蓝光发展“借壳”迪康药业疑惑解读

在我国对借壳上市审核标准等同IPO的背景下,蓝光发展的交易报告书按照借壳上市申报,而在其披露的财务报告中则按同一控制下的控股合并进行会计处理,这种分道制的处理令人困惑。本文对其进行解读,并提出完善这种"类"借壳处理的建议。

蓝光发展分拆上市的动因及效果研究

企业为在市场中求得更好的生存与发展,大多选择了多元化的企业发展战略,但随着多元化发展的不断深入,企业在多元化经营中面临着巨大的挑战。随着经济发展的全球化,国内大量多元化经营的公司,开始借鉴国外分拆上市的方式来创新企业发展。蓝光发展通过分拆上市后取得了不错的经济效益,因此本文将对蓝光发展分拆上市活动进行研究,以期为其他准备通过分拆上市改变企业发展战略的房地产公司提供更多的参考经验。

蓝光发展：全国布局成效显著

蓝光发展(600466):公布半年度业绩预增公告,公司预计2019年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加约6.25亿元左右,同比增加约101%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比增加约5.90亿元左右,同比增加约98%。公司预计2019年半年度实现归母净利润约12.5亿元,同比增加约101%;扣非净利润约12亿元,同比增加约98%。

蓝光发展债务危机真相

曾经,蓝光发展是“川系地产一哥”,用三年的时间实现了从百亿级到千亿级的跨越,而这背后是不断加杠杆的结果。债务重组计划下,四川蓝光发展股份有限公司(600466.SH,以下简称蓝光发展)选择延缓实施2020年度利润分配。与此同时,债务违约、评级下调、股份冻结纷至沓来,导致蓝光发展深陷困境。

蓝光发展,1627.7亿债务下的殇

近几年来蓝光发展发展较快,经历了全国的扩张,公司的难点在于区域发展不是太均衡,城市的深耕细作和区域的资源配置需要进一步提升。经过前两年的高速发展后,而立之年的蓝光发展(600466.SH)销售增速已显出疲态。2020年4月28日,蓝光发展发布2020年第一季度报告,公司一季度实现营收53.1亿元,同比下降7.9%;实现销售面积117.6万平方米,同比下降43.3%;实现销售金额108.5亿元,同比下降42.5%;权益销售金额80.3亿元,同比下降43.4%。

出险房企陷“一元危局”

6月以来,A股市场出险房企迎来退市潮。截至7月4日,共有8家房企触及“面值退市”条件,另有近20家房企走到退市边缘。第一家“面值退市”房企是昔日川渝地区房企“一哥”——四川蓝光发展股份有限公司(ST蓝光,600466.SH),其因股票连续20个交易日收盘价均低于1元/股,被终止上市并摘牌。*ST蓝光黯然离场拉开了出险房企退市序幕,“一元危机”在房地产板块蔓延。继*ST蓝光后,多家出险房企被列入淘汰名单。业内受访者指出:“现在的惨烈,是为过去不健康的发展模式埋单。”而一些出险房企“护盘”行为是否合法,也值得关注。