社保基金管理人行业共同持股与上市公司财务报告质量

改善治理大环境,实现社保基金资产的安全增值一直是我国社会保障体系建设的核心。行业共同持股是社保基金作为特殊的机构投资者发挥对上市公司的治理作用的关键因素。本文选取2008—2019年中国A股上市公司为样本,研究发现,社保基金管理人行业共同持股能显著提升企业财务报告质量,发挥对上市公司的监督治理作用。在缓解了社保基金管理人行业共同持股与财务报告质量间关系的内生性问题后,结论依然成立。此外还发现,社保基金管理人行业共同持股的治理作用在非国有控股、内部治理较差、高管薪酬敏感性较高的企业中更为显著。机制检验表明,社保基金管理人行业共同持股作为市场的“风向标”,能通过吸引更多分析师关注,促进财务报告质量的提高。进一步研究发现,社保基金管理人行业共同持股具有协作效应和规模效应。考虑社保基金管理人其他投资策略的影响,发现社保基金管理人的投资规模和稳定性均与财务报告质量正相关。本文为社保基金管理人行业共同持股的监督治理效应提供了新的证据,也为监管部门实施更符合国情的措施以优化社保基金投资策略提供了参考。

行业共有机构投资者能提高业绩预告质量吗

文章基于2014—2021年沪深两市A股上市公司数据,就行业共有机构投资者对管理层业绩预告信息披露质量的影响进行了一系列的实证研究。研究表明:行业共有机构投资者对业绩预告质量具有正向影响。在非国有产权性质、产品市场竞争低、乐观偏差的情况下,行业共有机构投资者提升业绩预告质量的影响效应更加明显。进一步研究发现,该效应产生的经济后果是得到权威监管机构的认可。研究结论表明,行业共有机构投资者对管理层盈余预测区间宽度披露形成外部监督,有助于强化业绩预告风险预警功能,为促进资本市场信息披露高质量发展提供了新的参考证据。