农户的融资次序与农村民间金融的发展

农村民间金融组织在农村金融市场中一直扮演着十分重要的角色。本文认为农村民间金融组织发展的内在因素是源于农户独特的融资次序,从而决定农村民间金融与正规金融竞争中具有天然的优势和特有的负面效应,导致民间金融面临着未来发展路径的艰难选择。

国有企业融资次序的政治经济学分析

与经典资本结构理论的结论不同 ,我国国有企业的融资次序恰好是倒序的。这一现象有着深刻的政治经济学内涵 ,本质上它是由国家追求义理性的最大化 ,缓解财政压力的行为所内生决定的。因此 ,单纯从西方主流理论出发 ,不考虑我国转轨经济的背景对国有企业融资行为和由此而引致的治理结构所进行的分析 ,是不得要领的。

农村经济主体的融资次序与信贷需求层次——基于湘潭农村金融的调查分析

农村金融需求直接影响农村金融服务体系的安排。通过对农村多层次主体信贷需求调查和考察,研究表明,农户、农村企业、农村经济联合体的融资首选是金融机构,并且其信贷需求表现为政策性、合作性和商业性三个层次。应按照供给适应需求的原则,构建符合农村经济主体需要的金融服务体系。

中国农业文化特征与农户的融资次序

农村金融问题的关键不仅仅是如何改善现有的农村金融供给 ,更重要的是深刻理解农村的金融需求 ,其核心是农户的融资偏好。本文认为要建立金融服务与农村经济生活之间紧密联系 ,首先应充分认识、理解直接反映农户偏好的融资次序。融资次序是由其背后独特而又富有生命力的农业文化所决定。理顺这一逻辑便构成本文的核心命题 ,并希望在此基础之上构建符合农户需要的金融服务模式。

科技型中小企业的融资次序及其实现路径

科技型中小企业存在自有资本、股权(风险)投资和银行信贷的固有融资次序,而股权(风险)投资又在各类融资来源中居于承上启下的关键和核心环节。当务之急,是要顺应这种固有融资次序,推动发展各种类型的股权(风险)投资基金,为商业化信贷大规模跟进夯实基础、创造条件、营造环境。

融资次序理论与我国微型企业发展研究

近年来,在地区经济的发展中,微型企业发挥着越来越重要的作用,已经成为吸纳地区就业的重要力量。本文针对微型企业发展中融资瓶颈问题进行了深入分析,并依据融资次序理论提出了提高我国微型企业融资效率的路径选择。

我国企业债务融资次序实证分析

基于信息不对称,梅耶斯提出了优序融资理论,即企业融资时会优先选择内部融资、然后是债务融资,最后才是股票融资。本文探讨了债务融资的主要方式,即银行贷款、企业债券和融资租赁的融资次序问题。实证分析了我国企业债务融资现状,发现我国企业债务融资次序是银行贷款、企业债券和融资租赁。依据理论债务融资次序,分析了形成该种不同融资次序的原因和提出了相关政策建议。

不对称信息下企业债务融资次序探析

一、逆向选择与企业债务融资次序 逆向选择成本产生的原因在于债务融资前外部债权人与企业之间的信息不对称，因此信息不对称程度越高，债权人对企业的了解越少，企业进行债务融资的逆向选择成本越高。

中国上市公司融资次序研究

西方企业大多偏好内源融资,而非外源融资,特别是股权融资,而我国上市公司却对股权融资有很强的偏好。中国上市公司产生此种情况的原因在于经理们不愿承担债务违约和企业破产的风险,上市公司的股东监督力度偏弱,公司内部功能性缺陷和我国金融体制改革缓慢以及债券市场不发达。

企业价值、融资次序、公司治理以及影响因素——融资结构的实证研究

自Modigliani&Miller(1958)提出MM定理并创建现代资本结构理论以来,融资结构的研究有了很大发展。但是这些理论是否适合中小企业融资结构的分析,需要实证检验。文章重点关注了中小企业融资结构的实证研究成果,围绕中小企业融资结构与企业价值、中小企业融资次序、中小企业融资结构与公司治理和中小企业融资结构的影响因素四个方面,对中小企业融资结构领域的相关文献进行了系统梳理与述评,并在此基础上对未来可能的研究方向进行了展望。

我国中小企业融资次序之影响因素探究——基于“啄食”次序理论的研究视角

在现代企业发展的过程中,融资问题是企业经营决策的核心。中小企业作为我国国民经济的重要组成部分,对我国经济的发展发挥着至关重要的作用,然而其融资难问题一直是制约其发展的关键问题。中小企业的融资特征及影响因素,一直受到理论界和学术界的广泛关注。基于此,本文选择基于"啄食"次序理论的研究视角,从内生和外生两个层面深入分析我国中小企业融资次序的影响因素,进而提出相应的对策建议,从而为我国中小企业解决融资难问题提供一定的指导与借鉴。

新型小农户融资次序偏好与现实路径——新疆连片特困区的经验证据

通过分析新疆农村入户调查的微观数据,根据McFadden’s随机效用最大化模型和美国经济学家(Mayer)的啄食顺序理论(the pecking oder theory),对新型小农户家庭融资次序偏好的决定因素进行实证检验。结果表明,小农户对正规金融渠道的融资需求较大,亲友贷款和其他民间渠道贷款需求相对薄弱。户主技能水平、储蓄存款以及家庭经济决策十分显著地影响农户的融资偏好顺序,农户非农收入、户主年龄和家庭收入对农户融资偏好具有较为显著的影响,以往借贷经历对农户融资渠道次序选择具有一定的影响。新疆新型小农户实际融资路径遵循正规金融渠道、亲戚朋友等非正规渠道、自我积累的“倒啄食顺序”的偏好。基于经验研究,提出了金融改革政策需要考虑不同地区不同类型农户融资需求和渠道选择的差异性特征。

民营经济的金融困境与融资次序分析

现阶段,我国的国民营经济经营进入了瓶颈期,民营经济问题也深受社会的关注。分析现阶段我国存在的民营企业金融困难问题,分析了官方金融、民间金融、其他金融的相关内容,探究了民营经济内源融资推动产出增长、维护民营经济的内源融资机制、适当降低融资限制等完善民营经济融资次序的相关措施与手段,提出了适度地加大股票市场的融资比例、完善创业板、完善我国担保制度以及优化民营企业的融资渠道等走出金融困境的对策,对于我国民营企业的发展有着一定参考价值。

管理者过度自信对企业融资次序的影响研究

管理者过度自信的心理特征严重影响着企业的融资决策。采用管理者业绩预测偏差衡量管理者是否过度自信,利用Ordered-probit模型检验管理者过度自信与公司融资次序的关系,研究发现:中国上市公司以短期负债融资作为首要融资方式,股权融资次之;管理者过度自信的公司选择长期负债融资优先于内部融资,选择配股筹资优先于发行可转换债券筹资,而非过度自信公司则相反。

民营经济的金融困境与融资次序

民营经济的发展对中国的渐进改革与经济增长至关重要 ,但近年来却面临着严重的金融困境。作为渐进改革的一种内生现象 ,民营经济的金融困境源于国有金融体制对国有企业的金融支持和国有企业对这种支持的刚性依赖。民营经济一时无法在国家控制的金融体制中寻求到金融支持 ,其要害在于 ,它与国有金融体制处于不同的信用联系之中。国有银行向国有经济提供信贷的纵向信用逻辑也就不能套用于民营经济。从理论上讲 ,依托于国有银行的纵向金融支持固然可以实现民营经济的短期增长 ,但却要以损害其长期增长机制尤其是资本结构为代价 ,并由此影响整个经济的民营化与市场化进程。本文认为 ,解除民营经济金融困境的根本出路既不在于改变国有银行的信贷行为与资金投向 ,也不在于由政府出面发育多少外生性的中小金融机构 ,更不在于给其提供进入股票市场的方便 ,而在于营造内生性金融制度成长的外部环境 ;只有内生性金融制度的存在和发展才不至于损害民营经济可贵的内源融资基础。

我国中小企业融资次序研究

20世纪80年代，Myers（1984）提出了“融资次序理论”（peeking order theory）。该理论认为，随着中小企业发展，融资由内源融资向外部融资转变，由间接融资到直接融资转变；各种融资方式的信息约束条件和向投资者传递的信号是不同的。由此而产生的融资成本及其对企业市场价值的影响也存在差异。这样企业就会根据成本最小化的原则依次选择不同的融资方式，即首先选择无交易成本的内部融资，其次选择交易成本较低的债务融资，而对于信息约束条件最严并可能导致企业价值被低估的股权融资则被排在企业融资顺序的末位。

上市公司管理者过度自信对融资次序的影响研究

以我国上市公司为研究对象,讨论过度自信的心理偏差是否会对上市公司的融资次序产生作用,以及对不同性质的上市公司融资次序选择的影响程度。首先选用并购频数法作为衡量标准,得出管理者过度自信的衡量指标,将样本区分为管理者过度自信和适度自信样本组;然后,区分六种具体的融资方式,建立多元选择排序OrderedProbit模型,从行为金融学的角度进行分析。研究发现:首先,过度自信的管理者会优先选择增发股票进行融资,而适度自信的管理者会优先选择短期借款融资;其次,非国有控股上市公司的过度自信管理者会更加倾向于增发股票进行筹资;最后,我国上市公司的融资次序不遵循优序融资理论,不论管理者是否过度自信,都会倾向于优先选择外部融资。

研究民营经济的金融困境与融资次序

当前,我国民营经济虽得到一定的发展,但面临的问题也引起广泛关注。该文对民营经济的金融困境和融资次序等方面进行简单分析,并制定出解决对案,以便可以为民营企业日后的发展提供参考依据。

民营经济的金融困境与融资次序

当前,国内民营经济一般采用的是基于间接融资辅以直接融资的发展模式。但是,在市场经济、国家银行等种种因素的影响下,民营经济的顺利发展却备受限制。从总体进度上看,国内民营企业正面临很复杂的外界环境。为了妥善处理此种问题,便要求首先帮助民营经济走出融资困境、改进融资次序,并以此来打破瓶颈期的各种限制、进一步发展民营经济。为此,文章从民营经济角度,针对当前的金融困境、融资次序问题,提出了有效的解决措施。

浅谈民营经济的金融困境与融资次序

民营企业在我国的经济发展中占据着主要的地位,其经营范围也广泛覆盖了我国的大多数行业。但是,通过对近些年来我国的民营经济体的发展现状综合分析,不难发现我国的一些中小型的民营企业在发展的过程中面临着不同程度的融资困境,这在一定程度上对企业的发展与生存产生了不良影响。基于此,本文详细分析了我国民营经济现阶段面临的主要金融困境,并结合发展现状提出了一系列完善与优化民营经济融资次序的有效策略,以期为我国的民营经济体融资渠道的有效拓展、自身的高效发展水平的提升提供依据。