基于FF因子模型的A股行业板块轮动主导因子分析与检验

利用Fama-French系列因子模型,对2016—2020年A股26个行业板块的2288个投资组合进行实证分析,检验影响板块轮动的主导因子.结果表明,各行业板块对不同因子模型有不同的适用性,解释力具有一定的差异性,即不同的A股行业板块存在不同的主导性因子,相同的主导因子行业板块,其解释力存在差异.其中,有19个和21个行业板块分别存在正向的规模因子效应和反转的价值因子效应;在盈利因子与风格因子方面,有8个和9个行业板块的超额收益率分别适合被FF-4和FF-5模型解释;在12个和15个行业板块超额收益率中,规模因子和价值因子起主导解释作用.该研究结论可为进一步从主导因子角度研究和解释板块轮动动力机制等问题提供支撑.

基于复杂网络的深市行业板块分析

论文建立在复杂网络的基础上,对行业板块指数构建网络图来分析之间的相关关系。股市的变动变化莫测,在对宏观绩效、经济形势以及微观层面研究的基础上,论文提出从行业分类板块之间观察板块之间的联系,从而观测对股市整体的影响。通过对哪个板块的带动效应最为明显以及哪个板块在股市中最能起到稳定作用的分析,在论文实证结果的验证之上,得出中国深市行业板块中带动效应几乎均同的结论。

我国股市不同行业板块多标度奇异性特征比较

借助于分形工具,对我国深圳股票市场不同行业板块的多标度特性进行了定量分析和描述,得到了谱参数α_0,偏斜系数B及谱宽度W三个多标度测度指标,对不同行业板块不同测度指标分别进行一维,二维及三维的比较,发现以金融,电子,农林等为代表的行业板块其测度指标表现为高α_0值,高W值及相对较高的B值,说明该类板块的价格波动更为复杂和剧烈,由此说明将谱参数,偏斜系数及谱宽度三个测度指标相结合可以很好地揭示不同行业板块的复杂特性.

行业板块股价对重大污染事件的应急反应分析

金融市场有效性争议至今没有定论,中国股票市场有效性判断仍有争议。本文从突发性重大污染事件冲击角度,通过行业板块受突发事件冲击后股票价格在H股与A股两个市场应急反应的对比分析,考察我国股票市场的有效性状况,发现H股表现出的反应不足甚于A股,表明我国股票市场已存在短期动量效应,能在一定程度上对当前公开信息作出反应;但这种反应是不足和滞后的,还未达到半强式有效。可见,我国股票市场处于发育初期,公司治理结构政府主导和环境管制不力等综合因素导致了行业板块股价的特殊走势。

基于概率度量的我国股市行业板块相关分析

采用条件概率对相关性建模的方法,对有色金属、酿酒食品、银行类、外贸、钢铁和房地产6个板块进行尾部相关分析,结果表明:整体上左尾相关性强于右尾相关性,但外贸、银行类和钢铁板块显示出特殊性.外贸板块在股价大涨时对其他板块影响更强,银行类和钢铁板块在上涨行情中受其他板块影响更大.在行情下跌时,银行类板块最不易受影响;在行情上涨时,它最易受影响而上涨,这可能是银行股入选众多基金的一个原因.

我国股市中行业板块的波动实证分析

文章选取沪深300中的10个行业指数为样本,采用多元回归模型、ARCH族模型等方法,实证研究了中国股票市场行业板块波动的特性和关联度问题。研究发现:中国股市各行业板块对股市整体波动的贡献度存在着明显的差别,存在着波动集聚性、持续性和急剧冲击性特点,行业板块间存在着显著的相关性和格兰杰因果关系,表明行业间存在着波动传导性。

中国股市行业板块的动态相关性建模——基于DCC-MVGARCH模型

相关性的讨论是现代金融分析的重要内容,行业板块的相关分析是组合投资的关键步骤。基于能刻画动态相关的DCC-MVGARCH模型对我国波动剧烈的六个股市行业板块进行了相关性研究,结果表明:十个板块相关性序列可看成常量,Pearson相关系数仍能刻画其相对大小,这为机构投资者按Pearson相关系数进行组合构建提供了实证依据;五个动态相关性序列是宽平稳而非严平稳的,适合采用随机过程建模以实现预测,另外动态相关性与时变波动率存在一定的关系,当波动率增强时,相关性有随之增大的趋势。

行业板块赢利性和成长性的因子分析

板块轮动效应是我国股票市场一个比较明显的特点,大部分板块是按行业形成的。实务界一般采用定性方法考察行业板块,分析各种可能影响行业板块的因素。尝试采用因子分析方法分析各个行业板块的财务数据,得到各个行业板块盈利性和成长性的定量评价。为投资者选择投资板块提供参考。

我国股票市场行业板块联动效应的实证分析

在股票市场中,板块与板块之间,股票价格或收益率的波动常常存在着显著的联动效应,每一波大行情往往都是由一个或数个板块所带动的。本文基于数据挖掘的视角,利用关联规则挖掘的Apriori算法,分析了我国股票市场30个行业板块间的联动效应,结果表明,化工化纤板块、电子信息板块与多个板块间存在较强的联动效应。

股市行业板块轮动效应与宏观经济驱动的研究

首先,本文研究了板块是否存在轮动效应。将研究期间2008年至2018年分为9个阶段,并选取申银万国一级行业相关指数运用聚类分析法对我国A股市场行业板块轮动效应进行存在性检验。其次,在板块轮动效应的基础上,研究宏观经济对行业板块效应的驱动影响。本文利用格兰杰因果检验并建立VAR模型得出结论:农林牧渔等消费型行业受周期变动影响较大,而医药生物这类防御型行业受宏观经济驱动影响较小,有时甚至逆周期,所以可以验证宏观经济一定程度上使得这两类行业板块有了轮动现象。最后,基于行业板块的轮动效应,给予了投资者一些投资建议。

人民币汇率波动对中国A股波动的传导性研究——基于行业板块2005—2014年的实证数据

本文以汇率决定理论和股票价格相关理论为理论支撑,选取我国2005—2014年有关数据,运用VAR模型建立实证分析,就人民币汇率波动对股市行业板块波动的传导性进行探究,从而为投资者做出投资决策以及金融当局把握宏观调控提供参考。

浅析2013年A股行业板块与上证指数的相关性

基于在研究行业板块的相关性的基础上,以2013年行业板块、上证指数日K收盘数据为依托,得出行业板块与上证指数之间的相关系数,同时通过一元线性回归论证这相关系数与板块收益之间的关系。

人民币汇率波动对股市行业板块波动传导性研究述评?

随着2005年开始中国汇改和股改的不断推进,金融市场不断融入全球,近期人民币汇率波动与股市波动显著,人民币汇率波动如何对股市波动进行传导值得探讨,基于此背景,本文纵览国内外关于汇率波动对股市波动传导性研究,做出相关文献总结性述评,以期为此方面的相关研究提供理论文献参考。

人民币汇率波动对股市行业板块波动传导性研究述评

随着2005年开始中国汇改和股改的不断推进,金融市场不断融入全球,近期人民币汇率波动与股市波动显著,人民币汇率波动如何对股市波动进行传导值得探讨,基于此背景,本文纵览国内外关于汇率波动对股市波动传导性研究,做出相关文献总结性述评,以期为此方面的相关研究提供理论文献参考。

股市银行业板块羊群行为的实证研究

本文运用基于收益率分散度指标CSAD的CCK模型,以及将市场分为上升和下降时期的A-CCK模型,实证检验了我国银行业板块的羊群效应。结果发现,银行业板块不存在羊群效应,股价上升和下降阶段也都不存在羊群效应。

基于动态网络方法的中国行业板块联动效应分析

该文通过DCC-MVGARCH模型和网络分析方法,建立动态最小生成树网络,利用Tucker分解和K-均值聚类方法,将动态网络聚集成3个代表网络,并生成分层结构树图,对在2007—2018年包括次贷危机、“2015年股市波动”和中美贸易战等多个股市重大事件时间段内的中国行业板块联动性进行实证分析.研究结果表明:行业板块联动性长期处于波动状态,在股价快速上涨、下跌时,联动性的波动尤为剧烈,但在代表网络中具有重要影响力的节点变化不大,分层结构树图聚集状态变化较小,行业板块联动网络基本稳定;在中国股票市场的网络结构中生产制造业处于核心地位,金融业处于边缘地位.

全市场行业板块市值扫描

半年末了,做点数据的整理,让各位投资者能看清市场的全貌。以申万一级子行业做为分类标准,将目前28个一级子行业的市值规模和估值情况做个简要的整理。只有看清目前市场的大的结构,做投资的时候才能从全局出发去谋篇布局。从总市值角度看,金融板块仍是当之无愧的王者,申万银行行业总市值9万亿、非银金融总市值4．16万亿，是市场中市值规模最大的两个一级子行业，金融行业盛产大市值公司.

推动公共资源交易行业板块整合

国家发展改革委明确：政府的任务是建电子交易公共服务系统,而非电子交易系统,电子交易系统是由市场竞争产生。2016年1月5日,国家发展改革委法规司在京召开会议,就贯彻落实《国务院办公厅关于印发整合建立统一的公共资源交易平台工作方案的通知》（国办发[2015]63号,以下简称＂63号文＂）,听取部分地方工作汇报,并要求确保2016年6月底前完成整合分散设立的公共资源交易＂四大板块＂。这即将整合的四大板块是：

不同行业板块的股票估值水平分析

通过对股票的估值与现行价格进行比较，可以在一定程度上帮助投资者作出投资决策。按照行业将股票进行分类，估值水平会出现一定的规律性。行业也是股票估值水平差异的一个重要因素。

股市行业板块联动性分析——基于复杂网络和DCC-MIDAS模型

本文结合收益率联动网络以及最小生成树的行业定性分析以及网络中心性的行业定量分析,选取以化工、轻工制造和食品饮料为代表的第二产业以及以银行、房地产和非银金融为代表的第三产业两大行业组,运用复杂网络模型与DCC-MIDAS模型进行联动性实证分析。研究发现:(1)我国股市行业之间普遍存在联动效应,不同年份的不同行业网络联动效应不同;(2)中心性近似的行业其各自之间的长短期时变相关性均维持在较高水平,并且分别对组内另一行业具有较为一致的时变趋势;(3)时变联动性分析说明金融服务业间较之工业制造业间的联动关系将进一步增强。本文对复杂网络筛选得到的行业进行长短期联动性分析,有助于分析行业之间的长短期时变信息,进一步发掘新联动性行业与行业组,以及从不同效用期限出发制定相应的行业政策。