上市公司董事会性别多样性与双元创新研究

随着女性董事在董事会中的地位日益提升,董事会性别多样性与双元创新的关系成为实务界与学术界热议的话题。本文重点研究上市公司董事会性别多样性与双元创新的关系以及二者之间的影响机制,基准回归结果表明:董事会性别多样性对双元创新具有显著的正向促进作用,但对探索式创新的促进作用弱于利用式创新,通过一系列内生性处理与稳健性检验后,结果仍成立;机制检验结果显示,董事会性别多样性通过信息效应与监督效应促进双元创新;异质性检验结果显示,董事会性别多样性对双元创新的影响因产权性质、公司规模以及两职合一的不同而存在显著差异。

董事会性别多元化给ESG治理带来新视角

女性董事的加入,将创新ESG治理模式,改善ESG实践绩效,更好地规避风险,带来长期的投资回报。2024年3月8日是第114个国际劳动妇女节,联合国将今年的主题定为“投资于妇女,加速进步”(Invest in women:Accelerate progress)。联合国妇女署则以5个关键词开启了妇女节的宣传,这5个关键词分别是:融(投资,包容)、合(合作,共同努力)、助(支持,促进)、益(利益,利润)、达(达到,实现)。

国家文化与董事会性别多元化

近年来,金融领域的研究逐渐关注国家文化特征的影响,然而较少有研究关注国家文化对董事会性别多元化的影响。本文基于Hofstede提出的四个直接的国家文化维度:个体主义、阳刚气质、权力距离和不确定性规避,在世界范围内对这四种国家文化与公司董事会性别多元化的关系进行了探讨。本文基于全世界44个国家2000~2013年的11991家上市公司的84835个样本数据,通过实证分析,证实了国家文化能够显著影响公司董事会性别多元化水平。个体主义和阳刚气质能够直接影响公司董事会性别多元化水平,个体主义越强的国家中公司董事会性别多元化水平越高,而在阳刚气质更强的社会文化中公司董事会性别多元化水平越低。权力距离和不确定性间接影响了公司董事会性别多元化水平,权力距离和不确定性规避更强的社会文化中公司董事会性别多元化水平越低。并且,正式制度环境和金融发展会弱化国家文化对公司董事会性别多元化程度的影响。本研究可以深化理解国家文化对公司行为的作用,并且在全球范围内为政策制定者提供了依据。

董事会性别多样化对内部控制水平影响研究——基于A股的经验证据

文章旨在剖析董事会成员的性别特征对上市公司内部控制水平的影响,从而为各董事会成员构成对内部控制水平的提升作用提供证据。基于2007—2011年我国A股上市公司的研究样本,实证研究发现:(1)女性董事比例与控制环境和信息沟通情况存在显著正相关关系,与企业违规处罚行为负相关;(2)女性董事比例与审计意见类型之间呈显著负相关关系,适当提高女性董事比例不仅能够改善内部控制环境,加强企业信息沟通情况,也能相对减少企业的违规行为。

董事会性别异质性、产权性质与现金股利政策

文章以2009—2018年我国沪深A股上市公司为研究对象,分析了董事会性别异质性与现金股利政策之间的关系,并进一步分析了异常低派现这一非理性现金股利行为,检验董事会性别异质性与异常低派现之间的关系。结果表明:董事会中女性占比大的公司发放现金股利的可能性低,同时发放现金股利的数量更少;相比于国有企业,在非国有企业中董事会性别异质性对现金股利政策的影响更为显著;进一步研究发现,董事会性别异质性一定程度上会导致企业进行异常低派现。

董事会性别多样化与杠杆效应的相关性研究

在杠杆效应、董事会性别多样化等相关理论研究的基础上,提出了中国上市公司董事性别多样化与杠杆系数之间的假设。选取2013—2014年我国沪市A股上市公司中1 721个样本进行研究,进行了描述性分析、相关性分析、回归分析及稳健性检验,最终得出结论:中国女性董事比例低于西方国家平均水平,女性董事还没有真正参与到公司治理中;中国上市公司女性董事比例与经营杠杆和复合杠杆系数间存在显著的负相关关系,对企业的风险控制有一定积极作用;与财务杠杆系数间没有显著的相关关系。

董事会性别多元化与银行风险承担——基于中国上市银行的经验证据

文章使用2002年~2017年中国16家上市商业银行数据,分析董事会性别多元化与银行风险承担的关系。结果发现:(1)董事会性别多元化能够显著降低银行风险承担,即随着银行董事会性别多元化程度的提高,银行资产风险、利率风险和股价波动风险均显著降低;(2)对于系统重要性银行,董事会性别多元化程度的提高,会增加银行资产风险和利率风险;(3)在契约制度较强的地区,董事会性别多元化程度的提高,会增加银行股价波动风险;(4)纳入宏观经济金融因素进行稳健性检验,以及使用倾向得分匹配估计以解决因果识别问题,文章所得结论均保持稳健。

董事会性别多样性对财务绩效的影响——基于制造业A股上市公司

本文以2012-2016年主板与中小板制造业A股上市公司为样本,先分析该行业目前董事会性别多样性现状,然后探究在制造业中,董事会性别多样性对企业财务绩效的影响。通过研究发现,董事会性别多样性对企业财务绩效有显著的积极作用,说明对于制造业,提升董事会性别多样性有益于财务绩效的增长。

董事会性别多元化对股价信息含量的影响——基于上证A股市场的实证研究

文章以上证A股上市公司2006-2010年的1450个观测期间为研究样本,对董事会性别多元化与股价信息含量之间的关系进行了实证分析。结果表明,董事会性别多元化对股价信息含量有较为明显的正相关影响。

董事会性别多元化与公司杠杆操纵

文章以2008—2020年我国A股上市公司为研究样本,实证分析了董事会性别多元化对于公司杠杆操纵的影响。研究发现,董事会性别多元化程度越高即女性董事的比例越高,杠杆操纵的水平越低。进一步研究表明,成长性越高的公司女性董事比例与杠杆操纵程度的负相关关系更显著;与国有企业相比,非国有企业中的女性董事比例与杠杆操纵程度的负相关关系更显著。文章丰富了董事会性别多元化经济后果的研究。

董事会性别多元化、公司风险与公司绩效:人尽其才还是花瓶效应

以中国A股上市公司为研究样本,以公司风险为中介变量,以董事会是否有女性董事和董事会女性董事比例作为董事会性别多元化的衡量指标,以ROA作为公司绩效的衡量指标,采用固定效应模型和中介效应模型,实证检验董事会性别多元化与公司绩效的关系。实证结果发现董事会性别多元化与公司绩效正相关,董事会性别多元化可以通过女性董事发挥自身性别和专业、背景等优势,更好执行监督职能,提高公司决策质量,从而提高公司绩效,真正实现“人尽其才”,而非只是公司为了董事会性别多元化目标而制造的“花瓶效应”。

东盟与中国董事会性别多样化

提高对董事会性别多元化益处的认识至关重要,这样领导者们可着手引领国家和公司朝着正确的方向前进,并加快已经取得进展的变革步伐亚洲是全球经济增长非常快的地区,东盟与中国又是该区域经济最活跃的地区之一。中国和东盟比邻而居,当前双方互为第一大贸易伙伴,也互为重要的投资合作伙伴。2020年也是中国与东盟合作的大年,是"中国-东盟自由贸易区"建成的第十个年头。

董事会性别多元化对企业绩效的影响综述分析

近年来,我国经济发展水平的逐步提高,经济体制改革稳步推进,市场经济的活力得到充分释放,为企业转型扩张并提升发展水平提供了更多选择。欧洲多国出台女性董事配额制,以增加女性在董事会中所占比例。性别多元化是当前董事会治理研究的重要组成部分,其对企业绩效的影响受到了众多学者的关注。因此,本文基于已有文献,梳理学者关于董事会性别多样性对企业绩效影响的研究,并做出评述与展望,以期为企业优化治理结构,提升经营绩效提供借鉴与参考。

董事会多元化能否提高管理层能力--基于性别溢出的视角

论文以我国2011-2020年沪深两市A股上市公司为研究样本,实证检验了董事会多元化对管理层能力的影响。研究结果表明:董事会多元化与管理层能力正相关。进一步发现,女性董事比例与公司内女性高管数量呈正相关,实证检验了女性董事对女性高管任命的性别溢出效应。

女性董事对企业可持续发展的影响研究——基于中国上市公司的实证检验

企业可持续发展水平对于我国经济实现高质量发展至关重要,而女性董事在公司治理中起着越来越关键的作用,因此研究女性董事与企业可持续发展之间的关系具有现实意义。文章以2010—2020年间沪深A股上市公司为样本,实证检验了女性董事对企业可持续发展的影响以及内部控制在其中的作用。研究发现:女性董事比例的提高有利于促进企业可持续发展,且内部控制质量在女性董事对企业可持续发展的影响中发挥着部分中介作用。文章丰富了女性董事方面的文献,揭示了内部控制对企业可持续发展的促进作用,对上市公司持续经营具有一定参考价值。

董事会特征对企业碳绩效的影响研究

基于代理理论与资源基础理论,以2007-2016年的A股制造业上市公司为样本,对董事会特征与碳绩效之间的关系进行了实证分析。研究结果表明,董事会独立性对碳绩效有正面影响,验证了董事会监督和资源配置角色的作用;董事会性别多元化对碳绩效有正面影响,表明女性董事的人力资本和社会资本对企业实施碳减排战略存在积极影响;连锁董事对碳绩效有负面影响,证实了"繁忙假说",连锁董事容易弱化其监督作用,降低董事会治理效率。

女性董事与企业社会责任表现关系的实证研究——基于中国本土企业社会责任50强的经验证据

本研究考察了董事性别对企业履行社会责任的影响。以2011-2013年《财富》中文网公布的"中国本土企业社会责任50强"为依据,以企业社会责任表现为因变量,以女性董事为自变量,通过建立多元回归模型,检验了女性董事与企业履行社会责任的关系。研究结果表明,女性董事有助于企业履行社会责任。具体来说,女性董事比例越高,企业履行社会责任的表现越好。

女性董事长对公司经营业绩的影响

本文以沪深A股非金融类上市公司为样本,基于公司治理角度,实证分析董事长性别对公司经营业绩的影响路径。结果显示:董事长性别不同,公司经营业绩的实现路径也不相同。通常情况下,董事会薪酬水平较低、独立董事比例较低的企业或者成立时间较短的新创企业聘用女性担任董事长能够较男性董事长创造更高的业绩水平。

董事会断裂带、会计稳健性与真实盈余管理

与以往学者对董事会成员多种特征下群体断裂带研究思路不同,本文以董事会性别断裂带为研究视角,基于社会比较与分类理论,选取2008 2015年深沪A 股上市公司数据,实证分析董事会性别断裂带、会计稳健性与真实盈余管理之间的关系,研究发现:当董事会性别断裂带越强时,其越可能强化上市公司真实盈余管理行为;会计稳健性能够抑制上市公司的真实盈余管理行为;会计稳健性削弱了董事会性别断裂带对真实盈余管理的影响。这一发现有助于加强上市公司对董事会性别分布有效管理,优化董事会性别配置;同时有助于政策主管部门制定相应政策,加强对管理者行为的监督,从而完善公司治理水平,抑制管理者真实盈余管理行为。

女性董事与企业非效率投资行为——以批发和零售贸易行业为例

本文通过选择深沪两市A股101家批发和零售贸易行业的上市公司2009-2011年的数据为样本,研究了公司管理高层女性比率与公司非效率投资行为之间的关系。研究发现这一行业中普遍存在着以投资不足为主导的非效率性投资行为,并且进一步了解女性保守、谨慎的行为特征在公司进行投资行为时会起到一定的作用,适当比率的女性高层有助于减少以过度投资为导的非效率性投资行为,但是过高比率的女性高层就有可能导致以投资不足为主导的非效率性投资行为。