董事长总经理两职合一、财务困境与盈余管理——来自中国上市公司的经验证据

一、引言 近年来，财务困境和盈余管理一直是公司研究领域的热门话题，涌现了大量的研究成果。财务困境的基本理论包括企业生命周期理论、内部控制理论、非均衡理论、过度负债理论、委托代理理论、企业逆境管理理论。本文基于委托代理理论，分析管理者与所有者之间的委托代理问题可能带来管理者为了追求自身利益而损害所有者利益的问题。

董事长与总经理两职分合探析

本文对董事长与总经理两职分合的问题进行了分析探讨,指出从普遍意义上看,我国大多数企业两职合一利大于弊。

董事长与总经理两职的合一与分离——谈当前国有企业治理结构的约束问题

一、引言 董事会、监事会、总经理和股东会是现代公司治理结构的基本内容,而其中董事会、总经理作为企业的关键领导,则是被普遍研究的焦点。当前的国有企业正处于经济转轨时期,如何走出困境,选择合适的公司结构是很重要的。公司治理结构是个较广的话题,本文拟就董事长与总经理两职合一与分离的探讨为切入点,研究当前国有企业治理结构中的约束问题。

董事长特征、两职合一与内部控制——基于我国创业板上市公司经验数据

文章从影响内部控制质量的人为因素出发,以2011—2013年创业板上市公司为样本,研究董事长特征、两职合一对内部控制质量的影响。研究结果显示:董事长年龄与内部控制质量呈现倒U型结构,董事长是否拥有中央和地方政府背景以及薪酬水平与内部控制质量显著相关,董事长性别、是否兼任总经理对内部控制质量的影响并不显著,这对于如何从人为因素出发提高企业内部控制质量具有重要意义。

董事长与总经理两职的分离与合一——中国上市公司实证分析

董事长与总经理两职的分离与合一———中国上市公司实证分析吴淑琨柏杰席酉民（西安交通大学管理学院７１００４９）一、引言董事会、监事会、总经理和股东会是构成现代公司治理结构的基本内容，但就如何体现它们在治理结构中的位置及其相互制衡关系上，世界各国的模式迥...

总经理离任前的公司研发投入变动研究

以2007—2015年我国A股上市公司为样本,研究总经理离任前是否会削减研发投入,并从"想不想"(行为动机)和"能不能"(个人权力)两方面分组检验。研究结果发现:总经理离任与公司上年度研发投入负相关;当总经理未持有本公司股份或兼任董事长时,其具有离任前削减研发的动机、权力,两者负相关关系显著成立;当总经理持有公司股份或未兼任董事长时,其离任前削减研发的动机、权力受限,两者负相关关系不成立。研究发现总经理持股和两职合一在总经理离任前消极研发行为中的关键作用,为公司获取长期利益提供新的证据。

上市公司女性董事长对企业绩效影响探究——基于中国上市公司的实证研究

近年来,女性与公司绩效的关系日益成为重要的研究方向。以2007-2011年董事长为女性的上市公司作为研究样本,对女性董事长对公司绩效影响进行实证研究。研究发现,两职合一的女性董事长对企业绩效存在显著正向影响;而女性董事长的受教育水平对企业绩效存在负向影响;女性董事长的政治和高持股比例关系对企业绩效存在显著正向影响;同时,女性董事长的持股比例并未增强女性董事长政治关系对企业绩效的影响。

两职合一、总经理薪酬与企业绩效的关系探究——以医药上市企业为例

以医药上市企业为研究样本,运用实证分析的方法,探讨两职合一、总经理薪酬与企业绩效三者之间的关系。研究发现,两职合一可以促进总经理薪酬的提升,但其正向作用并不十分显著。但两职合一对于企业绩效的提高有显著的正向作用,这支持了现代管家理论的观点。同时,总经理薪酬提升对企业绩效的提高有显著的正向作用,证明有效契约理论的适用性以及中国上市医药企业高管薪酬契约的有效性。通过三者的关系探究,为检验理论的正确性提供现实依据,并为处理医药企业公司治理问题提供实证依据。

非执行董事、代理冲突与慈善捐赠

文章基于委托代理理论,实证检验了非执行董事、代理冲突和企业慈善捐赠的关系。结果表明:非执行董事比例抑制企业慈善捐赠水平;代理冲突在非执行董事比例影响企业慈善捐赠中起到部分中介作用,非执行董事通过缓解了股东与管理层之间的代理冲突,增强股东与管理层的利益一致性,进而降低企业慈善捐赠水平。进一步研究发现,董事长与总经理两职合一削弱了非执行董事对企业慈善捐赠的抑制作用。

董事会制度、管理质量和公司价值:基于上市公司成长性的实证分析

实证研究显示,董事会特征对管理质量和公司价值具有显著的解释力:对于全样本公司而言,董事会规模和董事长与CEO的两职合一对公司绩效具有显著的积极影响力,外部董事比例具有显著的消极影响力。对于法人股东控股的公司,董事会结构对公司管理质量普遍具有更强的解释力。企业规模和股权结构对董事会规模具有显著的影响力;而且,第一大股东的性质以及董事长与CEO的两职合一对董事会规模也具有显著的影响。

股权集中度与领导结构对连锁董事与企业社会责任关系的调节作用研究

基于制度理论研究连锁董事对企业社会责任的作用,进一步结合代理理论,探讨股权集中度、CEO与董事长两职合一治理结构的调节作用,并选取2011~2014年上市公司样本进行实证检验。研究表明:连锁董事对总体企业社会责任产生显著的正向影响,对经济责任、环境责任的影响强于对社会责任的影响;股权集中度对连锁董事与总体企业社会责任间关系产生正向调节作用,但对连锁董事与各维度责任间关系的调节作用有所差异;股权集中度对连锁董事与经济责任间的关系具有正向调节作用,而对连锁董事与环境责任间的关系产生负向调节作用;CEO与董事长两职合一对连锁董事与企业社会责任间关系的调节作用不显著。

高层管理团队注意力与企业创新战略——两职合一和组织冗余的调节作用

在复杂快变的竞争环境中,创新对企业的生存和发展至关重要。企业创新战略的成败取决于高管团队战略决策和战略实施的有效性。基于高层梯队理论和企业注意力基础观,以139家中国创业板上市技术密集型企业为样本,分别从注意力焦点原则和注意力情境原则的视角,考察了高管团队的创新注意力对企业创新战略的影响,以及总经理——董事长两职合一和组织冗余的调节作用。研究结果表明,高管团队创新注意力对企业创新战略有积极影响,而总经理——董事长两职合一和组织冗余则正向调节高管团队创新注意力与企业创新战略之间的关系。

高管知识断裂带对跨界技术并购创新绩效的影响

跨界技术并购企业高管团队构成的多元性和技术背景的复杂性对其在资源整合过程中的沟通和协作提出新的挑战,给创新绩效的提升带来不确定性。基于任务工作网络理论,文章探索知识断裂带对于跨界技术并购创新绩效的影响机理。以2007—2018年A股上市公司跨界技术并购事件为样本,采用所对应的2007—2019年样本数据,通过多元回归分析发现:高管知识断裂带对企业跨界技术并购的创新绩效具有正向作用;董事长丰富的跨界经历与社会网络资本对两者关系起正向调节作用,且当董事长兼任CEO时,这种正向调节作用更加明显。通过分析知识断裂带对跨界技术并购创新活动的影响,并从董事长跨界经历与关系资源角度,研究拓展断裂带影响的情境机制。

公司领导结构对管理层变更的影响:来自上市公司的证据

本文研究了公司领导结构的治理功能,通过对上海证券交易所605家上市公司2005-2007年数据的实证研究,考察了公司领导结构(董事长与CEO两职合一或者分离)对高级管理人员变更的影响作用。文章的实证结果显示,(1)董事长与CEO两职合一对公司高级管理人员变更产生显著的负向影响。(2)以净资产收益率为计量指标的公司前期业绩因素对当期高级管理人员变更具有显著的负向效应。本文的研究结论表明,在公司治理机制中,董事长与CEO的两职合一会对管理层变更产生抑制作用,而董事长与CEO的两职分离则有助于替换无效率的管理团队。这意味着,董事长与CEO两职合一的领导结构会降低董事会的治理效率,并弱化董事会的监督功能。

家族企业权力结构会影响税收激进吗

本文选取2008年~2019年所有A股主板上市的非金融类家族企业为研究样本,对两职合一与家族企业税收激进行为进行实证研究,并进一步分析了董事长性别对两职合一与家族企业税收激进行为的调节作用。研究发现:两职合一与家族企业税收激进程度呈显著正相关,表明两职合一是影响家族企业税收激进行为的重要因素,两职合一不利于权力制约。在两职合一的家族企业中,与女性董事长相比,男性董事长会加剧家族企业的税收激进程度。本文基于家族企业权力结构的视角,拓展了对家族企业税收激进行为影响因素的认识和理解,并为当前关于加强对家族企业高管权力监督等政策实践提供了经验启示。

公司领导权结构选择:理论基础与经验证据

基于委托代理理论、现代管家理论、环境依赖理论,国内外学者对公司领导权结构的选择给出了不同的理论解释,与之相应的实证研究也获得了不同的经验证据。总体来看,公司领导权结构是多个因素交互作用的结果,其影响公司治理效率、公司绩效的机制是多维度的,任何一方面的作用机制都需要不同的理论支撑,单一理论是难以完全解释公司领导权结构及其动态调整的。

公司领导结构的治理功能:来自管理层变更的证据

本文研究了公司领导结构的治理功能,通过对上海证券交易所605家上市公司2005-2008年数据的实证研究,考察了公司领导结构(董事长与CEO两职合一或者分离)对高级管理人员变更的影响作用。实证结果表明,董事长与CEO两职合一或分离这个因素对公司高级管理人员变更产生显著的负向影响。而以净资产收益率代表的公司前期业绩因素并未对当期高级管理人员变更产生显著影响。我的实证结果显示,一方面,在公司治理机制中,董事长与CEO的两职合一会对管理层变更产生抑制作用,而董事长与CEO的两职分离则有助于替换无效率的管理团队。我们的研究结论表明,董事长与CEO两职合一的领导结构会降低董事会的治理效率。