中小股东参与治理会提升薪酬契约有效性吗--来自高管薪酬粘性的证据

薪酬粘性是衡量公司薪酬契约有效性的重要指标。本文采用2014-2018年上市公司中小股东股东大会投票数据,基于薪酬粘性模型讨论了中小股东参与公司治理对薪酬契约有效性的影响。研究发现,中小股东积极参与公司治理能够通过缓解信息不对称发挥监督治理作用,进而显著抑制高管薪酬粘性,提升高管薪酬契约有效性;同时,这一效应在公司大股东监督治理更强、市场预期更稳健时愈发明显。进一步研究发现,中小股东的治理效应还受到了主体异质性的显著影响。本文的研究结论拓展了对中小股东参与公司治理作用的认识,也为相关政策制定提供了经验性证据。

从博弈论视角探讨中小股东的参与对提升高管薪酬契约有效性

本文从中小股东对高管监督过程中互动博弈出发,通过构建利益双方的博弈模型,利用双方的期望效用函数对博弈局中人的行为选择进行了动态分析。研究发现中小股东积极参与公司治理可以有效降低信息不对称,弥补大股东对高管监督激励不足的部分,充分发挥其监督作用,进而能够提升高管薪酬契约有效性。在中小股东对高管采取监督策略且该策略有效的条件下,最终促使博弈双方达到利益均衡;同时,提高对高管的监督效率、加大对高管在职谋私事件后的处罚力度可以降低中小股东对其监督的需求。本文研究从博弈论视角,拓展了对中小股东积极参与公司治理,进一步提升企业内部治理效率作用的认知,为完善公司内部治理提供了理论参考依据。