董事会断裂带、内部控制与审计质量——基于制造业上市公司的数据

断裂带的存在极容易使董事会形成不同的子群体,而子群体间的相互作用又会反向牵制和干扰董事会的监督能力,进而影响审计质量。以2013—2021年中国沪深A股制造业上市公司为样本,探究董事会断裂带对审计质量的影响。研究发现:首先,董事会断裂带与审计质量呈倒U形关系,断裂带异常会干扰公司董事会监督职能的正常发挥,从而影响审计质量;其次,董事会断裂带与审计质量的倒U形关系主要源于任务导向断裂带的作用,在企业成熟期更为显著;最后,内部控制能够削弱董事会断裂带对审计质量的影响,而良好的内部控制有助于缓解股东与管理层的代理成本,弥补董事会子群体间冲突带来的负面影响,在合理范围内有效地提升审计质量。

董事会规模对董事会断裂带的影响——基于2016-2021年A股上市公司数据的分析

董事会是公司治理的核心制度安排。文章基于董事会人口统计断裂带理论,以2016-2021年中国A股上市公司数据为样本,实证研究董事会规模对董事会断裂带的影响。研究结果表明董事会规模与董事会断裂带呈倒U型关系。进一步研究发现,董事会会议次数和董事会流动率正向调节董事会规模与董事会断裂带的倒U型关系。

董事会断裂带与企业ESG表现:促进还是抑制

以2011~2020年沪深A股上市公司为研究对象,分析由于董事会内部特征多样化形成的董事会断裂带对企业ESG表现的影响及其作用机制。研究发现,董事会断裂带会显著促进企业ESG表现提升,这一结果在控制了内生性问题与进行了稳健性检验后依然成立。机制检验发现,董事会断裂带通过代理成本和内部控制质量等途径影响企业ESG表现。分组检验结果显示,董事会断裂带对企业ESG表现的促进作用在具有深层董事会断裂带的企业、国有企业和四大会计师事务所审计的企业中更为明显。该结论支持了董事会断裂带对提升上市公司ESG表现的积极作用,也为进一步发挥董事会功能、提升上市公司ESG表现提供了参考。

董事会断裂带、外部治理环境与薪酬差距

董事会断裂带是董事会内部的重要特征,本文从董事会断裂带监督视角出发,选取2010—2020年中国上市公司数据为样本,系统考察董事会断裂带对高管薪酬差距的影响。通过实证检验结果表明,董事会断裂带可以降低高管薪酬差距。这说明董事会断裂带能够发挥监督作用,抑制高管过度获取超额薪酬。考察外部治理环境发现,更高的媒体关注程度强化了董事会断裂带对高管薪酬差距的抑制作用。本文进一步分析了外部市场化进程的影响,发现市场化进程更高时,董事会断裂带对高管薪酬差距的提升作用更显著。

董事会断裂带与企业经营绩效

文章使用2007-2020年沪深两市A股上市企业样本数据,实证研究了董事会断裂对企业绩效的影响。研究发现,董事会内部的子团体成员间相似性越大,董事会监督和决策效率越高,最终显著提高企业经营绩效;当董事会内部的子团体间差异性大时,董事会成员间交流沟通效率反而越大,对企业经营促进作用就越显著。文章结论有助于丰富治理理论,并为治理设计提供更可靠的经验证据。

董事会断裂带对企业高质量发展的影响研究

企业是实现经济高质量发展的基本组织和微观主体,而董事会是企业决策与控制中心。基于沪深A股上市公司2010—2019年相关数据,探讨董事会断裂带对企业高质量发展的影响。研究发现:董事会断裂带的存在会抑制企业高质量发展;作用机制分析结果显示,董事会断裂带通过弱化董事会对企业战略决策和规章制度的执行效力,以及削弱对管理层的监管效力两个方面降低董事会对企业高质量发展的影响;区分不同产权性质和董事会非正式层级分析发现,国有企业以及较低的非正式层级下,董事会断裂带对企业高质量发展的抑制作用更明显。建议企业优化董事会人员配置,充分发挥群体凝聚力,促进企业高质量发展。

混改国企股权结构、董事会断裂带与治理效率

混合所有制改革所引致的股权结构和董事会变革是提升国企治理效率的关键因素。本文从股权多样性、股权深入性和股权制衡度三个维度探究股权结构对治理效率的影响,并分析董事会断裂带在股权结构与治理效率关系中发挥的调节效应。实证检验发现:混改国企股权多样性对治理效率的正向影响并不显著,而股权深入性、股权制衡度对治理效率具有显著正向影响;董事会断裂带在股权多样性、深入性、制衡度对治理效率的影响中均起到负向调节作用。进一步分析发现:董事长权力正向调节股权多样性对治理效率的影响,而负向调节股权深入性、股权制衡度对治理效率的影响。

董事会断裂带与企业研发操纵

基于人口统计断层理论,以2009—2019年中国A股上市公司为样本,从公司董事会治理角度研究董事会断裂带对研发操纵的影响。结果发现:董事会断裂带与研发操纵呈显著U型关系;内部控制正向调节董事会断裂带与研发操纵的U型关系;市场化程度正向调节董事会断裂带与研发操纵的U型关系。进一步研究发现,董事会断裂带与研发操纵的U型关系在非国有企业、股权集中度较高、盈利和经营业绩较好的企业中更为显著。结论可为优化企业董事会结构、提升公司内部治理能力以及强化政府监管职能提供启示。

董事会断裂带对审计费用的影响研究

本文选取2010—2020年我国A股上市公司为研究样本,考察董事会断裂带对审计收费的影响。实证检验发现,董事会断裂带降低了企业的审计收费程度。基于高管权力差异检验发现,在管理者权力越大时,董事会监督效应能够更好的发挥,即对审计费用的降低作用越显著;并且内部控制质量与董事会断裂带存在监督替代效应,更高的内部控制质量削弱了董事会断裂带对审计收费的抑制作用。

董事会断裂带对上市企业全要素生产率的影响

提高全要素生产率是高质量发展的动力源泉,新时代以来,中央对企业董事会建设提出了新要求。董事会成员多种特征差异形成的董事会断裂带,对公司治理与企业全要素生产率起着重要的作用。文章以A股上市公司2011—2020年的数据为样本,探究董事会断裂带对公司全要素生产率的影响。研究发现:董事会断裂带程度越大,越能提高上市公司全要素生产率;技术创新在融资约束条件下,在董事会断裂带与企业全要素生产率两者之间有着显著正向中介作用。在国有企业、非两职合一的企业中,董事会断裂带对企业全要素生产率有更为显著的正向关系。研究结论为上市公司缓解代理问题、提高全要素生产率以及董事会结构优化等提供了一定的证据支持。

求同存异以为谋:董事会断裂带与企业数字化转型

本文利用2008—2019年我国上市公司数据,实证分析董事会断裂带与企业数字化转型之间的关系。研究发现,董事会断裂带对企业数字化转型有促进作用,其中,治理层治理意愿以及企业创新导向是两条关键路径。细分企业数字化转型的类型来看,董事会断裂带主要作用于数字化技术转型,而对数字化投资转型以及数字化业务模式转型作用不显著。异质性分析发现,董事会断裂带显著促进了CEO权力较低以及处于较好区域创新环境的企业数字化转型,对其余类型企业影响不明显。本文还进一步分析了相应的经济后果,发现董事会断裂带促进企业数字化转型后能够产生良好的经济后果。

董事会断裂带与会计稳健性

本文以2010—2020年两市A股上市公司为研究对象,基于董事会特征差异视角,探讨了董事会断裂带对企业会计稳健性的影响。研究发现,董事会断裂带程度越大,越能够提高企业的会计稳健性。在区分不同产权性质后,发现相比于非国有企业,在国有企业中董事会断裂带对会计稳健性的提升更显著。同时在高管过度自信程度更高时,董事会断裂带对会计稳健性的提升更显著。以上研究结论在考察董事会断裂带的滞后影响、控制公司其他董事会治理特征后依然成立。研究结论为提高中国上市公司会计稳健性、管理者监督以及董事会合理构造等方面提供了理论支持。

集思广益还是不相为谋:董事会断裂带与高管薪酬粘性

董事会对高管薪酬契约制定具有决策权和监督权,其团队特征会对高管薪酬契约的结构和执行效果产生影响。文章以2009-2019年沪深A股上市公司为样本,考察董事会断裂带对高管薪酬粘性的影响。研究发现:董事会断裂带加剧了高管薪酬粘性,内部控制质量在其中发挥部分中介作用。此外,相对于表层断裂带,深层断裂带对高管薪酬粘性的影响更显著;相对于“奖优-罚劣”型高管薪酬粘性,董事会断裂带对“奖优-奖劣”型高管薪酬粘性影响更大。同时,董事会断裂带对高管薪酬粘性的作用在国有企业和产品市场竞争较弱的企业中更显著。研究结果为推动中国上市公司薪酬制度改革以及改善董事会团队治理效能提供了理论借鉴。

董事会断裂带、高管权力与企业金融化

当前“脱实向虚”经济问题受到了学术界的广泛关注,微观主体层面表现为许多非金融企业金融化现象。本文主要集中于董事会断裂带与企业金融化,归纳并整理了国内外相关文献,阐述了董事会断裂带形成的原因,以及对高管监督能力、高管自利动机和企业金融化的影响。并且分析了现有研究的不足,并对如何选择董事会提出了建议。

董事会异质性、董事会断裂带与银行风险承担——金融危机下中国银行的实证研究

系统检验金融危机下董事会的异质性和断裂带对中国银行风险承担的影响,以及董事长和CEO两职合一的调节作用,结果发现:董事会年龄异质性、教育异质性同银行风险承担显著负相关,弱的董事会断裂带同银行风险承担显著负相关,而性别、民族、职业经历以及董事任职经历异质性与银行风险承担没有显著相关性;董事长和CEO两职合一对董事会性别异质性、教育异质性与银行风险承担之间的关系有显著负向调节作用,对董事会断裂带与银行风险承担没有显著调节作用。

董事会断裂带与企业投资效率

董事会成员多种特征差异形成的董事会断裂带,对董事会治理与企业投资效率起着至关重要的作用。文章以2010—2018年沪深两市A股上市公司为研究对象,基于董事会微观视角,探讨了董事会断裂带对企业投资效率的影响。研究发现:董事会断裂带程度越大,越能缓解企业投资过度或者投资不足的问题,提高决策效率;在董事会断裂带影响决策效率的机制研究中发现,代理成本发挥了中介作用;在区分不同的断裂带类型后发现,与年龄、性别形成的浅层断裂带相比,由持股比例、独立性等特征形成的深层断裂带更可能提高投资效率;董事会层级越高,越可能干扰董事会断裂带对投资效率的积极影响。研究结论为中国上市公司缓解代理问题、提高投资效率以及董事会的合理构造等方面提供了理论支持,并且具有一定的现实意义。

董事会断裂带与高管私有收益

本文以2005—2016年中国A股上市公司为样本,考察了董事会断裂带对公司高管私有收益的影响。研究发现:董事会断裂带越大,上市公司高管获得的私有收益越高;公司内部环境的复杂程度会强化这一关系;董事会断裂带对高管私有收益的影响在国有企业中更显著;区分私有收益对象,董事会断裂带对薪酬最高的前三名和前三名以外高管私有收益均产生影响;分解董事会断裂带类型,这一影响主要源于深层特征形成的断裂带;作用机制显示,董事会断裂带越大,高管越倾向于利用应计盈余管理操纵业绩而获得私有收益。

董事会断裂带与企业投资效率

企业内部治理是企业投资效率重要影响因素之一。鉴于企业董事会对企业投资决策的决定性作用,引入断裂带理论,以2008-2018年中国A股上市公司为研究样本,考察董事会断裂带对企业投资效率的影响。研究表明,随着董事会断裂带变大,企业投资效率显著下降。分解断裂带类型发现,董事会断裂带对投资效率的抑制作用主要源于认知特征形成的深层断裂带。进一步通过渠道检验发现,董事会断裂带主要通过加剧企业面临的代理问题与融资约束负面影响投资效率。此外,企业受到的审计监督越强,董事会断裂带与非效率投资之间的关系越不显著;企业所在的行业竞争越低,董事会断裂带导致的过度投资程度越严重。

政治关联、董事会断裂带与民营企业技术创新

在我国转型经济和关系文化的背景下,政治关联是民营企业与政府部门建立联系,取得稀缺资源,促进技术创新成功的重要手段。同时,董事会断裂带作为衡量董事会团队异质性特征的有效手段近年来不断引起学者的重视。本文以2012—2016年A股上市公司的民营企业为研究对象,分析了民营企业政治关联与技术创新之间的作用机制。研究表明:政治关联正向影响民营企业技术创新的绩效。董事会断裂带的强度弱化了两者之间的正相关关系。本研究为我国民营企业提高技术创新绩效以及合理选拔董事会成员方面提供了经验证据。

董事会断裂带、内部控制与风险管理——基于金融业上市公司的研究

本文基于团体断裂带理论,考察了董事会断裂带对企业风险管理的影响及其机理。以2010—2019年金融业上市公司为样本,研究发现董事会断裂带降低了企业风险管理水平,且这一影响是通过弱化内部控制而导致的。进一步研究发现,提升董事长的权力有助于降低断裂带对风险管理能力的负面影响,增加会议次数、加强董事会的内部沟通也能起到同样的作用。