论企业自由现金流模型评估市场价值时资本结构的选择——从一行政监管措施决定书谈起

2020年12月30日之前,公开的评估项目中多见采用标的公司自身加权平均贷款利率作为付息债务的资本成本,随着《资产评估专家指引第12号—收益法评估企业价值中折现率的测算》出台,越来越多的评估师不再关注标的公司借款利率与LPR的差异,直接选用LPR作为付息债务的资本成本。这一选择受到了监管部门的关注,还有项目因此收到行政监管措施决定书。显然,这本质上还是企业市场价值评估中的资本结构选择的问题,有必要再次探讨。