独立董事的虚假陈述责任

一、问题的提出随着最高人民法院《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的规定》(以下简称《规定》)的颁布施行,因虚假陈述行为遭受损失的投资人对各类虚假陈述行为人主张赔偿责任的案件日益增多。依照法律规定,虚假陈述责任主体的范围不仅包括发起人、发行人或者上市公司本身,对发行人、上市公司负有责任的董事、监事和经理等高级管理人员亦应对虚假陈述造成的损失承担连带赔偿责任,除非有证据证明其无过错。

证券公司虚假陈述案件的裁判思路

【裁判要旨】虚假陈述行为人往往直接引用综合指数、行业指数等数据来表征系统风险，藉此作为股价损失的扣除因数，亦或者以此排除侵权因果关系之成立。审理过程中要认证系统风险的影响，应首先考虑个股与诸多指数之间的关联程度，用相关系数法择取最合适指数来衡量系统风险；确定参照指数后运用技术分析方法综合研判，再行考虑证券投资损失是否全部由系统风险导致、交易损失中系统风险影响的具体比率。