商业银行职能分设与董事会权限

党的十六大报告中明确指出:“要加强科学管理,探索企业领导体制和组织管理制度,建立决策、执行和监督体系,形成有效的组织和制约机制”。徐振东同志关于商业银行治理应有三大职能分设的观点,符合报告中的精神。至于三大职能如何划分责权利才更科学,希望更多的人参与讨论。

我国公司章程的合意属性:契约、宪章还是自治法?——基于2006-2009年A股公司董事会权限条款的经验研究

理论界对我国公司章程的合意属性持有三种不同的观点:契约、宪章和自治法,但都没有经验证据作为佐证。本文对2006-2009年期间A股公司章程中有关董事会六大权力限制条款的设置情况进行了逐项统计,发现绝大部分A股公司并未严格按照证监会颁布的《公司章程指引》的强制要求在公司章程中逐一设置上述条款,已经设置的章程条款的经济后果并不总是一致且正向的,而且,不是所有公司股东都能够根据公司实际情况对董事会权力予以恰当的限制。这一研究发现支持了我国公司章程合意属性应为自治法的观点。

公司章程中董事会对外投资权限的设置与企业投资效率——基于公司章程自治的视角

国外已有的研究表明，在公司章程中设置自治型条款可以提升公司价值。但长期以来，我国公司章程形式化和趋同化现象严重，自治空间有限。现行的（《公司法》鼓励公司自治，赋予上市公司更多的自治权，上市公司可以根据自身实际修订其公司章程条款，这为我们研究我国上市公司章程自治的有效性提供了好的契机。本文以2005—2012年的沪深股市的A股上市公司为初始样本，实证检验了公司章程中董事会对外投资权限的设置对企业投资效率的影响。研究表明，公司章程自治在一定程度上是有效的。具体而言，降低公司董事会的对外投资权限可以抑制公司的过度投资倾向，这种抑制作用在国有控股上市公司中表现更为明显，但过低的投资权限设置也会导致投资不足。进一步的研究发现，国有控股上市公司设置宽松的董事会对外投资权限更多是为了弥补货币薪酬的不足；而在非国有控股上市公司中，能否牢固掌握控制权影响着公司章程中董事会对外投资权限的设置。