福建省资本配置效率与行业差异研究

在金融危机波及全球之际,中国政府实施了四万亿投资的经济刺激计划。由于资本对经济增长的贡献不仅取决于资本存量的积累与资本投入量的增加,更大程度上还取决于资本的配置效率,因此,如何提高资本配置效率则是保持经济可持续增长的核心。从总体配置效率、年度配置效率和行业配置效率等三个方面,多角度探讨福建省近年来的资本配置效率,可以为福建省有效实施经济刺激计划和产业结构升级提供政策导向。

政府干预、金融深化与行业投资配置效率

本文梳理了政府干预和金融深化对行业投资配置效率的影响机制,并采用1990—2012年的工业行业面板数据进行实证检验。结果表明,总体而言金融深化能显著提高行业投资配置效率,政府干预则削弱了金融深化对行业投资配置效率的改善作用。进一步地分析表明,政府干预、金融深化与行业投资配置效率的关系出现了阶段性变化。金融深化对行业投资配置效率的改善作用主要体现在2001—2007年,在1990—2000年这种改善作用不存在,在2008—2012年由于金融危机的冲击金融深化反而恶化了行业投资配置效率;政府干预削弱金融深化对行业投资配置效率的改善作用主要体现在2000年之后,在此之前政府干预通过金融深化改善了行业投资配置效率。

Estimating the Three-Stage Cost Malmquist Productivity Index in the Taiwan Biotech and Biopharmaceutical Industry

This paper estimates and decomposes the output-oriented three-stage cost Malmquist productivity index of the Taiwan Residents biotech and biopharmaceutical （B＆BP） industry in 2004-2007 periods. The empirical estimations proceed in three stages. Following the methodology of Yang and Huang （2009） with the assumption of variable return to scale （VRS） in the first stage, the original cost Malmquist productivity index （CM） is decomposed into five sources of productivity change： pure technical efficiency change, technical change, allocative efficiency change （AEC）, input-price effect, and cost scale efficiency change. The method of Yang and Huang （2009） is an excellent contribution, but it did not deal with the exogenous environmental variables and noises. In the second stage, the original input variables are adjusted by the exogenous environmental variables. Finally, adjusted input variables produced by the second stage are reused for obtaining the reality of CM in the third stage.