值。协同作用效应的一个重要组成部分就是财务协同效应。

天士力股票投资分析

本文采用经典的股票估值与分析理论,首先采用贴现现金流量法,通过定性分析与定量分析相结合来对天士力股票进行估值与分析。接着采用相对比率法中的市盈率法、市净率法、市销率法对天士力进一步估值分析。最后将贴现现金流量法和相对比率法的估值结果进行综合比较,得出结论,为投资者投资提供一些参考。

企业价值评估贴现模型的比较分析

贴现模型是企业价值评估中应用较为普遍的模型,但在我国实践中使用贴现模型存在很多问题。本文利用自由现金流量贴现法、调整现值法、经济利润贴现法三种常用的方法,探讨贴现模型不同参数指标的原理、使用原则、使用条件及在我国实践中的适应性,希望讨论能够为企业价值评估实务提供指导和帮助。

并购中对目标企业价值的评估分析

企业并购得以成功至关重要的一个环节就是要正确地评估企业的价值,在评估企业价值常同时使用企业自由现金流量贴现法、经济增加值评估法、相对价值评估法等几种方法来进行计算,以免单纯使用一种方法评价做出错误的决定。