民间融资利率对银行风险定价影响的调查

据调查测算，2006年8月末沅陵县民间融资融出2．4亿元，占全县金融机构各项存款余额的10．5％；融入2．1亿元，占全县各项贷款余额的17．9％，其中：企业融入14100万元．居民家庭融入6900万元。与此同时，金融机构的贷款余额为117526万元，仅比上年增长3．2％。民间融资成为支撑县域经济发展的主要资金来源。有利于提高资金在区域内的配置效率，同时对银行风险定价的影响也逐渐体现。

欧央行维持主要再融资利率0．05％不变符合预期

欧洲央行宣布，维持主要再融资利率0．05%不变，维持隔夜存款利率-0．2％不变，维持隔夜贷款利率0．3％不变，均符合预期。

国债期货定价中的融资利率选择

持有成本模型是国债期货定价的主流模型,模型假设投资人持有国债现货、卖出期货无套利,据此对期货进行定价,参数包括现货净价和全价、交割利息及融资利率等。在现货价格给定的情况下,定价结果对融资利率选择高度敏感。目前市场中有多种融资利率,本文实证检验了不同融资利率下国债期货定价的准确性,检验结果表明银行间资金利率较交易所资金利率更具代表性,另外IRS利率在国债期货定价方面并没有表现出相对即期利率的优势。

龙湖融资利率比肩央企

智慧服务连续12年满意度超90%3月26日,龙湖集团发布的2020年业绩公告,让市场有些“兴奋”。从3月26日至30日,龙湖集团(00960.HK)股价连涨3天,市值增加405亿元(以下均为人民币)。伴随着股价上涨,龙湖集团股价创出上市后历史新高,坐稳港股地产股市值次席(2738亿元)。同期,同在香港交易的内地房地产股(下称“房地产股”)表现平平,甚至有41家公司的股价在下跌。

加强民间资金管理,降低民间融资利率

本文在对民间资金供应者、需求者、中间商进行专访调研的基础上,对民间资金管理及现状做了深入的分析,并就其在立法、执法、管理、监督、税收、资金成本、纠纷的处理等各个环节存在的问题进行了揭示,对其问题形成的原因也进行了深入的探讨,进而提出了解决的办法和对策,为决策者解决民间资金乱象,增加政府税金收入及降低民间融资成本提供了可资借鉴的方法和策略,值得立法、执法、监管等部门深思。

降低企业融资利率的建议

是否能降低实体经济中企业的融资成本，将是检验金融监管是否有效。

欧洲央行维持主要再融资利率等不变

6月2日，欧洲央行宣布，维持主要再融资利率0％、隔夜存款利率-0．4%、隔夜贷款利率0．25％不变，符合市场预期。欧央行行长德拉吉表示，欧央行将维持每月800亿欧元购债规模至少到2017年3月，直至通胀达到合适水平。此外，欧央行上调2016年欧元区GDP增长预期和CPI增长预期分别至1．6％和0．2％。

俄央行宣布下调再融资利率

俄罗斯中央银行24日宣布，从本月25日起，将再融资年利率下调50个基点，调至9％。这也是俄央行今年年初以来第九次调整再融资年利率，刷新了历史最低记录。

俄罗斯央行下调再融资利率

俄罗斯中央银行29日宣布，将再融资利率从10％降至9．5％，新利率自次日开始实施。俄央行发表声明说，降低银行间再融资利率旨在鼓励信贷发放。它还将根据通货膨胀、生产和信贷活动的发展趋势决定是否继续降低再融资利率。

差异化融资、资源禀赋与农民兼业选择——基于安徽省664份农户调查数据

基于安徽省664份农户调查数据,利用二元Logit模型,实证分析差异化融资、资源禀赋对农民兼业选择的影响。结果表明:融资利率反向作用于农民兼业,融资利率过高会降低农民兼业选择的积极性;子女教育或结婚、建房购房这类融资用途对农民兼业的正向促进作用最显著。在控制家庭收入水平的条件下,非正规融资渠道对农民兼业的影响存在结构性失衡;社会资本、耕地资源与农民兼业行为存在显著的负相关关系,人力资本与农民兼业行为存在显著正相关关系;同时,农民个体特征差异与农民兼业也存在显著的相关性。

改良品质押融资中3PL决策研究

改良品在质押期间会发生改良现象,而质押企业的"败德行为"会降低改良品的改良速率,使得质押期末改良品的总价值小于预期价值,导致质押企业的违约率上升。银行委托3PL公司监管质押企业行动,减少"败德行为"出现的概率。为激励3PL公司努力工作,银行将会支付给3PL公司一份与其监管努力水平正相关的报酬合同。本文分别讨论银行融资利率及质押企业投资回报率给定下,3PL公司为保证期望收益最大进行的最优监管努力水平决策。分析结果表明:3PL公司的最优监管努力水平随银行设定的努力报酬系数及3PL公司自身的努力成本系数的增加而增加,且随着最优监管努力水平的增加,3PL公司的期望利润也相应增加。

民间融资与非法集资关联度实证研究

在缺乏监管主体和法律适用性不强等背景下,民间融资行为极易演变为非法集资活动,而对非法集资行为的监测和预警则非常困难,仅靠事后的被动应对很难对非法集资进行有效的防范和控制。因此亟须研究民间融资的活跃程度与非法集资的关联性,从而通过对民间融资的监测达到对非法集资犯罪进行预警的目的。在对我国民间融资和非法集资的基本情况进行梳理分析的基础上,采用经济金融相关系数法对我国各省份民间融资的规模进行测算。然后分别采用面板格兰杰因果检验、面板协整检验和PVAR模型检验民间融资规模和利率与非法集资立案数量的关联性。研究结果表明:(1)民间融资规模与非法集资之间存在长期稳定的协整关系;(2)民间融资利率是非法集资的格兰杰原因,民间融资规模对非法集资存在显著的正向冲击。

前瞻性货币政策与影子信贷市场融资风险——基于2008—2014年货币政策操作与浙江省案例数据分析

影子信贷市场是平行于银行信贷市场的企业融资市场,存在形式以民间借贷市场为主。那么,货币政策的周期性宽松和紧缩,是否导致了影子信贷市场风险的积聚与显化?笔者以中国货币政策操作两个完整周期的2008—2014年为观测期,以在此期间浙江省发生的民间借贷纠纷案例为依据,编制了浙江省影子信贷市场风险综合指标,并通过实证检验量化研究三大货币政策工具对影子信贷市场风险的影响程度。结果表明,中央银行公开市场操作对影子信贷市场融资风险无显著影响,而法定存款准备金政策、再贴现政策与再贷款政策对影子信贷市场融资风险有显著的反向影响,由此提出前瞻性货币政策的操作策略,通过适当的货币政策调节,实现宏观调控目标的同时,降低影子信贷市场风险。

基于供应链融资的销售商采购决策分析

本文以销售商作为中小企业的代表,运用单一采购决策模型,分析其在资金短缺的情况下,以一定的融资利率获得供应链融资,并在一个销售期结束时一次性还本付息的过程。考察资金在时间价值条件下,销售商如何根据市场环境作出自己的最优采购决策,从而使自身利润最大化。研究发现:销售商订货数量与资本市场的融资利率呈负相关关系,与平均投资回报率呈正相关关系;销售商的自有资金规模通过影响其在资本市场的融资利率,而间接影响订货数量。

价格随机波动下银行的存货质押融资定价模型

质押物价格的波动增加了银行存货质押融资业务的风险。通过价格随机波动的存货,构建了下侧风险规避的银行存货质押融资模型。研究表明:银行的期望利润、存货质押率与质押物期初价格和企业违约率成负相关,融资利率与质押物期末价格无关且等于人民银行规定利率上限值。同时,分析了质押存货的期末价格分别服从正态分布、对数正态分布时银行的定价决策,可为中小企业的融资提供一定的理论依据。

从总需求预测的角度看利率

我国由于利率管制,银行存款利率变动频率很低,导致用月度季度数据估计货币需求的一些困难。通过票据融资利率、银行间市场利率和存款利率的关系分析,认为利率对货币流通速度有显著影响,贷款利率与CPI相关性较好,与PPI相关性不强。结论是贷款利率与银行间利率之差的波动与宏观调控的不同方式有关。贷款数量控制可以直接导致贷款利率高于银行间利率,由此导致的贷款利率与正常贷款利率之差可视作信贷额度的价值。资本充足率如果构成有效约束,也能提高贷款利率与银行间利率之差。

物流企业在消费型企业库存质押融资中的作用价值分析

在库存质押融资业务中,银行通过物流企业实现对质押商品的仓储监管,基于没有物流企业的参与银行无法实现对质押商品的有效监管的情况,本文给出了物流企业参与前后银行的收益,进而证明物流企业的参与能够在相同的融资利率和贷款数额的条件下增加银行的收益,并且在相同的风险下降低融资利率,提高贷款价值比率,从而增加了贷款数额和融资企业的收益。

基于收入共享契约和外部融资零售商的采购策略研究

资金约束零售商采取外部融资时,研究银行利率和收入分享契约对订货数量的影响。研究发现,分散化情况下,零售商的订货数量与收入分享比例正相关,与外部融资利率负相关;供应商的批发价格与收入分享比例正相关,与外部融资利率负相关。最后,通过仿真算例验证了结论的适用性,给供应链管理实践提供了参考应用价值。