行业参照视角下高管薪酬黏性成因研究

文章在契约制定层面,基于行业参照视角探究高管薪酬黏性成因。通过扩展的委托代理模型进行数理分析,并以2014-2018年沪深A股上市公司为对象进行实证检验,得出以下结论:(1)高管薪酬存在黏性特征;(2)高管薪酬契约制定兼具绩效导向属性和行业参照特征;(3)高管薪酬黏性成因之一在于:绩效下降时,高管薪酬行业参照特征增强,同时绩效导向属性减弱,促使薪酬绩效敏感性较绩效上升时明显减弱,产生薪酬黏性。

产权性质、参照点效应与高管薪酬增长

针对近年来我国上市公司存在的高管薪酬持续增长问题,本文以我国上市公司2008-2013年的数据为样本,分别从经理人市场理论和管理者权力理论角度,考察了不同产权性质企业的参照点效应与高管薪酬增长之间的关系。研究发现,当高管薪酬高于同行业或同地区的高管薪酬中位值时,在经理人市场假说框架下,非国有企业高管薪酬增长与企业对经理人的才能需求的正向显著性水平高于国有企业,而在管理者权力假说框架下,国有企业管理层权力与高管薪酬增长之间的正向显著性水平高于非国有企业。这说明参照点效应对高管薪酬增长的影响存在产权性质方面的差异。本文研究还发现,无论是国有企业还是非国有企业,都会利用参照点效应来拉动高管薪酬的增长,非国有企业不存在参照点效应偏好,而国有企业偏好地区参照效应。