信息披露质量、融资成本差距与企业信贷资源配置

文章选取2011—2020年民营性质的上市公司数据,本文分析了信息披露质量对企业信贷资源配置规模、结构和成本的影响,并考察债务与股权融资成本差距的调节效应。实证发现,信息披露质量显著提高了企业的信贷资源规模、降低了信贷成本,且相对于大型企业,中小企业的“优化效应”更明显。信息披露质量的提升也能显著改善中小企业信贷期限结构,增加中小企业长期借款配置比重,但在大型企业中不成立。融资成本差距在二者关系间承担了调节效应,债务成本相对于股权融资成本越高,信息披露质量对企业信贷资源规模、信贷成本的正效应越弱,同时也会弱化对中小企业信贷期限结构的正效应。