中国上市公司现金持有量对融资时机偏好的影响

以1994～2003年连续6年以上有数据的沪深上市公司为研究样本,以公司前三年净利润平均增长率代表公司成长性;以公司股权市值与账面价值之比衡量股价偏离度;运用多元回归模型实证分析公司现金持有量是否能发挥其预防性动机的作用,选择较好的融资时机从而避免较高的融资成本?现金持有量的多少是否会影响公司融资时机选择偏好强弱?得出的结论是:现金持有过量的上市公司有强烈的融资时机偏好;无论成长性高低,现金持有过量公司的融资时机偏好都强于现金持有不足公司的时机偏好;在现金持有不足的样本中,低成长公司的融资时机偏好较强.