绿色债券发行对企业ESG信息披露的行业溢出效应

绿色债券不仅是构建中国特色绿色金融体系的必要举措,而且是促进企业高质量发展的重要工具。本文以2011至2022年我国非金融上市企业为样本,采用多期双重差分法研究绿色债券发行对ESG信息披露的行业溢出效应,并进一步探讨其作用路径,研究结果表明:(1)我国企业发行绿色债券存在ESG信息的行业溢出效应;(2)行业溢出效应的产生主要源于同行业其他企业模仿学习发行绿色债券和采取更多有利于环境保护的行动;(3)企业融资约束越大、外部关注度越高时,行业溢出效应越明显。研究结论对完善我国绿色债券体系具有一定的政策启示意义。

单(群)发性产品伤害危机的行业溢出效应研究

本文通过现场实验研究了单(群)发性产品伤害危机中的行业溢出效应。结果表明:群发性危机的行业负面溢出效应比单发性更强,企业声誉和伤害程度在单(群)发性对行业负面溢出效应的影响中起到调节作用,但调节方向不同。在单发性危机中,企业声誉对行业负面溢出效应的影响差异较小,伤害程度的影响差异较大;而在群发性危机下,企业声誉对行业负面溢出效应的影响差异较大,伤害程度的影响差异较小。

我国利用技术溢出的新贸易方式分析——基于产业内贸易的跨行业溢出

在我国利用国际技术溢出的诸多途径中,传统的国际贸易特别是进口贸易的作用已被普遍认可。随着近年来产业内贸易在我国对外贸易中比重的提高,人们开始关注这一新贸易方式的技术溢出效应,但大部分现有研究都是基于行业内层面的分析,对产业内贸易的跨行业溢出效应的研究较少。本文使用1999—2008年我国制造业各行业的面板数据,对产业内贸易的跨行业技术溢出进行回归,结果表明产业内贸易在我国制造业各行业间的技术溢出虽然存在,但溢出效果有限。

行业内技术溢出效应与企业R&D投入

企业的研发活动是建设创新型国家的重要微观基础。随着信息技术的快速发展,行业内的技术溢出效应越来越明显,技术溢出对企业研发活动的影响成为近些年研究的热点话题。基于2010-2020年我国A股上市公司数据,实证分析了行业内技术溢出对企业R&D投入的影响及其传导机制。直接效应分析表明,行业内技术溢出显著促进企业R&D投入,且高行业内技术溢出水平比低行业内技术溢出水平更能促进企业R&D投入;传导效应分析表明,行业内技术溢出可以通过增加企业现金持有量和提高产品市场竞争两个内外部机制提升企业R&D投入;进一步的政策效应研究表明,政府研发补贴显著增强了行业内技术溢出对企业R&D投入的正向影响。上述研究结果对行业内技术溢出产生的经济后果做了拓展,为增强行业内技术溢出效应达到促进企业增加R&D投入提供了理论依据。

行业信息溢出能否促进出口质量升级?——来自中国制造业企业的证据

本文选取2003—2013年中国制造业企业出口产品的微观数据,检验行业信息溢出对企业出口质量的影响效应。研究发现,同行业出口规模及产品多样性信息溢出显著促进企业出口质量升级,这一结论在更换核心变量指标、考虑城市溢出冲击和聚焦一般贸易后仍然稳健。进一步地,行业信息溢出通过自有信息网络和跨行业信息网络对企业出口质量产生“持续性”和“传递性”的影响。此外,上述影响效应还因信息接收方和供应方的异质性而有所不同。

系统性风险下中国股市行业间的风险溢出效应研究

重大系统性风险对中国各行业的发展带来了极大的不确定性因素,加重了风险在行业间的传导。在此背景下,如何衡量系统性风险对行业的影响及传导路径,有效防范化解系统性风险在行业中的不利影响,是保障国家经济平稳运行的重要议题。首先,本文从总体和频域分解的角度分别研究中国股市中十一个行业的静态风险溢出特征;其次,采用滚动窗口的方法,识别“股灾”、“中美贸易战”、“新冠疫情”等重大系统性风险对各行业股市的冲击特征;最后,构建风险溢出网络图识别行业间的总体关联和风险传导的频域特征。研究发现,在系统性风险的冲击下,中国的行业总体呈现出较强的联动能力,而且在短期内的风险溢出效应最显著。认识股市行业的风险溢出效应,无论是对于投资者构建投资组合,还是对于政府及时调整政策以监控市场和进行风险防控都具有重要意义。

外商直接投资的行业内与行业间技术溢出——基于中国制造业数据的检验

本文主要研究外商直接投资对我国制造业企业的技术溢出效应,同时考虑了其在行业内和行业间存在的情况。本文选取1999-2005年的行业层面面板数据,通过建立面板数据模型,检验了技术溢出的效果。实证研究的结果表明外商直接投资的水平溢出效应、后向溢出效应显著为正,而前向溢出效果并不明显;行业间的溢出要明显大于行业内的溢出。通过进一步研究,发现溢出效应可能具有非线性,且呈倒U型。即在到达临界点之前,外资进入会带来更多技术溢出;但如果超越这一临界点,更多的FDI流入反而会损害溢出的效果。

构建外商直接投资行业内溢出效应双机制双因素分析模型

基于对国内外已有成果的研究和借鉴,本文将单一机制的FD I行业内溢出效应检验模型扩展为双机制的检验模型并利用该模型对行业中"内外资企业能力差距"和"行业增长性"两个关键影响要素进行了交叉检验。检验结果表明,两种因素对FD I行业内溢出效应的两种机制所产生的影响不同。在实证检验的基础上,论文进一步建立了东道国国内市场FD I行业内溢出效应的双机制双因素的简要分析框架。

区际产业转移对承接地行业内技术溢出效应的联动研究——以甘肃省为例

基于甘肃省2006～2011年16个工业行业面板数据，实证分析甘肃承接区际产业转移后工业经济增长方式的转变以及行业内技术溢出效应的影响因素。研究发现，行业内技术溢出效应不利于工业经济增长由粗放转向集约，而行业间前向溢出效应对此具有显著推动作用。另外，产业发展水平、对外开放度和人力资本在较高条件分布情况下对行业内技术溢出作用明显，而技术研发水平则不利于产生行业内技术溢出。

FDI的“行业集聚”与行业分布溢出——基于中国制造业分行业数据的实证分析

本文利用中国制造业分行业数据,对影响FDI行业分布的原因进行了研究。除了分析行业自身因素的影响之外,本文还重点研究了FDI的行业集聚产生的FDI行业分布溢出。研究结果表明,行业的产品出口比重对吸收FDI有显著的正向影响,行业内的国有企业集聚对外资企业进入有显著的"壁垒"效应,而行业的工资水平、固定资产投资等对外资进入没有显著影响。此外,FDI的行业集聚对吸收FDI有正向的行业内溢出,而FDI的行业集聚产生的行业间分布溢出效应主要体现在后向溢出方面,但没有产生前向溢出。

FDI行业间溢出与省区产业增长

基于2003-2008年中国省区工业细分产业数据,本文考察了FDI对内资产业增长率的影响。在控制了省区和行业的固定效应及产业间动态外部性的影响后,我们发现FDI对内资产业增长率具有显著的行业间溢出效应。但是所有制和地区的差别导致对溢出吸收效果的不同,非国有企业可以全面地吸收外资的行业间溢出;而国有企业不能利用FDI后向溢出促进自身发展。在直辖市和西藏以外的地区,FDI对国有企业的前向溢出甚至都不再显著。

外商直接投资对中国工业能源使用效率的影响——基于行业内和行业间技术溢出效应的双重视角

进入21世纪以来,外商直接投资大量流入中国,不仅对中国本土企业起到示范作用,有助于本土企业创新能力提高,而且使中国本土企业有更多的机会与外商直接投资企业进行上下游的联系,有助于本土企业技术进步,产品附加值提高,能源效率提升。

区际产业转移行业间技术溢出效应研究

基于计量经济模型与投入产出分析方法,本文将产业转移变量引入到计量经济模型中,分析区际产业转移行业间技术溢出效应对全要素生产率的影响;并借助甘肃省2007年投入产出表,利用投入产出法测算出总受益者效应和产业间的受益者效应,分别从横向和纵向两个方面对测算结果进行分析。实证分析结果表明:区域产业转移和行业间技术溢出效应对全要素生产率产生正向促进作用,机械制造业的行业间技术溢出效应最为明显,从时序特征上看,工业行业的总受益者效应呈现递增的趋势,产业间的受益者效应在不断地发生变化,但具有一定的稳定性。

制造业FDI行业内和行业间溢出对全要素生产率变动的影响

在中国制造2025的大背景下,如何利用FDI来促进制造业全要素生产率、技术效率与技术水平的提升具有重要意义。采用2005—2014年中国制造业的26个行业的面板数据实证分析FDI行业间和行业内的技术溢出对全要素生产率变动的影响,结果发现行业内直接溢出能有效促进内资制造业全要素生产率和技术效率的提高;行业内间接溢出则会挤占内资企业的生存空间阻碍全要素生产率、技术效率和技术水平的增长;行业间后向关联程度能显著且明显地促进内资制造业全要素生产率和技术效率的提升;行业间前向关联程度能显著但微弱地抑制内资制造业全要素生产率和技术效率的提升。

FDI技术行业内和行业间溢出的实证研究评述

文章从FDI技术溢出是否存在及其影响因素两个角度对国内外有关FDI在行业内和行业间溢出的实证研究进行了梳理,对实证研究结论的差异原因进行了分析,最后指出了进一步研究的方向。

FDI行业间技术溢出与“挤压效应”:基于广东工业行业数据的实证研究

本文选取广东工业行业数据运用曼奎斯特(Malmquist)生产率指数对广东内资工业部门和国有内资工业部门的生产率及其分解变量进行测算。在控制R&D情况下,明确区分和分别测定FDI技术溢出的行业内溢出和行业间溢出,并从FDI企业所有制类型和市场导向性两个细分层面进行更深入研究。结果发现:FDI通过前、后向关联对当地企业的生产率有正向作用,但仅限于国内市场导向型FDI,作用对象仅是非国有内资企业,传导途径主要是技术进步;FDI通过水平方向对内资企业产生了"挤压效应",但"挤压效应"主要存在于内资非国有企业。

金融行业对实体经济行业的尾部风险溢出效应

文章检验了金融行业对其他实体经济行业是否存在风险溢出效应。首先采用两阶段VAR-GARCH模型考察了金融行业对实体经济行业的波动性溢出效应,同时借助CoVaR法考察了金融行业对实体经济行业的尾部风险溢出效应。实证结果表明所选实体经济行业除公用行业之外均受到来自金融行业的波动性溢出,并且金融行业对实体经济行业的尾部风险溢出效应会随着分位数水平的提高而迅速减弱。

FDI行业内技术溢出与行业特征——基于中国高技术产业的实证分析

随着大量外资涌入中国,获得外资的技术溢出效应使之更好服务于产业创新能力提升成为研究热点。高技术产业以其高知识密集、高成长、高辐射的特点而成为促进产业结构调整和创新能力提升的重要力量。笔者运用面板数据分析方法,在考虑滞后期影响下,检验了中国高技术产业15个3位码行业1999年~2008年的FD I行业内技术溢出效应,并分析了效应显著行业所具有的特征。结果表明：电子元件制造、医疗设备及器械制造和仪器仪表制造溢出效应显著,且具有适中的内外资企业能力差距、较低的吸收能力、适中的外资参与度、较低的市场集中度以及适中的对外开放度等行业特征。

外商直接投资行业间溢出及相关影响因素分析

利用行业水平数据,本文考察了外商直接投资(FDI)对中国工业部门的外溢效应。分析的结果表明,与行业内溢出相比,行业间溢出是更为有效的技术溢出渠道。后向联系与前向联系是行业间溢出发生作用的两种途径。对前后向联系及其影响因素的分析表明,内外资生产率差异的减小和行业内研发支出的增加有利于行业间溢出;内资企业出口倾向的增加不利于前向溢出;三资企业的出口倾向有利于前向和后向溢出;东道国企业所处行业在产业链中的位置也会影响行业间溢出。

外国直接投资行业间溢出效应研究

有关FDI溢出效应的实证研究表明,FDI带来了负的或者不明显的溢出效应。对此,以往的研究常常忽略行业间溢出。由于竞争的关系,国外企业会尽量阻止行业内溢出的发生,但更乐意提供行业间溢出。因此,行业间溢出是比行业内溢出更重要的溢出途径。