“蛇吞象”跨国并购风险研究综述

在新的历史条件下,企业为了实现成长和发展,已将跨国并购列为快速扩张的一种策略。考虑到国内企业与国外企业实力的差异,国内企业在进行跨国并购时通常采用“蛇吞象”方式。这一类型的并购给并购企业带来严峻的挑战,令其面临诸多风险,因此并购成功率低也就成了特征之一。本文回顾学术界在“蛇吞象”跨国并购风险领域的研究成果,旨在呈现现有研究进展,为企业进行跨国并购风险分析提供参考。

王剑峰:“蛇吞象”故事的主角

自2020年起,中国汽车出海实现了“加速跑”,从100万辆快速跃升至300万辆。伴随车企出海浪潮,国内不少供应链企业也逐步开启海外布局。早在12年前,正当国内车市尚处于黄金增长期时,有这样一家浙江零部件企业开始将目光町向了海外,凭借一场漂亮的并购一夜成名,并快速打开了全球化局面。它就是于2004年成立的宁波均胜电子股份有限公司(以下简称“均胜电子”)。

“蛇吞象”海外并购模式绩效评价研究——以吉利集团为例

文章以协同效应理论、技术创新理论和后发企业国际化理论为依据,基于"蛇吞象"并购模式和动机,旨在从企业盈利能力、管理效率、技术创新能力以及国际化水平四个方面构建"蛇吞象"海外并购绩效评价体系,并采用纵向案例研究方法,选取吉利集团2009—2016年海外并购事件,对指标评价体系进行应用并得出结论:吉利集团"蛇吞象"海外并购显著提升企业技术创新能力;吉利集团"蛇吞象"海外并购对盈利能力和管理效率无明显增强作用;吉利集团"蛇吞象"海外并购一定程度上提升企业国际化程度,但波动性较大。

“蛇吞象”式并购易发生的并购症状

介绍了“蛇吞象”式并购的现状,并从商标问题、品牌成长、现金流紧张和人才危机四个方面探讨了跨国并购存在的并购症状。

“蛇吞象”式并购的合法性获取及双重品牌效应——基于多案例的研究

中国企业在海外频频进行“蛇吞象”式并购,这引起了全球的关注。本文从合法性触发、合法性响应以及合法性效果出发,探讨了并购合法性对品牌效应的影响。研究发现,身份落差是触发合法性的重要因素,并受到并购时机、并购市场竞争状态以及文化开放性的调节;在合法性获取策略方面,主动的、高强度和高质量的组合模式要优于被动的、低度和低质的随机模式;合法性获取程度会对品牌资产产生正向影响,内部、外部合法性对并购双方品牌资产的影响有差异。

“蛇吞象”式并购后的品牌真实性与消费者购买意愿

本文从"平衡理论"、"认知一致性理论"出发,以"品牌真实性"为研究点,通过问卷调查与分析,探讨在并购强势品牌后,企业实施什么样的品牌战略,可以有效减弱消费者由于认知失调而产生的品牌真实性下降,从而增强并购后消费者的购买意愿,提高产品的销售业绩,以期为国内进行并购实践的企业提供一定的参考。

以蛇吞象公司并购案的经济法学视角思考——以美国AMD公司收购加拿大ATI公司为例

上市公司收购是发生在市场经济环境下的经常现象,大量优势企业通过兼并弱小企业或通过强强联合而获得了对方的人才、资金、产能、市场以及政策优势等宝贵的资源,并且在大多情况下,并购当事方在经历了一番整合期以后得以走向壮大,当然也不乏一些失败的例子,从而通过实践证明了企业并购是一种风险和机遇并存的商业行为,故公司并购应谨慎为之。

并购中“蛇吞象”现象所带来的启示——以吉利并购沃尔沃为例

并购是企业完成扩张的手段之一,它可以帮助企业获得想要的技术或者是新的市场。"蛇吞象"式的并购并不多见,即:弱势企业对强势企业的并购。文章通过分析吉利并购沃尔沃的案例,得出这种并购带来的现金流风险、企业管理方式整合风险等,以及得到的启示:团队和并购方的融资手段对于并购业务十分重要。

从“蛇吞象”到“敌意收购” 施乐为何狂追惠普？

硅谷老牌科技巨头"惠普,为何会沦落到被市值不及自己1/3的施乐收购的境地?自2019年11月5日,施乐正式向惠普发出收购要约后,这场"求爱"就注定不安生。双方俨然一副"砸锅卖铁我也要娶到你"和"娶我?你还不配"的架势!

蛇吞象交易——以淮河能源重组停止为例

本文基于STAR法则对2020年淮河能源集团重组停止进行研究,通过对淮河能源控股集团重组的时间点、背景以及大环境的初步分析,对在此情况下淮河能源通过以小博大蛇吞象的形式重组合并上市的目的及其面临的挑战与困难和集团态度进行进一步了解,并通过分析其应对措施及相关行动,探究其结果和相关影响,以期探讨蛇吞象交易在国企改革上市发展中所带来的相关启示。

曲美家居上演“蛇吞象”收购 巨额商誉之下风险犹在

总资产只有21.59亿元,却收购了40.63亿元的标的资产,曲美家居集团股份有限公司(以下4月25日,曲美家居首次发布了关于重大资产重组停牌公告,一个月后,这家交易标的公司才露出'庐山真面目'。这是一家挪威上市公司,名为Ekornes,主要生产摇椅。现下,很多大公司在积极寻求海外品牌的收购,但投资确实有风险,出手需谨慎。即便对于吃撑资本市场多年的大企业来说,也不能保证每一笔投资都万无一失。

蛇吞象 韦尔股份是否虚胖？

盈利能力下滑、资金压力陡增,偿债承压。韦尔股份亟待破局。继汇顶科技之后,韦尔股份(603501.SH)市值曾一度突破千亿,成为A股第二家市值破千亿的半导体公司。然而三季报在高市值的衬托下更显差强人意。营收虽增长39.93%,但扣非净利润依旧延续下滑态势,同比下滑74.4%。虽然标榜芯片设计公司,但实际创收份额有限。主营结构中分销业务占比将近90%。其并购豪威科技和思立微,从而由半导体设计及分销杀入到CIS领域,因此名噪一时。

“蛇吞象”式跨国并购的风险分析

当前,国际投资遭遇寒流,2020年的总体表现不尽人意,但在这个全球化的时代,各个国家、各个企业早已处于你我并存的状态,这短暂的寒流并不会让大势所趋的全球化改变它的方向,并且随着各个跨国公司的发展,跨国并购也必然会再次掀起浪潮.在西方发达国家中,跨国并购往往通过以“强”并“弱”为主,然而近十年来,随着一些新兴国家的快速成长以及金融危机的爆发,使得那些具有较强实力的企业有机会使用“弱并强”即“蛇吞象”式跨国并购的方式,来并购欧美知名品牌或企业,众所周知传统跨国并购存在很大的风险,如政治风险、法律风险、经营风险等,那么本文讨论的“蛇吞象”式跨国并购,在传统风险基础上,还存在哪些更大的风险呢?这值得我们去讨论.

西王食品“蛇吞象”跨国并购Kerr融资方式研究

企业为了不在大环境中被淘汰,必须通过各种方式来提升自身的价值,其中并购作为一种能快速提升企业价值的方式被越来越多的企业采用。跨国并购作为并购的一种形式,其规模和数量日益增长,我国企业的跨国并购越来越呈现出"蛇吞象"的特点,即"以小并大",以此可以快速扩大自身产业规模和增加企业价值。但是并购过程并非易事,其中融资问题几乎是每个企业并购必须面对的问题。本文选取了西王食品并购北美的保健品企业Kerr公司作为分析的对象,对其并购过程中所采用的融资方式进行分析,探讨并购中的融资问题。

“蛇吞象”式并购条件下的品牌管理研究述评与展望

在发展中国家经济快速崛起的条件下,越来越多的发展中国家新兴企业通过实施"蛇吞象"式并购即并购西方著名品牌来加快其国际化进程。虽然品牌是"蛇吞象"式并购中创造价值的关键要素,但它尚未引起国内外营销学者的足够关注。本文在对国内外最新的相关文献进行回顾和分析的基础上,首先对"蛇吞象"式并购的内涵及对并购后品牌的影响进行了系统的归纳,接着对并购后企业可以采取的品牌战略和品牌管理策略进行了梳理和总结,最后指出了未来的研究方向,以期为国内从事品牌研究的学者和进行并购实践的管理者提供参考。

企业兼并、逆向并购与“蛇吞象”现象——跨国并购行为的博弈述评

企业跨国并购是企业整合全球资源,追求长期成长,以实现利润最大化的重要手段之一。在20世纪70年代以来的全球第四次并购浪潮中,企业间的跨国并购开始出现并逐渐增多。20世纪末期,跨国并购已成为对外直接投资的主要形式,并出现了发展中国家企业对发达国家企业的逆向并购和小企业并购大企业的'蛇吞象'现象等新型并购方式和特点。长期以来,理论界运用Cournot模型、Bertrand模型、Stackelberg模型等对企业兼并行为进行了理论分析;近年来一些学者运用博弈分析方法对发展中国家企业对发达国家企业的逆向并购行为与'蛇吞象'现象进行分析,尝试对发展中国家企业的跨国并购行为进行理论上的诠释。本文拟对企业兼并、逆向并购以及'蛇吞象'行为的博弈分析路径进行系统梳理,旨在提供一个对企业跨国并购进行博弈分析的路线图,为对发展中国家企业国际化行为的研究提供借鉴与参考。

丁立国解密渤钢重组:“蛇吞象”是如何完成的

接到一个电话后,"硬汉"丁立国哭了。他觉得无助。"我经历过很多事情,经历过破产,也经历过生死,但对于渤钢的收购,有太多事件在预估之外。"在10月底接受《中国企业家》独家专访时,德龙集团董事长丁立国吐露心声。这也是德龙重组渤钢集团后,丁立国首次还原这起"蛇吞象"式重组背后的曲折历程。

“蛇吞象”式收购,海信网能拓展新能源版图

海信控股集团不仅在家电和显示主业上借收购向高端化、全球化发展,还不断通过收购扩展新能源、芯片业务版图。海信视像2023年“A收A”拿下乾照光电后,海信网能近日又成功要约收购科林电气,海信系上市公司已增至5家。

曲美家具并购恩特莱斯的案例分析研究

在“并购潮”来袭之际,曲美家具于2018年以40亿元高额对价收购挪威国宝级家具公司恩特莱斯,成为中国家具企业最大的并购案。基于此,本文从背景、动因、战略、财务指标等多方面量化分析该典型的“蛇吞象”并购事件。结合数据分析结果,尽管短期内曲美家具承受了极大的财务负担和负面影响,但总体利大于弊。基于分析结果,本文给出了对应行业跨国并购收购以及蛇吞象收购的一些建议与启示,对后续并购收购研究有借鉴指引作用。

人生当设限

“人心不足蛇吞象”作为劝世名言,流传已久。比喻人的欲望得不到满足,就会做出以蛇吞象的狂妄之事,被自己的贪婪所害。可见,人应为自己适当设限,懂得知足常乐。旅客乘飞机有行李限重,汽车上高速有吨位限重,机动车行驶有速度限制,这些都是设限,可见设限无所不在。如不设限,世界就会陷入无序混乱,变成一团糟。