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A股上市公司经理人现金薪酬与业绩真的挂钩吗?——基于CEO个体时间序列数据的研究
被引量:
1
1
作者
林乐
谢德仁
《北京工商大学学报(社会科学版)》
CSSCI
北大核心
2022年第1期50-64,76,共16页
关于A股上市公司经理人现金薪酬与公司对外报告的会计业绩是否挂钩,已有的主流文献给出了“是”的答案。基于2000—2019年A股上市公司CEO个体时间序列数据逐个进行回归,研究发现A股上市公司CEO现金薪酬总体上并没有与其所在公司业绩挂钩...
关于A股上市公司经理人现金薪酬与公司对外报告的会计业绩是否挂钩,已有的主流文献给出了“是”的答案。基于2000—2019年A股上市公司CEO个体时间序列数据逐个进行回归,研究发现A股上市公司CEO现金薪酬总体上并没有与其所在公司业绩挂钩,即不存在显著正向的薪酬—业绩敏感度,这与主流文献基于传统面板数据下所得到的显著为正、幅值较小的研究结论截然不同。经测算,3317位A股公司CEO中只有33位具有显著为正的薪酬—业绩敏感度,但由于这些CEO整体现金薪酬水平偏低,实际上,随着公司业绩的变动,他们的现金薪酬变动并不大,不具有明显的经济意义。因此,A股上市公司的股东和监管机构需要反思和重构包括现金薪酬与股权激励在内的经理人薪酬激励机制,学术界也应重新评估已有相关文献的结论。
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关键词
经理人激励
现金
薪
酬
薪酬—业绩敏感度
任期
匹配假说
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职称材料
四大会计师事务所能提供高质量的审计服务吗?——基于高管薪酬契约有效性的经验证据
2
作者
韩金红
刘西友
《新疆财经大学学报》
2014年第1期50-56,共7页
以财务报告为主体的财务信息可在公司治理中发挥重要作用。高质量的审计服务能够提高薪酬—业绩的敏感性,从而保证薪酬契约的达成和实现。本文以沪深两市2002年—2009年度上市公司为研究样本,分析外部审计治理效应对薪酬—业绩敏感度的...
以财务报告为主体的财务信息可在公司治理中发挥重要作用。高质量的审计服务能够提高薪酬—业绩的敏感性,从而保证薪酬契约的达成和实现。本文以沪深两市2002年—2009年度上市公司为研究样本,分析外部审计治理效应对薪酬—业绩敏感度的影响,考察四大会计师事务所审计过的上市公司是否具有更高的薪酬—业绩敏感度。通过全样本、转换样本以及HECKMAN自选择偏误校正等方法发现:在薪酬—业绩敏感度上,四大会计师事务所与非四大会计师事务所审计过的上市公司并不存在显著差异,国内六大会计师事务所审计过的上市公司具有更高的薪酬—业绩敏感度。
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关键词
外部审计治理效应
薪酬—业绩敏感度
薪
酬
契约
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职称材料
高管薪酬激励效果——基于投资-现金流敏感度的分析
被引量:
18
3
作者
晏艳阳
乔嗣佳
苑莹
《中国工业经济》
CSSCI
北大核心
2015年第6期122-134,共13页
高管薪酬激励的效果常常受制于各种因素,本文从公司经营的微观环境角度,通过构建公司利润最大化模型推导发现,衡量高管薪酬激励的常用代理变量高管薪酬一业绩敏感度是关于投资—现金流敏感度的增函数,表明存在融资约束的公司,其高管薪...
高管薪酬激励的效果常常受制于各种因素,本文从公司经营的微观环境角度,通过构建公司利润最大化模型推导发现,衡量高管薪酬激励的常用代理变量高管薪酬一业绩敏感度是关于投资—现金流敏感度的增函数,表明存在融资约束的公司,其高管薪酬激励效果会更好,这一结论得到了以2007—2013年A股上市公司为样本的实证检验的证实。而进一步的分样本研究发现,在融资约束程度较小的公司和国有企业这两个子样本中,高管薪酬—业绩敏感度与投资—现金流敏感度关系并不显著,这提示后者对前者的影响可能存在门限效应。门限回归的结果显示,由投资—现金流敏感度表示的融资约束程度在门限值以上时,薪酬激励效果显著,而在门限值以下则不显著。这些结论一方面说明国有企业中普遍存在的"融资软约束"弱化了薪酬激励效果,另一方面说明为达到最优激励效果,公司制定高管薪酬时应根据融资约束程度的动态变化适时调整。本文的发现不仅为高管薪酬激励评价提供了新视角,为长期激励提供了除股权激励以外的替代方案,而且为国有企业进一步市场化改革的迫切性提供了新证据。
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关键词
高管
薪
酬
投资—现金流
敏感度
薪酬—业绩敏感度
门限回归
原文传递
题名
A股上市公司经理人现金薪酬与业绩真的挂钩吗?——基于CEO个体时间序列数据的研究
被引量:
1
1
作者
林乐
谢德仁
机构
首都经济贸易大学会计学院
清华大学经济管理学院
出处
《北京工商大学学报(社会科学版)》
CSSCI
北大核心
2022年第1期50-64,76,共16页
基金
国家自然科学基金项目“舌尖上的治理:社交媒体投资者信息能力异质性与治理效应研究”(72172098)
国家自然科学基金项目“上市公司控股股东股权质押的经济后果研究:利益相关者视角”(71672098)
清华大学经济管理学院研究基金项目“企业高质量发展:基于现金增加值创造力视角的研究”(2020051009)。
文摘
关于A股上市公司经理人现金薪酬与公司对外报告的会计业绩是否挂钩,已有的主流文献给出了“是”的答案。基于2000—2019年A股上市公司CEO个体时间序列数据逐个进行回归,研究发现A股上市公司CEO现金薪酬总体上并没有与其所在公司业绩挂钩,即不存在显著正向的薪酬—业绩敏感度,这与主流文献基于传统面板数据下所得到的显著为正、幅值较小的研究结论截然不同。经测算,3317位A股公司CEO中只有33位具有显著为正的薪酬—业绩敏感度,但由于这些CEO整体现金薪酬水平偏低,实际上,随着公司业绩的变动,他们的现金薪酬变动并不大,不具有明显的经济意义。因此,A股上市公司的股东和监管机构需要反思和重构包括现金薪酬与股权激励在内的经理人薪酬激励机制,学术界也应重新评估已有相关文献的结论。
关键词
经理人激励
现金
薪
酬
薪酬—业绩敏感度
任期
匹配假说
Keywords
executive incentive
cash compensation
pay-performance sensitivity
tenure
matching hypothesis
分类号
F272 [经济管理—企业管理]
下载PDF
职称材料
题名
四大会计师事务所能提供高质量的审计服务吗?——基于高管薪酬契约有效性的经验证据
2
作者
韩金红
刘西友
机构
新疆财经大学
中华人民共和国审计署审计科研所
出处
《新疆财经大学学报》
2014年第1期50-56,共7页
基金
新疆维吾尔自治区社会科学基金项目"新疆企业社会责任问题研究"(项目编号:12CGL131)
新疆财经大学科研创新团队项目"新疆上市公司核心竞争力涵养机制研究"(项目编号:2013TD002)
文摘
以财务报告为主体的财务信息可在公司治理中发挥重要作用。高质量的审计服务能够提高薪酬—业绩的敏感性,从而保证薪酬契约的达成和实现。本文以沪深两市2002年—2009年度上市公司为研究样本,分析外部审计治理效应对薪酬—业绩敏感度的影响,考察四大会计师事务所审计过的上市公司是否具有更高的薪酬—业绩敏感度。通过全样本、转换样本以及HECKMAN自选择偏误校正等方法发现:在薪酬—业绩敏感度上,四大会计师事务所与非四大会计师事务所审计过的上市公司并不存在显著差异,国内六大会计师事务所审计过的上市公司具有更高的薪酬—业绩敏感度。
关键词
外部审计治理效应
薪酬—业绩敏感度
薪
酬
契约
Keywords
treatment effect of the external audit
pay - performance sensitivity
compensation contracts
分类号
F239.4 [经济管理—会计学]
F233 [经济管理—会计学]
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职称材料
题名
高管薪酬激励效果——基于投资-现金流敏感度的分析
被引量:
18
3
作者
晏艳阳
乔嗣佳
苑莹
机构
湖南大学金融与统计学院
东北大学工商管理学院
出处
《中国工业经济》
CSSCI
北大核心
2015年第6期122-134,共13页
基金
国家自然科学基金重点项目"战略导入的投资决策与风险管理"(批准号71031004)
国家自然科学基金面上项目"金融极端事件的定量化研究及其在金融危机中的应用:基于时间维及空间维双重视角"(批准号71271047)
国家自然科学基金创新研究群体项目"金融创新与风险管理"(批准号71221001)
文摘
高管薪酬激励的效果常常受制于各种因素,本文从公司经营的微观环境角度,通过构建公司利润最大化模型推导发现,衡量高管薪酬激励的常用代理变量高管薪酬一业绩敏感度是关于投资—现金流敏感度的增函数,表明存在融资约束的公司,其高管薪酬激励效果会更好,这一结论得到了以2007—2013年A股上市公司为样本的实证检验的证实。而进一步的分样本研究发现,在融资约束程度较小的公司和国有企业这两个子样本中,高管薪酬—业绩敏感度与投资—现金流敏感度关系并不显著,这提示后者对前者的影响可能存在门限效应。门限回归的结果显示,由投资—现金流敏感度表示的融资约束程度在门限值以上时,薪酬激励效果显著,而在门限值以下则不显著。这些结论一方面说明国有企业中普遍存在的"融资软约束"弱化了薪酬激励效果,另一方面说明为达到最优激励效果,公司制定高管薪酬时应根据融资约束程度的动态变化适时调整。本文的发现不仅为高管薪酬激励评价提供了新视角,为长期激励提供了除股权激励以外的替代方案,而且为国有企业进一步市场化改革的迫切性提供了新证据。
关键词
高管
薪
酬
投资—现金流
敏感度
薪酬—业绩敏感度
门限回归
Keywords
executive compensation
investment-cash flow sensitivity
pay-performance sensitivity
thresholdregression
分类号
F271.5 [经济管理—企业管理]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
A股上市公司经理人现金薪酬与业绩真的挂钩吗?——基于CEO个体时间序列数据的研究
林乐
谢德仁
《北京工商大学学报(社会科学版)》
CSSCI
北大核心
2022
1
下载PDF
职称材料
2
四大会计师事务所能提供高质量的审计服务吗?——基于高管薪酬契约有效性的经验证据
韩金红
刘西友
《新疆财经大学学报》
2014
0
下载PDF
职称材料
3
高管薪酬激励效果——基于投资-现金流敏感度的分析
晏艳阳
乔嗣佳
苑莹
《中国工业经济》
CSSCI
北大核心
2015
18
原文传递
已选择
0
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参考文献
引证文献
统计分析
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